In sum, this work suggests that whi

In sum, this work suggests that while direct costs of bankruptcy are only a
small percentage of firm value for large public companies, for smaller firms
the costs may be prohibitive and lead to liquidation. Further, research
shows that even for larger firms, the indirect costs of distress can be significant.
It is also important to consider that indirect costs are not limited to
firms that actually default or enter Chapter 11. At the same time, studies
such as Andrade and Kaplan (1998) are also consistent with the idea there
can be benefits to reaching financial distress, in that it can improve firm
value by forcing managers to make difficult, value-maximizing choices that
they would otherwise avoid

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Singkatnya, karya ini menunjukkan bahwa sementara biaya langsung dari kebangkrutan hanya
sebagian kecil dari nilai perusahaan bagi perusahaan publik yang besar, untuk perusahaan-perusahaan kecil
biaya dapat menjadi penghalang dan menyebabkan likuidasi. Selanjutnya, penelitian
menunjukkan bahwa bahkan untuk perusahaan-perusahaan besar, biaya tidak langsung dari kesusahan dapat menjadi signifikan.
Hal ini juga penting untuk mempertimbangkan bahwa biaya tidak langsung tidak terbatas pada
perusahaan-perusahaan yang benar-benar secara default atau masukkan Bab 11. Pada saat yang sama, studi
seperti Andrade dan Kaplan (1998) juga konsisten dengan ide ada
beberapa keuntungan mencapai kesulitan keuangan, dalam hal ini dapat meningkatkan perusahaan
nilai dengan memaksa manajer untuk membuat sulit, nilai-memaksimalkan pilihan yang
mereka dinyatakan akan menghindari