We begin with the relationship betw

We begin with the relationship between growth opportunities and R&D intensity. Schmookler’s (1966) demand-pull hypothesis contends that market demand plays an important role in the magnitude of R&D investment. The demand-pull hypothesis posits that growth opportunities “call forth” an innovation (Mowery and Rosenberg, 1979). In other words, growth opportunities for a firm create potential demand for a product and this provides firms with the incentive to invest in R&D to develop, and streamline, those products. The larger the potential growth opportunities, the higher the potential profits from developing the product and, hence, the greater the incentive to invest in R&D. While the demand-pull hypothesis has been criticised (see Mowery and Rosenberg, 1979), it has received empirical support in studies using US data (see eg. Scherer, 1982).
H1: R&D intensity is higher in firms with more growth opportunities.
Next, we examine the relationship between debt financing and R&D intensity. We expect debt financing to be inversely related to R&D intensity for several reasons. First, transaction cost theories of the firm propose that whether a project should be financed by debt or equity depends on the degree of asset specificity. Equity funding will be preferable to debt financing where asset specificity is high, such as with R&D investment (Williamson, 1988). Second, debt financing reduces free cash flows, forcing managers to act in the best interests of stockholders (Jensen, 1986). This may limit the ability of mangers to invest in excess in R&D, particularly if this does not generate immediate returns for stockholders (Galade Del Canto & Suarez-Gonzalez, 1999). Third, external sources of capital impose demands for information. Firms may be reluctant to provide such information with respect to their R&D activities because it may result in the loss of control over its innovative activities. Hence, investment in R&D may be inhibited (Galade Del Canto & Suarez-Gonzalez, 1999).
H2: Leverage has an inverse relationship with R&D intensity.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Kita mulai dengan hubungan antara peluang pertumbuhan dan intensitas R & D. Schmookler's hipotesis berasal (1966) berpendapat bahwa permintaan pasar memainkan peran penting dalam besarnya investasi R & D. Hipotesis berasal berpendapat bahwa peluang pertumbuhan "panggilan keluar" inovasi (Mowery dan Rosenberg, 1979). Dengan kata lain, peluang pertumbuhan perusahaan membuat permintaan potensial terhadap produk dan ini menyediakan perusahaan dengan insentif untuk berinvestasi dalam R & D untuk mengembangkan, dan merampingkan, produk-produk tersebut. Semakin besar potensi pertumbuhan peluang, semakin tinggi potensi keuntungan dari mengembangkan produk dan, karenanya, semakin besar insentif untuk berinvestasi dalam R & D. Sementara hipotesis berasal telah dikritik (Lihat Mowery dan Rosenberg, 1979), ini telah menerima dukungan empiris dalam studi menggunakan US data (Lihat misalnya. Scherer, 1982).H1: R & D intensitas lebih tinggi di perusahaan dengan lebih banyak peluang pertumbuhan.Selanjutnya, kita meneliti hubungan antara pembiayaan utang dan intensitas R & D. Kami mengharapkan utang pembiayaan untuk terbalik berhubungan dengan intensitas R & D untuk beberapa alasan. Pertama, teori-teori biaya transaksi di perusahaan mengusulkan bahwa apakah proyek harus dibiayai oleh utang atau ekuitas tergantung pada tingkat aset kekhususan. Pendanaan ekuitas akan lebih baik untuk pembiayaan utang mana kekhususan aset tinggi, seperti dengan R & D investasi (Williamson, 1988). Kedua, pembiayaan utang mengurangi arus kas bebas, memaksa para manajer untuk bertindak dalam kepentingan pemegang saham (Jensen, 1986). Ini dapat membatasi kemampuan mangers untuk berinvestasi dalam kelebihan di R & D, terutama jika ini tidak menghasilkan hasil yang langsung bagi pemegang saham (Galade Del Canto & Suarez-Gonzalez, 1999). Sumber-sumber eksternal yang ketiga modal memaksakan tuntutan untuk informasi. Perusahaan mungkin enggan untuk memberikan informasi mengenai kegiatan mereka R & D karena dapat mengakibatkan hilangnya kendali atas kegiatan yang inovatif. Oleh karena itu, investasi di R & D mungkin menghambat (Galade Del Canto & Suarez-Gonzalez, 1999).H2: Leverage memiliki hubungan terbalik dengan intensitas R & D.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Kita mulai dengan hubungan antara peluang pertumbuhan dan R & intensitas D. Schmookler hipotesis (1966) tarikan permintaan menyatakan bahwa permintaan pasar memainkan peran penting dalam besarnya investasi R & D. Hipotesis tarikan permintaan berpendapat bahwa peluang pertumbuhan "sebut sebagainya" sebuah inovasi (Mowery dan Rosenberg, 1979). Dengan kata lain, peluang pertumbuhan bagi perusahaan menciptakan potensi permintaan untuk produk dan ini memberikan perusahaan dengan insentif untuk berinvestasi di R & D untuk mengembangkan, dan merampingkan, produk-produk tersebut. Semakin besar potensi peluang pertumbuhan, semakin tinggi potensi keuntungan dari pengembangan produk dan, karenanya, semakin besar insentif untuk berinvestasi dalam R & D. Sedangkan hipotesis tarikan permintaan telah dikritik (lihat Mowery dan Rosenberg, 1979), ia telah menerima dukungan empiris dalam studi menggunakan data AS (lihat misalnya Scherer, 1982.).
H1: Intensitas R & D lebih tinggi pada perusahaan dengan peluang pertumbuhan lebih.
selanjutnya, kami menguji hubungan antara pembiayaan utang dan R & intensitas D. Kami berharap pembiayaan utang untuk berbanding terbalik dengan R & intensitas D karena beberapa alasan. Pertama, teori biaya transaksi dari perusahaan mengusulkan bahwa apakah suatu proyek harus dibiayai oleh utang atau ekuitas tergantung pada derajat spesifisitas aset. Dana ekuitas akan lebih baik untuk pembiayaan utang di mana aset spesifisitas tinggi, seperti dengan R & D investasi (Williamson, 1988). Kedua, pembiayaan utang mengurangi arus kas bebas, memaksa manajer untuk bertindak dalam kepentingan terbaik pemegang saham (Jensen, 1986). Ini dapat membatasi kemampuan mangers untuk berinvestasi lebih dalam R & D, terutama jika ini tidak menghasilkan keuntungan langsung bagi pemegang saham (Galade Del Canto & Suarez-Gonzalez, 1999). Ketiga, sumber eksternal modal memaksakan tuntutan untuk informasi. Perusahaan mungkin enggan untuk memberikan informasi tersebut sehubungan dengan kegiatan R & D mereka karena dapat mengakibatkan hilangnya kontrol atas kegiatan yang inovatif. Oleh karena itu, investasi dalam R & D dapat dihambat (Galade Del Canto & Suarez-Gonzalez, 1999).
H2: leverage memiliki hubungan terbalik dengan R & intensitas D.