This study explores the long-term d

This study explores the long-term dynamic relationship between equity prices and monetary variables for the period June 1998 to June 2008. Monetary variables include money supply, treasury bill rates, foreign exchange rates, and the consumer price index. The data have been examined using multivariate cointegration analysis and Granger causality analysis. Johansen and Juselius’ multivariate cointegration analysis indicates the presence of a long-term dynamic relationship between the equity market and monetary variables. Unidirectional Granger causality is found between monetary variables and the equity market. In the case of money supply, a positive relationship supports the liquidity hypothesis. Impulse response analysis indicates that the interest rate shock has a negative impact on equity returns in the Pakistani equity market. Exchange rates also have a negative impact on equity returns in the short run. However inflation has little impact on returns in the equity market. Variance decomposition analysis suggests that the interest rate, exchange rate, and money supply shocks are a substantial source of volatility for equity returns. The contribution of a monetary shock to the equity returns ranges from 4% to 16% over different time lags. Similarly, the VECM also confirms the presence of a short-term relationship between monetary variables and equity returns. This state of affairs demands that monetary variables be considered an important factor in determining stock market movements. Policymakers should be more vigilant and careful in designing monetary policies as it has a direct impact on cash inflows into the capital market and on the stability of the capital market.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Penelitian ini mengeksplorasi hubungan jangka panjang yang dinamis antara harga ekuitas dan moneter variabel untuk periode Juni 1998 sampai Juni 2008. Moneter variabel termasuk uang beredar, treasury bill harga, nilai tukar dan indeks harga konsumen. Data telah diperiksa menggunakan analisis multivarian cointegration dan Granger kausalitas analisis. Analisis multivarian cointegration Johansen dan Juselius' menunjukkan adanya hubungan dinamis jangka panjang antara pasar ekuitas dan moneter variabel. Searah Granger kausalitas ditemukan antara variabel moneter dan pasar ekuitas. Dalam hal uang beredar, hubungan positif mendukung hipotesis likuiditas. Impuls respon analisis menunjukkan bahwa kejutan bunga yang memiliki dampak negatif pada pengembalian modal di pasar ekuitas Pakistan. Nilai tukar juga memiliki dampak negatif pada pengembalian modal dalam jangka pendek. Namun inflasi memiliki sedikit dampak pada kembali di pasar ekuitas. Varians dekomposisi analisis menunjukkan bahwa guncangan suku bunga, nilai tukar dan uang beredar adalah sumber besar volatilitas untuk kembali ekuitas. Kontribusi yang mengejutkan moneter untuk ekuitas kembali berkisar dari 4% 16% selama berbeda waktu kelambatan. Demikian pula, VECM juga menegaskan adanya hubungan jangka pendek antara variabel moneter dan modal kembali. Keadaan ini menuntut bahwa variabel moneter dianggap faktor penting dalam menentukan pergerakan pasar saham. Para pembuat kebijakan harus lebih waspada dan berhati-hati dalam merancang kebijakan moneter karena memiliki dampak langsung pada arus kas masuk ke pasar modal dan stabilitas pasar modal.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Penelitian ini mengeksplorasi hubungan dinamis jangka panjang antara harga saham dan variabel moneter untuk periode Juni 1998 sampai Juni 2008. variabel Moneter termasuk uang beredar, suku tagihan treasury, kurs valuta asing, dan indeks harga konsumen. Data yang telah diperiksa menggunakan analisis kointegrasi multivariat dan analisis kausalitas Granger. Analisis kointegrasi multivariat Johansen dan Juselius 'menunjukkan adanya hubungan yang dinamis jangka panjang antara pasar ekuitas dan variabel moneter. Searah Granger kausalitas ditemukan antara variabel moneter dan pasar ekuitas. Dalam kasus uang beredar, hubungan positif mendukung hipotesis likuiditas. Analisis impulse response menunjukkan bahwa shock suku bunga memiliki dampak negatif pada pengembalian ekuitas di pasar ekuitas Pakistan. Nilai tukar juga memiliki dampak negatif pada pengembalian ekuitas dalam jangka pendek. Namun inflasi memiliki dampak kecil pada pengembalian di pasar ekuitas. Analisis dekomposisi varians menunjukkan bahwa guncangan pasokan suku bunga, nilai tukar, dan uang adalah sumber besar volatilitas untuk pengembalian ekuitas. Kontribusi shock moneter untuk kembali ekuitas berkisar 4% sampai 16% dari waktu ke waktu yang berbeda tertinggal. Demikian pula, VECM juga menegaskan kehadiran hubungan jangka pendek antara variabel moneter dan pengembalian ekuitas. Keadaan ini menuntut bahwa variabel moneter dianggap merupakan faktor penting dalam menentukan pergerakan pasar saham. Pembuat kebijakan harus lebih waspada dan berhati-hati dalam merancang kebijakan moneter karena memiliki dampak langsung pada arus kas masuk ke pasar modal dan pada stabilitas pasar modal.