Low Income Country Implications• •

Low Income Country Implications
• • importance of working capital in LIC
• • capital market underdeveloped
• • entry to capital market/ stock costly
• • insider dealing
• avoid entry to avoid tax disclosure
• • limited range of financing options (venture capital, factoring, trade credit etc)
• • high failure rate among small firms in LICs due to non-financial factors
• • small firms only have access to short term borrowing
• • low liquidity among small firms results in under-investment
• • growth firms will increase need for external funds if present use short term credit reduces liquidity. Access to long term funds raised liquidity

• small firms have low fixed assets so difficult to induce longer term lending by offering collatoral
• small firms have poor record keeping
• banks in LICs better knowledge on firm survival, business planning so able assess risk/ overcome agency problems
• banks in LICs better vehicle for overcoming information problems than equity markets
• small firms willing to pay more for credit not given option if rationing system operates
• monitoring costs higher in LICs
• competition/ regulation banks suspect
• • some LICs legally stipulate payment of dividends
• • market for selling shares limited in LICs
• • distinction between insiders and outsiders less clear
• weak infrastructure leads to higher transactions costs
• argued high transactions costs need to be subsidised in LICs ie to introduce new financing form eg venture capital
• factor market distortions greater in LICs
• existing studies on effects of liberalisation give mixed results
• argued high transactions costs

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Berpenghasilan rendah negara implikasi• • pentingnya modal kerja di LIC• • pasar modal terbelakang• • masuk ke pasar modal / saham mahal• • insider berurusan• Hindari entri untuk menghindari pajak pengungkapan• terbatas berbagai pilihan (modal ventura, anjak, perdagangan kredit dll) pembiayaan• • tinggi tingkat kegagalan antara perusahaan-perusahaan kecil di LICs disebabkan oleh faktor non-keuangan• • kecil perusahaan hanya memiliki akses ke pinjaman jangka pendek• • rendahnya likuiditas antara perusahaan kecil hasil di bawah investasi• • pertumbuhan perusahaan akan meningkatkan kebutuhan untuk dana eksternal jika saat menggunakan jangka pendek yang mengurangi kredit likuiditas. Akses ke dana jangka panjang dibesarkan likuiditas • kecil perusahaan memiliki aset tetap rendah begitu sulit untuk menginduksi lebih lama istilah pinjaman dengan menawarkan collatoral• perusahaan kecil telah miskin pencatatan• Bank di LICs lebih baik pengetahuan tentang kelangsungan hidup perusahaan, bisnis perencanaan sehingga dapat menilai risiko / mengatasi masalah badan• Bank di LICs kendaraan yang lebih baik untuk mengatasi masalah informasi daripada pasar ekuitas• perusahaan kecil bersedia membayar lebih untuk kredit tidak diberikan pilihan jika penjatahan sistem beroperasi• pemantauan biaya lebih tinggi dalam LICs• kompetisi / Peraturan Bank mencurigai• LICs beberapa hukum menetapkan pembayaran dividen• • pasar untuk menjual saham terbatas dalam LICs• • perbedaan antara orang dalam dan luar kurang jelas• infrastruktur yang lemah mengarah pada biaya transaksi yang lebih tinggi• berpendapat biaya transaksi yang tinggi perlu subsidi di LICs yaitu untuk memperkenalkan bentuk pembiayaan baru misalnya modal ventura• faktor pasar distorsi besar di LICs• studi yang ada pada efek dari liberalisasi memberikan hasil yang beragam• berpendapat biaya transaksi yang tinggi

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Rendah Implikasi Pendapatan Negara
• • pentingnya modal kerja LIC
• • pasar modal terbelakang
• • masuk ke pasar modal / saham mahal
• • insider berurusan
• menghindari masuk untuk menghindari pengungkapan pajak
• • jangkauan terbatas pilihan pembiayaan (modal ventura, anjak piutang, perdagangan kredit dll)
• • tingkat kegagalan yang tinggi di antara perusahaan-perusahaan kecil di LICs karena faktor non-keuangan
• • perusahaan kecil hanya memiliki akses ke pinjaman jangka pendek
• • likuiditas rendah di antara hasil perusahaan kecil di bawah-investasi
• • pertumbuhan perusahaan akan meningkatkan kebutuhan dana eksternal jika kredit hadir menggunakan jangka pendek mengurangi likuiditas. Akses ke dana jangka panjang mengangkat likuiditas • perusahaan kecil memiliki aset tetap rendah sehingga sulit untuk menginduksi pinjaman jangka panjang dengan menawarkan collatoral • perusahaan kecil memiliki catatan buruk menjaga • bank di LICs pengetahuan yang lebih baik tentang hidup perusahaan, perencanaan bisnis sehingga mampu menilai risiko / mengatasi agency Masalah kendaraan • bank di LICs yang lebih baik untuk mengatasi masalah informasi dari pasar ekuitas • perusahaan kecil bersedia membayar lebih untuk kredit tidak diberikan pilihan jika sistem penjatahan beroperasi • monitoring biaya tinggi di LICs • kompetisi / bank regulasi menduga • • beberapa LICs hukum menetapkan pembayaran dividen • • pasar untuk menjual saham terbatas dalam LICs • • perbedaan antara orang dalam dan orang luar kurang jelas • infrastruktur yang lemah menyebabkan transaksi yang lebih tinggi biaya • berpendapat transaksi tinggi biaya harus bersubsidi di LICs yaitu memperkenalkan bentuk pembiayaan misalnya modal ventura baru • pasar faktor distorsi yang lebih besar di LICs • studi yang ada tentang efek dari liberalisasi memberikan hasil yang beragam • berargumen biaya transaksi yang tinggi