The positive effect of board paymen

The positive effect of board payment on R&D intensity is not significant for chaebol affiliates. Our results imply that a financial incentive for board members to undertake R&D investment can be distorted for chaebol affiliates where controlling shareholders have exercised strong powers on strategic decisions and corporate governance has been poor. Controlling shareholders often make intuitive and charismatic decisions that may sometimes work in a small firm and/or in a less developed economy. However, as the size of firms grows and the market matures, the probability that controlling shareholder’s intuition will lead to better outcomes than board decisions diminishes (Mishkin, 1999). This is because of the complexity of technologies and the market environment. Our findings imply that reforms to the corporate governance system to strengthen board functions in Korea following the 1997 crisis have yet been effective with respect to R&D investment, particularly in chaebols.
Next, we employed 2SLS to examine the impact of R&D intensity on stock returns. Excluded instruments are the major explanatory variables to determine R&D intensity in Tables 3-6, which are reported as the first-stage on the lower panel of Table 9. The p-values of the estimated coefficients, R-squared, and F-values illustrates that the instruments are valid.
The upper panel of Table 9 reports that the impact of R&D intensity on stock returns is positive and statistically significant, irrespective of model specification (Models 1-4) and different sub-samples (Models 5-8) consistent with hypothesis eight. The results indicate marginal effects of R&D intensity on stock returns range between 7 percent and 16.7 percent. The marginal effects of R&D intensity on stock returns for chaebols (Models 5 and 7) are slightly greater than non-chaebols (Models 6 and 8), albeit statistical significance dropped. In model (2) we controlled for foreign equity ownership, but the sign of the coefficient was somewhat counter-intuitive. As such, we replaced lagged foreign ownership with one-period

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Dampak positif dari Dewan pembayaran pada R & D intensitas ini tidak signifikan untuk afiliasi chaebol. Hasil kami menyiratkan bahwa insentif keuangan untuk anggota Dewan untuk melakukan investasi R & D dapat terdistorsi untuk afiliasi chaebol dimana pemegang saham pengendali telah dilaksanakan kuat kekuatan pada keputusan-keputusan strategis dan tata kelola perusahaan telah miskin. Pemegang saham pengendali sering membuat keputusan intuitif dan karismatik yang kadang-kadang dapat bekerja di sebuah perusahaan kecil dan/atau dalam ekonomi kurang berkembang. Namun, sebagai ukuran perusahaan tumbuh dan pasar matang, probabilitas yang mengendalikan intuisi pemegang saham akan mengarah ke hasil yang lebih baik daripada keputusan-keputusan Dewan berkurang (Mishkin, 1999). Hal ini karena kompleksitas teknologi dan lingkungan pasar. Temuan kami menyiratkan bahwa reformasi sistem tata kelola perusahaan untuk memperkuat fungsi Dewan di Korea setelah krisis 1997 belum efektif terhadap investasi R & D, khususnya di chaebols.Selanjutnya, kami bekerja 2SLS untuk mengkaji dampak r & D intensitas saham kembali. Instrumen yang dikecualikan adalah variabel penjelasan utama untuk menentukan intensitas R & D dalam tabel 3-6, yang dilaporkan sebagai tahap pertama pada panel bawah tabel 9. P-nilai-nilai koefisien perkiraan, R-kuadrat, dan F-nilai menggambarkan instrumen berlaku.The upper panel of Table 9 reports that the impact of R&D intensity on stock returns is positive and statistically significant, irrespective of model specification (Models 1-4) and different sub-samples (Models 5-8) consistent with hypothesis eight. The results indicate marginal effects of R&D intensity on stock returns range between 7 percent and 16.7 percent. The marginal effects of R&D intensity on stock returns for chaebols (Models 5 and 7) are slightly greater than non-chaebols (Models 6 and 8), albeit statistical significance dropped. In model (2) we controlled for foreign equity ownership, but the sign of the coefficient was somewhat counter-intuitive. As such, we replaced lagged foreign ownership with one-period

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Efek positif dari pembayaran papan atas intensitas R & D tidak signifikan untuk afiliasi chaebol. Hasil kami menyiratkan bahwa insentif keuangan bagi anggota dewan untuk melakukan R & D investasi dapat terdistorsi untuk afiliasi chaebol di mana pemegang saham pengendali telah dilaksanakan kekuatan yang kuat pada keputusan strategis dan tata kelola perusahaan yang telah miskin. Pemegang saham pengendali sering membuat keputusan intuitif dan karismatik yang kadang-kadang bekerja di sebuah perusahaan kecil dan / atau dalam ekonomi kurang berkembang. Namun, seperti ukuran perusahaan tumbuh dan pasar jatuh tempo, probabilitas bahwa mengendalikan intuisi pemegang saham akan memberikan hasil yang lebih baik daripada keputusan dewan berkurang (Mishkin, 1999). Hal ini karena kompleksitas teknologi dan lingkungan pasar. Temuan kami menyiratkan bahwa reformasi sistem tata kelola perusahaan untuk memperkuat fungsi papan di Korea menyusul krisis 1997 belum efektif sehubungan dengan investasi R & D, terutama di chaebol.
Selanjutnya, kita bekerja 2SLS untuk menguji dampak dari R & intensitas D terhadap return saham. Instrumen dikecualikan adalah variabel penjelas utama untuk menentukan intensitas R & D di Tabel 3-6, yang dilaporkan sebagai tahap pertama pada panel bawah Tabel 9. p-nilai koefisien yang diperkirakan, R-squared, dan F-nilai menggambarkan bahwa instrumen yang valid.
panel atas Tabel 9 melaporkan bahwa dampak dari intensitas R & D terhadap return saham adalah positif dan signifikan secara statistik, terlepas dari spesifikasi model (Model 1-4) dan berbagai sub-sampel (Model 5-8) konsisten dengan hipotesis delapan. Hasil menunjukkan efek marginal dari R & intensitas D terhadap return saham berkisar antara 7 persen dan 16,7 persen. Efek marginal intensitas R & D terhadap return saham untuk chaebol (Model 5 dan 7) yang sedikit lebih besar dari non-chaebol (Model 6 dan 8), meskipun signifikansi statistik turun. Dalam model (2) kami mengontrol kepemilikan saham asing, tetapi tanda koefisien agak kontra-intuitif. Dengan demikian, kita diganti tertinggal kepemilikan asing dengan satu-periode