The dollar has indeed rallied on Fe

The dollar has indeed rallied on Fed rate hike expectations, and has been on uptrend since mid-2014. The trade-weighted DXY index has seen a rise of around 27% in the past 16 months. With support from attractive growth and shifting interest rate differentials vs major peer currencies, U.S. dollar strength is poised to continue.

"Broad USD strength is expected into year-end, and policy-driven FX divergence is seen taking place through 2016. Most major currencies are expected to stabilize in 2016, with the exception of continued weakness for both the euro (EUR) and the Japanese yen (JPY)", notes Scotiabank in e research note to its clients.

Overnight Index Swap (OIS) contracts are implying a 30% chance of a September hike, and over a 90% chance of one hike in 2015. USD is exepeted to rally in a hike scenario, even in the case of a "dovish hike".

Fed is unlikely to determine the direction of the dollar in the coming months. Some basic analysis into historical data suggests that the dollar is not that closely related to the Fed's rate hiking cycles. The dollar movements at previous hiking cycles in 1987, 1994, 1999, and 2004 are as follows :

1987: USD fell in the first few months of hikes.
1994: Dollar drifted sideways, before embarking on a mild upward trend.
1999: Dollar continued with its mild uptrend, which had started before the Fed began raising interest rates.
2004: The dollar fell as the Fed embarked on a rate hiking cycle.

USD typically appreciates the 3-6 months into the first hike and then depreciates after hikes begin as other central banks follow suit. With the exception of the BoE, most G10 central banks will be on hold or easing so the rate differential offset will not be there this time around. But, assuming risk sentiment holds up, policy divergence will be a key driver for price action in USD crosses.

The immediate reaction of the dollar to Fed hikes will be a function of several factors: (i) risk sentiment, (ii) pace of hikes going forward, and (iii) China. Most of the dollar's recent moves are due to "growth shocks," likely related to slowing Chinese growth and/or ECB QE, not shifting Fed policy expectations.

"We favor EUR shorts with the ECB recently paving the way for QE expansion later this year, more broadly, despite the 15% trade-weighted dollar appreciation since end-June 2014, we still expect the USD to rise further once the Fed starts to hike", says BoFA Merrill Lynch in a report to its clients.

The dollar climbed against a basket of currencies on Wednesday, strengthened by rising U.S. yields. The dollar index was up at 95.659, off a two-week low struck on Monday. The euro was down 0.15 percent at $1.1252, while the dollar was flat against the yen at 120.39 yen.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Dolar memang telah bersatu Fed tingkat kenaikan harapan, dan telah di uptrend sejak pertengahan-2014. Bobot perdagangan DXY indeks telah melihat peningkatan sekitar 27% dalam 16 bulan. Dengan dukungan dari pertumbuhan yang menarik dan pergeseran bunga perbedaan vs utama peer mata uang, dolar AS kekuatan siap untuk melanjutkan."Luas USD kekuatan diharapkan ke akhir tahun, dan kebijakan-driven FX perbedaan terlihat berlangsung melalui 2016. Sebagian besar mata uang utama diharapkan untuk menstabilkan pada tahun 2016, kecuali terus kelemahan untuk euro (EUR) dan Jepang yen (JPY) ", catatan Scotiabank dalam penelitian e catatan untuk kliennya.Semalam indeks Swap (OIS) kontrak yang menyiratkan 30% kesempatan mendaki September, dan lebih dari 90% kesempatan untuk mendaki satu pada tahun 2015. USD adalah exepeted untuk rally dalam skenario kenaikan, bahkan dalam kasus "mendaki dovish". Makan tidak mungkin untuk menentukan arah dolar dalam beberapa bulan mendatang. Beberapa analisis dasar ke data historis menunjukkan bahwa dolar bukanlah yang berkaitan erat dengan tingkat Fed hiking siklus. Gerakan dolar di siklus hiking sebelumnya dalam 1987, 1994, 1999 dan 2004 adalah sebagai berikut: 1987: USD jatuh dalam beberapa bulan pertama kenaikan.1994: dolar hanyut menyamping, sebelum memulai tren ringan.1999: dolar melanjutkan uptrend ringan, yang telah dimulai sebelum Fed mulai menaikkan suku bunga.2004: dolar jatuh seperti Fed memulai tingkat hiking siklus.USD biasanya menghargai 3-6 bulan ke kenaikan pertama dan kemudian terdepresiasi setelah kenaikan mulai sebagai bank sentral lain mengikutinya. Dengan pengecualian BoE, kebanyakan bank-bank sentral G10 akan terus atau mengurangi sehingga offset diferensial tingkat tidak akan ada saat ini sekitar. Namun, dengan asumsi sentimen risiko memegang, kebijakan perbedaan akan melintasi seorang pendorong utama bagi tindakan harga dalam USD.Reaksi langsung dolar kenaikan Fed akan fungsi dari beberapa faktor: (i) resiko sentimen, (ii) laju kenaikan akan maju, dan (iii) Cina. Sebagian besar gerakan terakhir dolar karena "pertumbuhan kejutan," kemungkinan berkaitan dengan memperlambat pertumbuhan Cina dan/atau ECB QE, tidak mengalihkan Fed kebijakan harapan. "Kami mendukung EUR celana pendek dengan ECB baru saja membuka jalan untuk perluasan QE akhir tahun ini, lebih luas lagi, meskipun 15% bobot perdagangan dolar apresiasi sejak akhir Juni 2014, kita masih mengharapkan USD akan meningkat lebih lanjut setelah Fed mulai mendaki", mengatakan BoFA Merrill Lynch dalam laporan ke klien.Dolar naik terhadap sekeranjang mata uang pada hari Rabu, diperkuat oleh meningkatnya US hasil. Indeks dolar pada naik 95.659, dari dua minggu rendah melanda pada hari Senin. Euro adalah turun 0,15 persen di $1.1252, sementara dolar adalah datar melawan yen pada 120.39 yen.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Dolar memang rally pada tingkat Fed harapan kenaikan, dan telah di uptrend sejak pertengahan 2014. Indeks DXY perdagangan-tertimbang telah melihat kenaikan sekitar 27% dalam 16 bulan terakhir. Dengan dukungan dari pertumbuhan yang menarik dan menggeser perbedaan suku bunga vs mata uang rekan utama, kekuatan dolar AS siap untuk melanjutkan. "Luas kekuatan USD diharapkan menjadi akhir tahun, dan didorong kebijakan FX divergence terlihat berlangsung sampai 2016. Sebagian besar mata uang diharapkan untuk menstabilkan pada tahun 2016, dengan pengecualian kelemahan terus untuk kedua euro (EUR) dan yen Jepang (JPY) ", mencatat Scotiabank di e catatan penelitian untuk klien. Indeks Bermalam Swap (OIS) kontrak menyiratkan 30 % kemungkinan kenaikan September, dan lebih kesempatan 90% dari salah satu kenaikan 2015. USD exepeted rally dalam skenario kenaikan, bahkan dalam kasus "kenaikan dovish". Fed tidak mungkin untuk menentukan arah dolar dalam beberapa bulan mendatang. Beberapa analisis dasar menjadi data historis menunjukkan bahwa dolar tidak yang erat kaitannya dengan tingkat mendaki siklus Fed. Gerakan dolar pada siklus mendaki sebelumnya pada tahun 1987, 1994, 1999, dan 2004 adalah sebagai berikut: 1987: USD jatuh dalam beberapa bulan pertama kenaikan. 1994: Dolar melayang ke samping, sebelum memulai tren ringan. 1999: Dollar terus dengan uptrend ringan, yang telah dimulai sebelum Fed mulai menaikkan suku bunga. 2004: Dolar jatuh sebagai Fed memulai siklus tingkat hiking. USD biasanya menghargai 3-6 bulan ke kenaikan pertama dan kemudian terdepresiasi setelah kenaikan mulai sebagai bank sentral lainnya menyusul. Dengan pengecualian dari BoE, yang paling bank sentral G10 akan ditahan atau pelonggaran sehingga diferensial tingkat mengimbangi tidak akan ada kali ini. Tapi, sentimen risiko asumsi memegang, perbedaan kebijakan akan menjadi pendorong utama untuk pergerakan harga dalam USD salib. Reaksi segera dolar untuk kenaikan Fed akan menjadi fungsi dari beberapa faktor: (i) sentimen risiko, (ii) laju kenaikan ke depan, dan (iii) China. Sebagian besar bergerak terbaru dolar adalah karena "guncangan pertumbuhan," mungkin berhubungan dengan perlambatan pertumbuhan China dan / atau ECB QE, bukan pergeseran ekspektasi kebijakan Fed. "Kami mendukung EUR celana pendek dengan ECB baru-baru ini membuka jalan untuk ekspansi QE akhir tahun ini , lebih luas, meskipun perdagangan-tertimbang apresiasi dolar 15% sejak akhir Juni 2014, kami masih mengharapkan USD untuk meningkat lebih lanjut setelah The Fed mulai mendaki ", kata BoA Merrill Lynch dalam sebuah laporan kepada klien. Dolar naik terhadap sekeranjang mata uang pada hari Rabu, diperkuat oleh kenaikan yield AS. Indeks dolar naik di 95,659, dari level terendah dua minggu melanda pada hari Senin. Euro turun 0,15 persen pada $ 1,1252, sementara dolar itu datar terhadap yen di ¥ 120,39.