The probability of a boom is 60%. T

The probability of a boom is 60%. The probability of a recession is 40%. The appropriate discount rate is 12%.

If no bankruptcy costs are priced into the debt, the value of Good Time’s debt is:

{(0.60)($150 million) + (0.40)($100)} / 1.12 = $116.07 million

Therefore, in a world with no bankruptcy costs, Good Time’s debt would be worth $116.07 million.

e. The market value of a firm’s debt is the discounted expected cash flow to the firm’s debt holders. We know that the debt holders will receive $150 million in a boom and that the market value of the debt is $108.93 million.

Let X be the amount that bondholders expect to receive in the event of a recession:

$108.93 million = {(0.60)($150 million) + (0.40)(X)} / 1.12

X = $80 million

Therefore, the market value of Good Time’s debt indicates that the firm’s bondholders expect to receive $80 million in the event of a recession.

f. Since the firm will generate $100 million of cash flow in the event of a recession but the firm’s bondholders only expect to receive a payment of $80 million, Good Time’s cost of bankruptcy is expected to be $20 million (= $100 million - $80 million), should bankruptcy occur at the end of the year.

Good Time expects bankruptcy costs of $20 million, should bankruptcy occur at the end of the year.

16.2 a. The total value of a firm’s equity is the discounted expected cash flow to the firm’s stockholders.

If the expansion continues, each firm will generate earnings before interest and taxes of $2 million. If there is a recession each firm will generate earnings before interest and taxes of only $800,000.

Since Steinberg owes its bondholders $750,000 at the end of the year, its stockholders will receive $1.25 million (= $2 million - $750,000) if the expansion continues. If there is a recession, its stockholders will only receive $50,000 (= $800,000 - $750,000).

The market value of Steinberg’s equity is:

{(0.80)($1,250,000) + (0.20)($50,000)} / 1.15 = $878,261

The value of Steinberg’s equity is $878,261.

Steinberg’s bondholders will receive $750,000 regardless of whether there is a recession or a continuation of the expansion.

The market value of Steinberg’s debt is:
{(0.80)($750,000) + (0.20)($750,000)} / 1.15 = $652,174

The value of Steinberg’s debt is $652,174.

Since Dietrich owes its bondholders $1 million at the end of the year, its stockholders will receive $1 million (= $2 million - $1 million) if the expansion continues. If there is a recession, its stockholders

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Probabilitas booming adalah 60%. Kemungkinan resesi adalah 40%. TARIF DISKON yang sesuai adalah 12%.Jika ada biaya Kepailitan harga ke dalam utang, nilai hutang waktu yang baik adalah:{(0,60)($150 million) + (0.40)($100)} / 1,12 = $116.07 jutaOleh karena itu, dalam dunia tanpa biaya kepailitan, waktu baik utang akan bernilai $116.07 juta. e. nilai pasar utang perusahaan adalah diskon harapkan arus kas untuk perusahaan utang pemegang. Kita tahu bahwa utang pemegang akan menerima $150 juta di booming dan bahwa nilai pasar utang adalah $108.93 juta. Biarkan X menjadi jumlah yang Pemegang Obligasi mengharapkan untuk menerima dalam resesi: $108.93 juta = {(0,60)($150 million) + (0.40)(X)} / 1,12 X = $80 juta Oleh karena itu, nilai pasar utang waktu yang baik menunjukkan bahwa perusahaan Pemegang Obligasi mengharapkan untuk menerima $80 juta dalam resesi. f. karena perusahaan akan menghasilkan $100 juta dari arus kas dalam resesi tapi perusahaan Pemegang Obligasi hanya berharap untuk menerima pembayaran dari $80 juta, biaya waktu baik Kepailitan ini diharapkan akan $20 juta (= $100 juta - $80 juta), harus Kepailitan terjadi pada akhir tahun. Waktu baik mengharapkan Kepailitan biaya sebesar $20 juta, harus Kepailitan terjadi pada akhir tahun.16.2. Total nilai ekuitas perusahaan adalah diskon harapkan arus kas untuk perusahaan pemegang saham.Jika terus ekspansi, setiap perusahaan akan menghasilkan pendapatan sebelum bunga dan pajak sebesar $2 juta. Jika ada resesi setiap perusahaan akan menghasilkan pendapatan sebelum bunga dan pajak dari hanya $800.000.Karena Steinberg berutang Pemegang Obligasi yang $750.000 pada akhir tahun, pemegang saham akan menerima $1.25 juta (= $2 juta-$750.000) jika perluasan terus. Jika ada resesi, pemegang saham hanya akan menerima $50.000 (= $800.000 - $750.000).Nilai pasar ekuitas Steinberg's adalah:{(0.80)($1,250,000) + (0.20)($50,000)} / 1,15 = $878,261Nilai ekuitas Steinberg's adalah $878,261.Steinberg's Pemegang Obligasi akan menerima $750.000 terlepas dari apakah ada resesi atau merupakan kelanjutan dari ekspansi.Nilai pasar utang Steinberg's adalah:{(0.80)($750,000) + (0.20)($750,000)} / 1,15 = $652,174Nilai Steinberg's utang adalah $652,174.Karena Dietrich berutang para pemegang Obligasi $1 juta pada akhir tahun, pemegang saham akan menerima $1 juta (= $2 juta - $1 juta) jika perluasan terus. Jika ada resesi, pemegang saham

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Probabilitas boom adalah 60%. Probabilitas resesi adalah 40%. . Tingkat diskonto yang tepat adalah 12% Jika tidak ada biaya kebangkrutan harga ke utang, nilai utang Good Time adalah: {(0.60) ($ 150 juta) + (0.40) ($ 100)} / 1,12 = $ 116.070.000 Oleh karena itu, dalam sebuah dunia tanpa biaya kebangkrutan, utang Good Time ini akan bernilai $ 116.070.000. e. Nilai pasar dari utang perusahaan adalah discounted cash flow diharapkan pemegang utang perusahaan. Kita tahu bahwa pemegang utang akan menerima $ 150 juta pada booming dan bahwa nilai pasar dari utang adalah $ 108.930.000. Misalkan X jumlah yang pemegang obligasi mengharapkan untuk menerima dalam hal resesi: $ 108.930.000 = {(0.60) ( $ 150 juta) + (0.40) (X)} / 1,12 X = $ 80.000.000 Oleh karena itu, nilai pasar dari utang Good Time menunjukkan bahwa pemegang obligasi perusahaan mengharapkan untuk menerima $ 80 juta jika terjadi resesi. f. Sejak perusahaan akan menghasilkan $ 100 juta cash flow dalam hal resesi tetapi pemegang obligasi perusahaan hanya mengharapkan untuk menerima pembayaran $ 80 juta, biaya Good Time untuk kebangkrutan diharapkan menjadi $ 20 juta (= $ 100,000,000 - $ 80.000.000), harus kebangkrutan terjadi pada akhir tahun. Waktu Baik mengharapkan biaya kebangkrutan $ 20 juta, harus kebangkrutan terjadi pada akhir tahun. 16,2 a. Total nilai ekuitas perusahaan adalah discounted cash flow diharapkan pemegang saham perusahaan. Jika ekspansi terus, setiap perusahaan akan menghasilkan laba sebelum bunga dan pajak dari $ 2 juta. . Jika ada resesi masing-masing perusahaan akan menghasilkan laba sebelum bunga dan pajak hanya 800.000 $ Sejak Steinberg berutang pemegang obligasi $ 750.000 di akhir tahun, pemegang saham akan menerima $ 1.250.000 (= $ 2.000.000 - $ 750,000) jika ekspansi terus. Jika ada resesi, pemegang saham hanya akan menerima $ 50.000 (= $ 800.000 - $ 750.000). Nilai pasar ekuitas Steinberg adalah: {(0.80) ($ 1.250.000) + (0,20) ($ 50.000)} / 1,15 = $ 878,261 Nilai Steinberg ekuitas $ 878.261. pemegang obligasi Steinberg akan menerima $ 750.000 terlepas dari apakah ada resesi atau kelanjutan dari ekspansi. nilai pasar utang Steinberg adalah: {(0.80) ($ 750.000) + (0,20) ($ 750.000)} / 1,15 = $ 652.174 . nilai utang Steinberg adalah $ 652.174 Sejak Dietrich berutang pemegang obligasi $ 1 juta pada akhir tahun ini, pemegang saham akan menerima $ 1.000.000 (= $ 2.000.000 - $ 1 juta) jika ekspansi terus. Jika ada resesi, pemegang saham