In our estimation of the mean equat

In our estimation of the mean equation, the estimated intercepts, i.e. the s, for all estimated panels aresignificantly positive forallstates withafew non-significant exceptions in panels 1 and 2. In particular, the bid–ask spreads are wider in the Tokyo and London market openings, which is different from the findings of Ito and Hashimoto (2006). We find a U-shaped pattern (34142) in panel 1 and14243 inpanels2,andaninvertedU-shaped pattern (54644) in panels 1 and 2. Our results on the bid–ask spreads exhibit a U-shaped pattern in the Tokyo trading hours and an inverted U-shaped pattern in the London trading hours. However, we cannot find a significant U-shaped pattern of spreads in the North American trading times as Danielsson and Payne (2002) found in the Reuters D2000-2 electronic broking market.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Dalam kami estimasi persamaan berarti, penyadapan perkiraan, yaitu s, untuk semua diperkirakan panel aresignificantly forallstates positif withafew bebas-pengecualian yang signifikan dalam panel 1 dan 2. Secara khusus, bid–ask spread lebih luas di Tokyo dan London bukaan pasar, yang merupakan berbeda dari temuan Ito dan Hashimoto (2006). Kita menemukan pola berbentuk U (34 14 2) dalam panel 1 dan 14 24 3 inpanels2, berbentuk andaninvertedU pola (54 64 4) dalam panel 1 dan 2. Hasil kami pada bid–ask spread menunjukkan pola berbentuk U di jam perdagangan Tokyo dan pola berbentuk U terbalik di London jam kerja. Namun, kami tidak dapat menemukan pola berbentuk U yang signifikan dari Spread di Amerika Utara perdagangan kali sebagai Danielsson dan Payne (2002) ditemukan di pasar elektronik broking Reuters D2000-2.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Dalam estimasi kami persamaan rata-rata, penyadapan diperkirakan, yaitu? S, untuk semua panel diperkirakan aresignificantly forallstates positif withafew pengecualian non-signifikan dalam panel 1 dan 2. Secara khusus, bid-ask spread yang lebih luas di Tokyo dan London pembukaan pasar, yang berbeda dari temuan Ito dan Hashimoto (2006). Berbentuk andaninvertedU kita menemukan pola berbentuk U (? 34? 14? 2) di panel 1 dan? 14? 24? 3 inpanels2, pola (? 54? 64? 4) di panel 1 dan 2. Hasil kami pada tawaran -Mintalah menyebar menunjukkan pola berbentuk U di jam perdagangan Tokyo dan U-berbentuk pola terbalik dalam jam perdagangan London. Namun, kita tidak bisa menemukan pola berbentuk U signifikan menyebar di zaman perdagangan Amerika Utara sebagai Danielsson dan Payne (2002) ditemukan di Reuters D2000-2 pasar pialang elektronik.