This paper reports new evidence of

This paper reports new evidence of a liquidity effect on share prices from money supply changes. Money supply impacts on interest rate and liquidity were first proposed in 1969 and there is evidence that money supply increase leads to interest rate decline. Yet the proposition that money supply increase should lead to liquidity surge – thus to credit expansion – has yet received unanimous empirical support. Using quarterly data over 1968-2011, our results from a two-stage simultaneous solution of a system of equations indicate that money supply changes lead to a positive liquidity effect, as per the theory prediction. By extending the liquidity equation to asset prices, we also show that liquidity change has a significant positive effect on share prices, after controlling the effect of earnings. These findings, obtained after solutions to serious econometric issues of existing studies, appear to provide a clear verification of theory on the money supply effect on liquidity and on asset price.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Makalah ini laporan bukti baru likuiditas efek pada harga saham dari perubahan uang beredar. Dampak pasokan uang pada tingkat suku bunga dan likuiditas yang pertama kali diusulkan pada tahun 1969 dan ada bukti bahwa peningkatan pasokan uang mengarah pada penurunan suku bunga. Namun proposisi yang peningkatan pasokan uang harus mengarah pada gelombang likuiditas-sehingga untuk ekspansi kredit – belum menerima dukungan empiris yang bulat. Menggunakan data kuartalan atas 1968-2011, hasil kami dari dua-tahap simultan solusi sistem persamaan menunjukkan bahwa uang beredar perubahan menyebabkan efek positif likuiditas yang, sesuai prediksi teori. Dengan memperpanjang persamaan likuiditas harga aset, kami juga menunjukkan bahwa likuiditas perubahan memiliki efek positif yang signifikan pada harga saham, setelah mengontrol efek pendapatan. Temuan ini, diperoleh setelah solusi untuk isu-isu ekonometrik yang serius dari studi yang ada, muncul untuk memberikan verifikasi jelas teori pada efek uang beredar pada likuiditas dan harga aset.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Makalah ini melaporkan bukti baru dari efek likuiditas di harga saham dari perubahan jumlah uang beredar. Dampak pasokan uang pada tingkat suku bunga dan likuiditas pertama kali diusulkan pada tahun 1969 dan ada bukti bahwa peningkatan jumlah uang beredar menyebabkan penurunan tingkat suku bunga. Namun proposisi bahwa peningkatan pasokan uang harus mengarah lonjakan likuiditas - demikian untuk ekspansi kredit - belum menerima bulat dukungan empiris. Menggunakan data kuartalan lebih 1968-2011, hasil kami dari dua tahap solusi simultan dari sistem persamaan menunjukkan bahwa perubahan jumlah uang beredar menyebabkan efek likuiditas positif, sesuai dengan prediksi teori. Dengan memperluas persamaan likuiditas untuk harga aset, kami juga menunjukkan bahwa perubahan likuiditas memiliki efek positif yang signifikan terhadap harga saham, setelah mengontrol efek pendapatan. Temuan ini, diperoleh setelah solusi untuk masalah ekonometrik serius studi yang ada, muncul untuk memberikan verifikasi yang jelas dari teori tentang pengaruh jumlah uang beredar terhadap likuiditas dan harga aset.