Researchers have formulated two gro

Researchers have formulated two groups of tests of the weak-form EMH. The first category
involves statistical tests of independence between rates of return. The second entails a comparison
of risk-return results for trading rules that make investment decisions based on past market
information relative to the results from a simple buy-and-hold policy, which assumes that you
buy stock at the beginning of a test period and hold it to the end.
Statistical Tests of Independence As discussed earlier, the EMH contends that security
returns over time should be independent of one another because new information comes to the
market in a random, independent fashion and security prices adjust rapidly to this new information.
Two major statistical tests have been employed to verify this independence.
First, autocorrelation tests of independence measure the significance of positive or negative
correlation in returns over time. Does the rate of return on day t correlate with the rate of return
on day t – 1, t – 2, or t – 3?4 Those who believe that capital markets are efficient would expect
insignificant correlations for all such combinations.
Several researchers have examined the serial correlations among stock returns for several relatively
short time horizons including 1 day, 4 days, 9 days, and 16 days. The results typically
indicated insignificant correlation in stock returns over time. Some recent studies that considered
portfolios of stocks of different market size have indicated that the autocorrelation is stronger for
portfolios of small market size stocks. Therefore, although the older results tend to support the
hypothesis, the more recent studies cast doubt on it for portfolios of small firms, although these

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Peneliti telah merumuskan dua kelompok tes dari lemah berbentuk EMH. Kategori pertama
melibatkan uji statistik kemerdekaan antara tingkat pengembalian. Kedua melibatkan perbandingan
tingkat pengembalian hasil untuk perdagangan aturan yang membuat keputusan investasi yang didasarkan pada masa lalu pasar
informasi dibandingkan dengan hasil dari kebijakan Beli dan tahan sederhana, yang mengasumsikan bahwa Anda
membeli saham pada awal periode test dan terus untuk akhir.
statistik tes dari kemerdekaan sebagai dibahas sebelumnya, EMH berpendapat bahwa keamanan
kembali dari waktu ke waktu harus independen satu sama lain karena informasi baru datang ke
pasar acak, independen fashion dan keamanan harga menyesuaikan cepat informasi baru ini.
Uji statistik dua utama telah digunakan untuk memverifikasi ini kemerdekaan.
pertama, Autokorelasi tes kemerdekaan mengukur pentingnya positif atau negatif
korelasi di kembali dari waktu ke waktu. Apakah tingkat pengembalian pada hari t berkorelasi dengan tingkat pengembalian
hari t-1, t-2 atau t-3? 4 orang-orang yang percaya bahwa pasar modal efisien harapkan
korelasi signifikan untuk semua seperti kombinasi.
beberapa peneliti telah memeriksa serial korelasi antara saham kembali untuk beberapa relatif
waktu singkat cakrawala termasuk 1 hari, 4 hari, 9 hari, dan 16 hari. Hasil biasanya
menunjukkan korelasi yang signifikan dalam saham kembali dari waktu ke waktu. Beberapa studi terbaru yang dianggap
portofolio saham pasar yang berbeda ukuran telah menunjukkan Autokorelasi kuat untuk
portofolio pasar kecil ukuran saham. Oleh karena itu, meskipun hasil remaja cenderung mendukung
hipotesis, studi yang lebih baru meragukan itu untuk portofolio perusahaan kecil, meskipun ini

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Para peneliti telah merumuskan dua kelompok tes yang lemah-bentuk EMH. Kategori pertama
melibatkan uji statistik kemerdekaan antara tingkat pengembalian. Yang kedua memerlukan perbandingan
dari hasil risk-return untuk aturan perdagangan yang membuat keputusan investasi berdasarkan pasar masa lalu
informasi yang berkaitan dengan hasil dari kebijakan buy-and-hold sederhana, yang mengasumsikan bahwa Anda
membeli saham pada awal periode uji dan terus sampai akhir.
Tes statistik Kemerdekaan Seperti yang telah dibahas sebelumnya, EMH menyatakan bahwa keamanan
kembali dari waktu ke waktu harus independen dari satu sama lain karena informasi baru datang ke
pasar dalam acak, fashion independen dan keamanan harga menyesuaikan dengan cepat terhadap informasi baru ini .
Dua uji statistik utama telah digunakan untuk memverifikasi kemerdekaan ini.
Pertama, tes autokorelasi ukuran kemerdekaan pentingnya positif atau negatif
korelasi pengembalian dari waktu ke waktu. Apakah tingkat pengembalian pada hari t berkorelasi dengan tingkat pengembalian
pada hari t - 1, t - 2, atau t - 3 4 Mereka yang percaya bahwa pasar modal efisien harapkan
korelasi signifikan untuk semua kombinasi tersebut.
Beberapa peneliti memiliki meneliti korelasi antara return saham seri untuk beberapa yang relatif
singkat cakrawala waktu termasuk 1 hari, 4 hari, 9 hari, dan 16 hari. Hasil biasanya
menunjukkan korelasi signifikan dalam tingkat pengembalian saham dari waktu ke waktu. Beberapa studi terbaru yang dianggap
portofolio saham dari ukuran pasar yang berbeda telah menunjukkan bahwa autokorelasi lebih kuat untuk
portofolio ukuran pasar kecil saham. Oleh karena itu, meskipun hasilnya lebih tua cenderung mendukung
hipotesis, studi lebih baru meragukan untuk portofolio perusahaan kecil, meskipun ini