Hasil (
Bahasa Indonesia) 1:
[Salinan]Disalin!
Hasil penelitian empiris terbaru di daerah ini tidak sepenuhnya konsisten. Chetty dan Emmanuel (2005) menganalisa dampak pajak 2003 dividen memotong di Amerika Serikat pada perusahaan pembayaran perilaku dan menemukan bahwa, sesuai dengan 'pandangan tradisional', pajak memotong diinduksi perusahaan untuk meningkatkan pembayaran dividen mereka dan menciptakan kemungkinan untuk pembayaran dividen awal. Hasil yang sama juga ditemukan di Dhaliwal dan Oliver (2007), Brown et al. (2007), dan Blouin et al. (2004). Survei 384 Eksekutif keuangan dan melakukan wawancara mendalam, Brav et al. (2005) menemukan bahwa pajak dividen ini tidak menjadi perhatian yang dominan untuk sebagian besar perusahaan dan, sehubungan dengan pemotongan pajak dividen 2003, hanya 28% dari manajer finan-Ma merasa bahwa itu mungkin meningkatkan pembayaran dividen perusahaan mereka, sementara yang lain 70% dari manajer keuangan percaya penurunan pajak dividen mungkin tidak atau akan tidak af-fect kebijakan dividen mereka. Selain itu, La Porta et al. (2000) menganalisis dampak pajak dividen di seluruh dunia, tetapi tidak menemukan hasil meyakinkan apapun.Teori yang berbeda memiliki pandangan yang sama sekali berbeda pada reformasi kebijakan perpajakan dividen. Baru-baru ini, banyak negara telah mulai untuk fokus pada reformasi pajak dividen. Sejumlah negara-negara berkembang, termasuk Amerika Serikat, Inggris dan Jerman, telah disesuaikan tarif pajak dividen mereka. Namun, apa yang membingungkan adalah bahwa arah perubahan pajak dividen telah berbeda. Beberapa negara, seperti Britania Raya dan Jerman telah meningkat tarif pajak dividen mereka, sementara orang lain, seperti Amerika Serikat, telah mengurangi tarif pajak dividen mereka. Di Amerika Serikat, pekerjaan dan pertumbuhan pajak Relief rekonsiliasi Act diundangkan pada 2003 oleh Presiden Bush. Salah satu utama ketentuan undang-undang adalah untuk mengurangi pajak pada pendapatan dividen perorangan untuk 15%, bukan tingkat atas 35%. Bagaimana-pernah, reformasi di Inggris dan Jerman yang berbeda. Dari tahun 1973, pemegang saham di Inggris yang dikreditkan untuk sebagian dari pajak mereka dibayar pada tingkat perusahaan, melalui apa yang dikenal sebagai sistem pajak perusahaan tuduhan bergaya. Bagaimana-pernah, pada tahun 1997, jumlah dikurangkan diturunkan dari 20% sampai 10%, dengan demikian berkesan meningkatkan tarif pajak dividen pemegang saham. Reformasi ini membawa sistem pajak Inggris lebih ke garis dengan klasik perpajakan. Demikian pula, Jerman hampir 30 tahun tuduhan bergaya pajak perusahaan sistem, yang merupakan salah satu sistem pajak dividen ringan di dunia, dihapuskan pada tahun 2000, yang juga menyebabkan tingkat pajak dividen meningkat.Oleh karena itu, apakah penurunan tarif pajak dividen membawa perusahaan untuk meningkatkan pembayaran dividen mereka, yang kemudian meredakan konflik antara pemegang saham besar dan kecil, adalah pertanyaan empiris yang penting. Namun, sedikit besar sampel penelitian empiris telah dilakukan mengenai masalah penting ini di Cina. Dalam studi sebelumnya berdasarkan contoh yang unik dari 86 perusahaan terdaftar melepaskan saham A dan B, Zhang (2007) menemukan bahwa, konsisten dengan 'pandangan tradisional', Cina dividen pemotongan pajak mempengaruhi harga modal. Karena tingkat pajak dividen lebih tinggi daripada tingkat pajak penghasilan modal di Cina, investor mengharapkan pengembalian yang lebih tinggi dari perusahaan yang membuat pembayaran dividen yang tinggi. Meskipun desain riset (2007) Zhang cerdik, studi memiliki beberapa kekurangan. Mengesampingkan ukuran sampel kecil, ada perbedaan yang sistematis antara pasar saham A dan B-berbagi. Dalam sebuah studi reaksi pasar jangka pendek untuk pemotongan pajak dividen, Zeng dan Zhang (2005) menemukan bahwa kumulatif normal kembali positif berkorelasi dengan pembayaran divi-dend. Mereka berpendapat bahwa, di Cina, dividen pajak mempengaruhi harga aset sesuai dengan tampilan' tradisional'. Namun, tidak semua investor adalah penerima manfaat dari pemotongan pajak dividen. Sebagai contoh, saham perusahaan itu tidak dikenakan tarif pajak dividen berkurang. Zeng dan Zhang (2005) gagal untuk mengakui perbedaan ini. Makalah ini berfokus pada hubungan kausal pemotongan pajak dividen dan pembayaran dividen meningkat, dan evalu-ates efek dari reformasi perpajakan Cina dividen.Meneliti hubungan kausal ini dan mengevaluasi reformasi perpajakan dividen, tulisan ini menggunakan contoh dari perusahaan terdaftar A-berbagi antara 2003 dan 2007 untuk tes empiris. Selain itu, 'percobaan alami' dan perbedaan dalam perbedaan pengukur metode yang digunakan untuk memperkirakan dampak pajak dividen yang memotong pada kebijakan dividen perusahaan. Kita menemukan bahwa pemotongan pajak dividen 2005 menyebabkan perusahaan untuk meningkatkan pembayaran dividen mereka. Perusahaan dengan proporsi yang lebih tinggi dapat diperdagangkan saham individu atau investasi dana saham yang lebih mungkin untuk meningkatkan pembayaran dividen mereka. Namun, perilaku oportunistik juga terdeteksi, dimana perusahaan dengan proporsi yang lebih tinggi saham diadakan oleh eksekutif yang lebih mungkin untuk meningkatkan pembayaran dividen mereka. Temuan ini mendukung adanya hubungan sebab-akibat antara pemotongan pajak dividen dan pembayaran dividen peningkatan dan menyarankan bahwa Cina reformasi perpajakan dividen pada tahun 2005 mencapai tujuannya.
Sedang diterjemahkan, harap tunggu..
