that a firm’s idiosyncratic risk de

that a firm’s idiosyncratic risk decreases as its insulation from takeovers increases.
Despite the research that has been done on the relationship among corporate value, corporate governance, and corporate risk, limited analysis has been done specifically attempting to investigate the relationship between corporate risk and corporate governance, the latter of which is measured by the widely acknowledged governance index constructed by Gompers et al. The purpose of this research is to further explore the specific nexus between corporate risk and corporate governance. More specifically, the implied volatility of stock prices is incorporated as a forward-looking measure of firm risk. While the variance of past stock prices is often used as a measure of risk, it provides no information to the market about expected future volatility. One is left assuming that past volatility perfectly predicts future volatility. Changes in corporate governance that result in lower perceived risk will not affect past volatility. Implied volatility, however, is the market’s assessment of future volatility and is a more appropriate measure.
Data for the study are from OptionMetrics and RiskMetrics as well as Compustat. Using a sample of 6,176 biannual firm-year observations spanning 1998-2006, we relate the implied volatility to a number of variables designed to capture the relationship with corporate governance as measured by the Gomper’s index. The model also includes a number of variables to control for other firm-specific factors. The empirical results suggest that dictatorship firms (as defined by Gompers (2003)) are less risky than non-dictatorship firms. Democracy firms are riskier than non-democracy firms.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

yang menurunkan risiko istimewa perusahaan sebagai nya isolasi dari pengambilalihan meningkat.
meskipun penelitian yang telah dilakukan pada hubungan antara nilai perusahaan, tata kelola perusahaan dan perusahaan risiko, analisis terbatas telah dilakukan secara khusus berusaha untuk menyelidiki hubungan antara perusahaan risiko dan tata kelola perusahaan, yang diukur oleh indeks secara luas diakui pemerintahan yang dibangun oleh Gompers et al. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk lebih menjelajahi nexus tertentu antara perusahaan risiko dan tata kelola perusahaan. Lebih khusus lagi, tersirat volatilitas harga saham dimasukkan sebagai ukuran forward-looking risiko perusahaan. Sementara varians dari masa lalu harga saham sering digunakan sebagai ukuran risiko, menyediakan ada informasi pasar tentang volatilitas masa depan yang diharapkan. Salah satu yang tersisa dengan asumsi bahwa masa lalu volatilitas sempurna memprediksi masa depan volatilitas. Perubahan dalam tata kelola perusahaan yang mengakibatkan resiko dirasakan tidak akan mempengaruhi masa lalu volatilitas. Tersirat volatilitas, namun, penilaian pasar volatilitas masa depan dan adalah lebih sesuai ukuran.
Data untuk studi yang dari OptionMetrics dan RiskMetrics serta Compustat. Menggunakan sampel 6,176 pengamatan perusahaan tahun dua kali setahun mencakup 1998-2006, kita berhubungan volatilitas yang tersirat sejumlah variabel yang dirancang untuk menangkap hubungan dengan tata kelola perusahaan sebagai diukur oleh indeks Gomper. Model ini juga mencakup sejumlah variabel kontrol untuk faktor-faktor khusus perusahaan lain. Hasil empiris menunjukkan kediktatoran perusahaan (seperti yang didefinisikan oleh Gompers (2003)) kurang berisiko daripada perusahaan-perusahaan non-kediktatoran. Perusahaan demokrasi berisiko daripada perusahaan-perusahaan non-demokrasi.