rose at a 4.1 percent rate, so unit

rose at a 4.1 percent rate, so unit labor costs actually declined by 0.5 percent. Because unit labor
is the major variable cost of a firm, one would expect a negative relationship between the operating
profit margin and percentage changes in unit labor cost—that is, during years with small
(below-average) changes in unit labor cost, (e.g., 1994, 1996, 2002, and 2003), we should observe
above-average operating profit margins.
Rate of Inflation The precise effect of inflation on the aggregate profit margin is unresolved.
Finkel and Tuttle hypothesized a positive relationship between inflation and the profit margin.
They contended that a higher level of inflation increases the ability of firms to pass higher
costs on to the consumer and thereby raise their profit margin. Second, assuming the classic
demand-pull inflation, the increase in prices would indicate an increase in general economic
activity, which typically is accompanied by higher margins.
In contrast, many observers doubt that most businesses can consistently increase prices in
line with rising costs. Assuming a 5 percent rate of inflation that impacts costs, the question is
whether all firms can completely pass these cost increases along to their customers. If a firm
increases prices at the same rate as cost increases, it will experience a constant profit margin,
not an increase. Only if a firm can raise prices by more than cost increases can it increase its
profit margin. Many firms are not able to raise prices in line with increased costs because of
the elasticity of demand for their products,10 which will cause the profit margin to decline.
Given the alternative scenarios, it is contended that virtually no firms will be able to increase
their profit margins and very few firms will be able to hold profit margins constant during a
period of inflation. Assuming this scenario, one would expect the aggregate profit margin to
decline when there is an increase in the rate of inflation.
Given the contrasting expectations, one needs to consider the empirical evidence to determine
the relationship between inflation and the operating profit margin.
Foreign Competition Finkel and Tuttle (1971) contend that export markets are more competitive
than domestic markets, so export sales are made at a lower margin. This implies that
lower exports by U.S. firms would increase profit margins. In contrast, Gray (1976) believed
that only exports between independent firms should be considered and they should be examined
relative to total output exported. Further, he felt that imports could have an important
negative impact on the operating profit margin because they influence the selling price of all
competing domestic products. Given these divergent expectations regarding the ultimate effect
of foreign trade on the operating profit margin, this is likewise an empirical question.
Analysis of Effects Our analysis of the annual data for the period 1977 to 2009 confirmed
that the relationship between the operating profit margin and the capacity utilization rate was
always significant and positive. In addition, the expected relationship between the unit labor
cost and the operating profit margin was likewise confirmed—it was always negative and significant.
Alternatively, the rate of inflation and foreign trade variables were never significant in
the multiple regression. Finally, the univariate correlation between the profit margin and inflation
was consistently negative.
Therefore, given these empirical results, when estimating the operating profit margin, you
should concentrate on the capacity utilization rate for the economy and the rate of change in
unit labor cost. As an example, consider what will happen at two extremes of the business cycle.
Coming out of a recession, capacity utilization will be increasing while unit labor costs will
rise very slowly, due to increased labor productivity. Given this positive economic scenario,
you should expect an increase in the operating profit margin.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

mawar pada tingkat 4,1 persen, jadi unit biaya tenaga kerja sebenarnya turun 0,5 persen. Karena unit kerjaadalah biaya variabel utama perusahaan, satu harapkan negatif hubungan antara operasimargin keuntungan dan persentase perubahan dalam unit biaya tenaga kerja — yaitu, selama bertahun-tahun dengan kecil(di bawah rata-rata) perubahan dalam unit tenaga kerja biaya, (misalnya, 1994, 1996, tahun 2002 dan 2003), kita harus mengamatidi atas rata-rata margin keuntungan operasi.Tingkat inflasi tepat efek inflasi pada margin keuntungan agregat ini belum terselesaikan.Finkel "dan Tuttle dihipotesiskan hubungan yang positif antara inflasi dan margin keuntungan.Mereka berpendapat bahwa tingkat inflasi yang lebih tinggi meningkatkan kemampuan perusahaan untuk lulus lebih tinggibiaya ke konsumen dan dengan demikian meningkatkan margin keuntungan mereka. Kedua, dengan asumsi klasikberasal inflasi, kenaikan harga akan menunjukkan peningkatan ekonomi secara umumkegiatan, yang biasanya disertai dengan margin yang lebih tinggi.Sebaliknya, banyak pengamat meragukan bahwa sebagian besar bisnis secara konsisten dapat meningkatkan harga disejalan dengan meningkatnya biaya. Dengan asumsi tingkat inflasi yang dampak biaya yang 5 persen, pertanyaannya adalahApakah semua perusahaan benar-benar dapat lulus biaya meningkat sepanjang menjadi pelanggan mereka. Jika perusahaanmeningkatkan harga pada tingkat yang sama sebagai biaya, itu akan mengalami margin keuntungan yang konstan,tidak meningkat. Hanya jika sebuah perusahaan dapat menaikkan harga oleh lebih dari kenaikan biaya dapat itu meningkatkan nyamargin keuntungan. Banyak perusahaan tidak mampu mengangkat harga sesuai dengan biaya meningkat karenaelastisitas permintaan untuk produk mereka, 10 yang akan menyebabkan margin keuntungan menurun.Mengingat skenario alternatif, itu adalah berpendapat bahwa hampir tidak ada perusahaan akan mampu meningkatkanmargin keuntungan mereka dan sangat sedikit perusahaan akan mampu menahan margin keuntungan konstan selamaperiode inflasi. Dengan asumsi skenario ini, orang akan berharap margin keuntungan agregat untukmenolak ketika ada peningkatan tingkat inflasi.Diberikan harapan kontras, satu perlu mempertimbangkan bukti empiris untuk menentukanhubungan antara inflasi dan marjin laba operasi.Finkel "kompetisi asing dan Tuttle (1971) berpendapat bahwa pasar ekspor lebih kompetitifdaripada pasar domestik, sehingga penjualan ekspor dibuat di margin yang lebih rendah. Hal ini menyiratkan bahwalebih rendah ekspor oleh perusahaan AS yang akan meningkatkan margin keuntungan. Sebaliknya, abu-abu (1976) percayabahwa hanya ekspor antara perusahaan independen harus dipertimbangkan dan mereka harus diperiksarelatif terhadap total output diekspor. Selanjutnya, ia merasa bahwa impor bisa memiliki pentingberdampak pada margin laba operasional negatif karena mereka mempengaruhi harga jual semuabersaing produk dalam negeri. Diberikan harapan-harapan ini berbeda mengenai efek utamaperdagangan luar negeri pada margin keuntungan operasi, ini adalah juga pertanyaan empiris.Analysis of Effects Our analysis of the annual data for the period 1977 to 2009 confirmedthat the relationship between the operating profit margin and the capacity utilization rate wasalways significant and positive. In addition, the expected relationship between the unit laborcost and the operating profit margin was likewise confirmed—it was always negative and significant.Alternatively, the rate of inflation and foreign trade variables were never significant inthe multiple regression. Finally, the univariate correlation between the profit margin and inflationwas consistently negative.Therefore, given these empirical results, when estimating the operating profit margin, youshould concentrate on the capacity utilization rate for the economy and the rate of change inunit labor cost. As an example, consider what will happen at two extremes of the business cycle.Coming out of a recession, capacity utilization will be increasing while unit labor costs willrise very slowly, due to increased labor productivity. Given this positive economic scenario,you should expect an increase in the operating profit margin.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

naik pada tingkat 4,1 persen, sehingga biaya tenaga kerja unit justru mengalami penurunan sebesar 0,5 persen. Karena unit kerja
adalah biaya variabel utama dari suatu perusahaan, orang akan berharap hubungan negatif antara operasi
keuntungan margin dan persentase perubahan dalam biaya unit tenaga kerja, selama bertahun-tahun dengan kecil
(di bawah rata-rata) perubahan dalam biaya tenaga kerja Unit, ( misalnya, tahun 1994, 1996, 2002, dan 2003), kita harus mengamati
margin laba operasi atas rata-rata.
Tingkat Inflasi Efek yang tepat dari inflasi pada margin keuntungan agregat belum terselesaikan.
Finkel dan Tuttle hipotesis hubungan positif antara inflasi dan keuntungan marjin.
Mereka berpendapat bahwa tingkat yang lebih tinggi dari inflasi meningkatkan kemampuan perusahaan untuk lulus lebih tinggi
biaya kepada konsumen dan dengan demikian meningkatkan margin keuntungan mereka. Kedua, dengan asumsi klasik
inflasi tarikan permintaan, kenaikan harga akan menunjukkan peningkatan ekonomi secara umum
kegiatan, yang biasanya disertai dengan margin yang lebih tinggi.
Sebaliknya, banyak pengamat meragukan bahwa sebagian besar bisnis secara konsisten dapat meningkatkan harga di
seiring dengan meningkatnya biaya. Dengan asumsi tingkat 5 persen inflasi bahwa biaya dampak, pertanyaannya adalah
apakah semua perusahaan benar-benar dapat melewati kenaikan biaya ini bersama untuk pelanggan mereka. Jika suatu perusahaan
meningkatkan harga pada tingkat yang sama seperti kenaikan biaya, akan mengalami margin keuntungan yang konstan,
tidak terjadi peningkatan. Hanya jika perusahaan dapat menaikkan harga lebih dari kenaikan biaya itu dapat meningkatkan nya
profit margin. Banyak perusahaan tidak dapat menaikkan harga sejalan dengan peningkatan biaya karena
elastisitas permintaan untuk produk mereka, 10 yang akan menyebabkan margin laba menurun.
Mengingat skenario alternatif, itu menyatakan bahwa hampir tidak ada perusahaan akan mampu meningkatkan
margin keuntungan mereka dan sangat sedikit perusahaan akan mampu menahan margin keuntungan konstan selama
periode inflasi. Dengan asumsi skenario ini, orang akan berharap margin keuntungan agregat untuk
menurun bila ada kenaikan tingkat inflasi.
Mengingat harapan kontras, salah satu kebutuhan untuk mempertimbangkan bukti empiris untuk menentukan
hubungan antara inflasi dan margin laba usaha.
Kompetisi Asing Finkel dan Tuttle (1971) berpendapat bahwa pasar ekspor lebih kompetitif
dari pasar domestik, sehingga penjualan ekspor yang dibuat dengan margin yang lebih rendah. Ini berarti bahwa
ekspor lebih rendah oleh perusahaan-perusahaan AS akan meningkatkan margin keuntungan. Sebaliknya, Gray (1976) percaya
bahwa hanya ekspor antara perusahaan independen harus dipertimbangkan dan mereka harus diperiksa
terhadap total ekspor output. Lebih lanjut, ia merasa bahwa impor bisa memiliki penting
dampak negatif pada marjin laba operasi karena mereka mempengaruhi harga jual semua
produk dalam negeri bersaing. Mengingat harapan yang berbeda mengenai dampak utama
dari perdagangan luar negeri pada margin laba usaha, ini juga merupakan pertanyaan empiris.
Analisis Pengaruh Analisis kami dari data tahunan untuk periode 1977-2009 menegaskan
bahwa hubungan antara margin laba operasi dan Tingkat utilisasi kapasitas adalah
selalu positif dan signifikan. Selain itu, hubungan yang diharapkan antara unit tenaga kerja
biaya dan margin laba usaha yang juga dikonfirmasi-itu selalu negatif dan signifikan.
Atau, tingkat inflasi dan perdagangan luar negeri variabel tidak pernah signifikan dalam
regresi berganda. Akhirnya, korelasi univariat antara profit margin dan inflasi
secara konsisten negatif.
Oleh karena itu, mengingat ini hasil empiris, ketika memperkirakan margin laba usaha, Anda
harus berkonsentrasi pada tingkat pemanfaatan kapasitas perekonomian dan laju perubahan di
unit biaya tenaga kerja. Sebagai contoh, perhatikan apa yang akan terjadi pada dua ekstrem dari siklus bisnis.
Setelah keluar dari resesi, pemanfaatan kapasitas akan meningkat sementara biaya tenaga kerja unit akan
meningkat sangat lambat, karena produktivitas tenaga kerja meningkat. Dengan skenario positif ekonomi ini,
Anda harus mengharapkan peningkatan margin laba usaha.