VI. DiscussionOur results suggest t

VI. Discussion
Our results suggest that the role of leverage to affect R&D intensity can be complex in an
economy where firms experienced financial crisis. The results reported in Table 2 are consistent with our first hypothesis and findings for other countries (see eg. Galende Del
Canto & Suarez-Gonzalez, 1999; Honore et al., 2015; Singh & Faircloth, 2005, among
others). The negative sign on leverage, none the less, may appear to be counter-intuitive in
that more borrowings means a relaxation of financial constraint whereby increase in R&D
intensity. However, most Korean firms have experienced financial distress because of the
financial crisis in 1997. Debt-ridden growth strategy and absence of risk management
increased vulnerability of the economy before the onset of the crisis. One of the lessons of the
crisis to Korean firms learned is to recognise the importance of risk management and reevaluation
of growth strategy. Considering R&D is a risky investment, Korean firms might
want to avoid debt-financing for the R&D for a better risk management. Debt-ridden growth
strategy is also no longer valued high. This explains why the leverage variable attenuated the
positive effects of growth opportunity on R&D intensity. Results in Table 3 illustrate that
high leverage particularly attenuates the positive effects of growth opportunities. In our
sample, for highly leveraged firms, the ratio of total borrowings to asset is at least 0.58.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

VI. diskusiHasil kami menunjukkan bahwa peran leverage untuk mempengaruhi intensitas R & D dapat di kompleksekonomi mana perusahaan mengalami krisis keuangan. Hasil dilaporkan dalam tabel 2 konsisten dengan hipotesis pertama kami dan temuan untuk negara lain (Lihat misalnya. Galende DelCanto & Suarez-Gonzalez, 1999; Honore et al., 2015; Singh dan Faircloth, 2005, antaralain). Tanda negatif pada leverage, tidak kurang, mungkin muncul untuk menjadi kontra-intuitif dibahwa pinjaman lebih berarti relaksasi kendala keuangan dimana meningkatkan di R & Dintensitas. Namun, perusahaan-perusahaan Korea yang paling mengalami kesulitan keuangan karenakrisis keuangan tahun 1997. Strategi pertumbuhan sarat utang dan ketiadaan manajemen risikopeningkatan kerentanan ekonomi sebelum terjadinya krisis. Salah satu pelajarankrisis untuk perusahaan-perusahaan Korea yang belajar adalah untuk mengenali pentingnya manajemen risiko dan reevaluasistrategi pertumbuhan. Mengingat R & D adalah investasi berisiko, Korea perusahaan mungkiningin menghindari pembiayaan utang untuk R & D untuk manajemen risiko yang lebih baik. Pertumbuhan sarat utangstrategi ini juga tidak lagi dihargai tinggi. Ini menjelaskan mengapa variabel leverage dilemahkanefek positif dari peluang pertumbuhan pada R & D intensitas. Hasil dalam tabel 3 menggambarkan bahwaleverage yang tinggi sangat melemahkan efek positif dari peluang pertumbuhan. Di kamicontoh, untuk perusahaan-perusahaan yang berdaya ungkit tinggi, rasio total pinjaman untuk aset adalah setidaknya 0,58.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

VI. Diskusi
Hasil penelitian kami menunjukkan bahwa peran leverage mempengaruhi intensitas R & D dapat menjadi kompleks dalam
ekonomi di mana perusahaan-perusahaan mengalami krisis keuangan. Hasil yang dilaporkan dalam Tabel 2 konsisten dengan hipotesis kami pertama dan temuan untuk negara-negara lain (lihat misalnya Galende Del.
Canto & Suarez-Gonzalez, 1999;. Honore et al, 2015; Singh & Faircloth 2005, antara
lain). Tanda negatif pada leverage, tidak kurang, mungkin tampak kontra-intuitif dalam
yang lebih pinjaman berarti relaksasi kendala keuangan dimana peningkatan R & D
intensitas. Namun, perusahaan yang paling Korea telah mengalami kesulitan keuangan karena
krisis keuangan di tahun 1997. strategi pertumbuhan Utang-ditunggangi dan tidak adanya manajemen risiko
meningkatnya kerentanan ekonomi sebelum terjadinya krisis. Salah satu pelajaran dari
krisis untuk perusahaan-perusahaan Korea belajar adalah untuk menyadari pentingnya manajemen risiko dan evaluasi ulang
dari strategi pertumbuhan. Mengingat R & D adalah investasi yang berisiko, perusahaan Korea mungkin
ingin menghindari utang pembiayaan untuk R & D untuk manajemen risiko yang lebih baik. Pertumbuhan utang
strategi juga tidak lagi bernilai tinggi. Hal ini menjelaskan mengapa variabel leverage yang dilemahkan
efek positif dari peluang pertumbuhan pada intensitas R & D. Hasil pada Tabel 3 menggambarkan bahwa
leverage yang tinggi terutama melemahkan efek positif dari peluang pertumbuhan. Dalam kami
sampel, untuk perusahaan yang sangat leveraged, rasio total pinjaman ke aset setidaknya 0,58.