The firm privately observes the rea

The firm privately observes the realized value of x~ . Unlike prior disclosure literature (e.g., Grossman, 1981; Milgrom,
1981; and Verrecchia, 1983, 1990), we assume that the firm is unable to communicate its private information x~ in a credible manner to the market on its own. Instead, the firm has the option of hiring a certifier to communicate its private information in a credible fashion , though with some noise, to the market.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Perusahaan swasta mengamati menyadari nilai x ~. Tidak seperti sebelum pengungkapan Sastra (misalnya, Grossman, 1981; Milgrom,1981; dan Verrecchia, 1983, 1990), kita berasumsi bahwa perusahaan tidak mampu berkomunikasi informasi pribadi x ~ dalam cara yang kredibel untuk pasar sendiri. Sebaliknya, perusahaan memiliki pilihan untuk mempekerjakan lembaga sertifikasi untuk berkomunikasi informasi pribadi dalam mode kredibel, meskipun dengan beberapa kebisingan, ke pasar.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Perusahaan swasta mengamati nilai realisasi x ~. Tidak seperti literatur pengungkapan sebelumnya (misalnya, Grossman, 1981; Milgrom,
1981; dan Verrecchia, 1983, 1990), kita asumsikan bahwa perusahaan tidak dapat mengkomunikasikan informasi pribadi x ~ secara kredibel untuk pasar sendiri. Sebaliknya, perusahaan memiliki pilihan untuk menyewa sertifikasi untuk mengkomunikasikan informasi pribadi secara kredibel, meskipun dengan beberapa kebisingan, ke pasar.