epted aspects of corporate governan

epted aspects of corporate governance, including anti-takeover provisions and Gompers et al.’s index, as well as research examining the relationship between firm value and corporate governance. In the third section, the conceptual and estimated models are presented with the specific hypotheses to be tested. In the subsequent section, the data and variables are defined in greater detail and summary statistics presented. This is followed by the empirical results and discussion of those results. The paper concludes with implications and suggestions for future research.
Literature review
1. Measures of risk
Risk is a concept that denotes the precise probability of specific eventualities. In finance, risk is the probability that an investment’s actual return will be different than expected. However, in most cases, investors are more concerned with the probability of downside risk in their investment. Corporate risk is commonly measured using historic equity price volatility, that is, the standard deviation of the stock price of a publicly listed company.
An alternative risk measure for equity is implied volatility of stock price, which traditionally can be calculated using either the Black-Scholes formula (Black and Scholes, 1973) or the Cox-Ross-Rubinstein binomial model (Cox et al., 1979), and can be interpreted as the market’s assessment of the average volatility over the remaining life of the stock option. Mayhew (1995) systematically summarizes the literature concerning implied volatility.
One problem with historic volatility is that it is backward-looking, and those using historic volatility assume that stock prices in the future will follow the same distribution as in the past, an assumption that is often violated in the real market. Compared with historic volatility, implied volatility is a forward-looking measure. As was stated earlier, historic volatility (i.e. the variance of past stock returns) provides no information to the market about future volatility. Further, changes in corporate governance that lead to a reduction in perceived risk will have no effect on past volatility. This is the main reason that implied volatility is preferred to historic volatility as a proxy measuring future corporate risk. Latane ́ and Rendleman (1976), Schmalensee and Trippi (1978), Chiras and Manaster (1978) and Beckers (1981) all find that implied volatility is better than historical standard deviation at forecasting future realized volatility.
In 1993, the first VIX (volatility index), a weighted measure of the implied volatility of eight S&P 100 at-the-money put and call options, was introduced by the Chicago Board Options Exchange. Now, the index has expanded to use options based on a broader index, the S&P500, which allows for a more accurate view of investors’ expectations on future market volatility. This index is commonly used as a proxy for market risk.
By the same token, the implied volatility for a specific firm can be calculated from at-the-money options if the firm has options outstanding. This research utilizes a ready

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

epted aspek tata kelola perusahaan, termasuk ketentuan anti-pengambilalihan dan Gompers et al.'s indeks, serta penelitian meneliti hubungan antara nilai perusahaan dan tata kelola perusahaan. Dalam bagian ketiga, model konseptual dan perkiraan disajikan dengan hipotesis tertentu yang akan diuji. Di bagian berikutnya,epted aspek tata kelola perusahaan, termasuk ketentuan anti-pengambilalihan dan Gompers et al.'s indeks, serta penelitian meneliti hubungan antara nilai perusahaan dan tata kelola perusahaan. Dalam bagian ketiga, model konseptual dan perkiraan disajikan dengan hipotesis tertentu yang akan diuji. Di bagian berikutnya,epted aspek tata kelola perusahaan, termasuk ketentuan anti-pengambilalihan dan Gompers et al.'s indeks, serta penelitian meneliti hubungan antara nilai perusahaan dan tata kelola perusahaan. Dalam bagian ketiga, model konseptual dan perkiraan disajikan dengan hipotesis tertentu yang akan diuji. Di bagian berikutnya, data dan variabel yang ditetapkan dalam lebih rinci dan ringkasan statistik yang disajikan. Ini diikuti oleh hasil empiris dan diskusi tentang hasil tersebut. Karya diakhiri dengan implikasi dan saran untuk masa depan penelitian.
kajian pustaka
1. Langkah-langkah risiko
risiko adalah sebuah konsep yang menunjukkan kemungkinan tepat kemungkinan tertentu. Dalam keuangan, Mayhew (1995) secara sistematis meringkas literatur tentang tersirat volatilitas.
satu masalah dengan volatilitas bersejarah adalah bahwa itu mundur-mencari, dan mereka yang menggunakan bersejarah volatilitas menganggap bahwa harga saham di masa depan akan mengikuti distribusi yang sama seperti di masa lalu, asumsi yang sering dilanggar di pasar nyata. Dibandingkan dengan volatilitas yang bersejarah, risiko adalah probabilitas bahwa pengembalian investasi aktual akan berbeda dari yang diharapkan. Namun, dalam kebanyakan kasus, investor lebih prihatin dengan kemungkinan risiko kerugian investasi mereka. Risiko perusahaan umumnya diukur dengan menggunakan bersejarah ekuitas volatilitas harga, yaitu deviasi standar dari harga saham perusahaan publik yang terdaftar.
tersirat volatilitas adalah ukuran memandang ke depan. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, bersejarah volatilitas (yaitu varians dari masa lalu saham kembali) menyediakan ada informasi pasar tentang volatilitas masa depan. Selanjutnya, perubahan dalam tata kelola perusahaan yang mengarah pada pengurangan risiko yang dirasakan tidak akan berpengaruh pada volatilitas masa lalu.Ukuran risiko alternatif untuk ekuitas adalah tersirat volatilitas harga saham, yang secara tradisional dapat dihitung menggunakan baik Black-Scholes rumus (hitam dan Scholes, 1973) atau Cox-Ross-Rubinstein binomial model (Cox et al., 1979), dan dapat ditafsirkan sebagai penilaian pasar volatilitas rata-rata atas kehidupan yang tersisa dari opsi saham. Ini adalah alasan utama bahwa tersirat volatilitas pilihan ke bersejarah volatilitas sebagai proxy mengukur masa depan risiko perusahaan. Latane ́ dan Rendleman (1976), Schmalensee dan Trippi (1978), Chiras dan Manaster (1978) dan Beckers (1981) semua menemukan yang tersirat volatilitas lebih baik daripada sejarah deviasi standar di meramalkan masa depan menyadari volatilitas.
pada tahun 1993, VIX pertama (volatilitas indeks), ukuran tertimbang volatilitas yang tersirat dari delapan S&P 100 di-the-uang put dan call pilihan, diperkenalkan oleh Chicago Board Options Exchange. Sekarang, indeks telah diperluas untuk menggunakan pilihan berdasarkan indeks yang lebih luas, S&P500, yang memungkinkan untuk lebih akurat harapan investor volatilitas pasar masa depan. Indeks ini biasanya digunakan sebagai proxy untuk risiko pasar.
oleh token yang sama, volatilitas yang tersirat untuk sebuah perusahaan tertentu dapat dihitung dari pilihan di-the-uang jika perusahaan memiliki pilihan yang luar biasa. Penelitian ini menggunakan siap

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

epted aspek tata kelola perusahaan, termasuk ketentuan anti-takeover dan indeks Gompers et al. 's, serta penelitian meneliti hubungan antara nilai perusahaan dan tata kelola perusahaan. Pada bagian ketiga, model konseptual dan diperkirakan disajikan dengan hipotesa yang akan diuji. Pada bagian selanjutnya, data dan variabel didefinisikan secara lebih rinci dan ringkasan statistik yang disajikan. Ini diikuti dengan hasil empiris dan pembahasan hasil tersebut. Makalah ini diakhiri dengan implikasi dan saran untuk masa depan penelitian.
Sastra ulasan
1. Ukuran risiko
Risiko adalah sebuah konsep yang menunjukkan probabilitas yang tepat dari eventualities tertentu. Dalam keuangan, risiko adalah probabilitas bahwa actual return investasi akan berbeda dari yang diharapkan. Namun, dalam banyak kasus, investor lebih peduli dengan kemungkinan risiko penurunan dalam investasi mereka. Risiko perusahaan umumnya diukur dengan menggunakan volatilitas harga ekuitas bersejarah, yaitu, deviasi standar dari harga saham perusahaan publik.
Suatu ukuran risiko alternatif untuk ekuitas tersirat volatilitas harga saham, yang secara tradisional dapat dihitung baik menggunakan Black- rumus Scholes (Black dan Scholes, 1973) atau model binomial Cox-Ross-Rubinstein (Cox et al., 1979), dan dapat diartikan sebagai penilaian pasar terhadap volatilitas rata-rata selama sisa umur opsi saham. Mayhew (1995) merangkum sistematis literatur mengenai volatilitas tersirat.
Satu masalah dengan volatilitas bersejarah adalah bahwa hal itu melihat ke belakang, dan mereka yang menggunakan volatilitas bersejarah mengasumsikan bahwa harga saham di masa depan akan mengikuti distribusi yang sama seperti di masa lalu, sebuah asumsi yang sering dilanggar di pasar nyata. Dibandingkan dengan volatilitas bersejarah, volatilitas tersirat adalah ukuran ke depan. Sebagaimana dinyatakan sebelumnya, volatilitas bersejarah (yaitu varians dari return saham di masa lalu) tidak memberikan informasi ke pasar tentang volatilitas di masa depan. Selain itu, perubahan dalam tata kelola perusahaan yang mengarah ke pengurangan risiko dianggap tidak akan berpengaruh pada volatilitas masa lalu. Ini adalah alasan utama bahwa volatilitas tersirat lebih disukai volatilitas bersejarah sebagai proxy mengukur risiko perusahaan di masa depan. Latane dan Rendleman (1976), Schmalensee dan Trippi (1978), Chiras dan Manaster (1978) dan Beckers (1981) menemukan bahwa semua volatilitas tersirat lebih baik dari standar deviasi historis pada peramalan masa depan menyadari volatilitas.
Pada tahun 1993, VIX pertama ( indeks volatilitas), ukuran tertimbang dari volatilitas tersirat dari delapan S & P 100 di-the-money put dan call options, diperkenalkan oleh Chicago Board Options Exchange. Sekarang, indeks telah diperluas untuk menggunakan opsi berdasarkan indeks yang lebih luas, S & P500, yang memungkinkan untuk pandangan yang lebih akurat dari ekspektasi investor terhadap volatilitas pasar di masa datang. Indeks ini umumnya digunakan sebagai proxy untuk risiko pasar.
Dengan cara yang sama, volatilitas tersirat untuk sebuah perusahaan tertentu dapat dihitung dari at-the-money opsi jika perusahaan memiliki pilihan yang luar biasa. Penelitian ini menggunakan siap