THE NR BUSINESS MODELA central them

THE NR BUSINESS MODEL
A central theme has been that the central problem for NR was its particular business model that exposed itself to a LPHI risk. The particular business model of NR was that it pursued a strategy of fast growth in mortgage lending based on a high proportion of wholesale market funding together with planned securitisations of its mortgages.
There were, however, two particular features of NR’s business model: (1) the relative importance of wholesale funding compared with other banks, and (2) the fact that securitisation was an integral and dominant part of the bank’s strategy and business model. Furthermore, it would appear that the bank did not take out any form of liquidity insurance through, for instance, agreed lines of credit with other banks. Table 1 shows the significantly higher proportion of wholesale funding in the case of NR (62 percent) compared with the average of 45 percent for other UK banks in the sample. This model proved to be viable for several years as short-term funding could be rolled- over on normal terms. However, the LPHI risk in this strategy was a combination of three particular risks: (1) the bank or its conduits would be unable to roll-over maturing funding, (2) the cost of such funding would rise relative to the yield on mortgage loans
6
Northern Rock Case Study
that it kept on the balance sheet and not securitised, i.e. it would be forced to pay some form of “penalty” interest rate, and (3) that it would be unable to securitise those mortgage assets that it intended to. The LPHI risk was, therefore, that it would be either unable to roll-over its short-term funding in the event of a serious liquidity squeeze or that the necessary roll-over funding could only be secured at high interest rates.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

THE NR MODEL BISNIS
Tema sentral telah bahwa masalah utama untuk NR adalah model bisnis tertentu yang yang terkena dirinya untuk risiko LPHI. Model bisnis tertentu dari NR adalah bahwa itu mengejar strategi pertumbuhan yang cepat dalam pinjaman hipotek berdasarkan proporsi yang tinggi dari pendanaan pasar grosir bersama dengan securitisations direncanakan KPR-nya.
Ada, Namun, dua fitur tertentu model bisnis NR ini: (1 ) kepentingan relatif dari pendanaan grosir dibandingkan dengan bank lain, dan (2) fakta bahwa sekuritisasi adalah bagian integral dan dominan strategi dan model bisnis bank. Selain itu, akan muncul bahwa bank tidak mengambil bentuk asuransi likuiditas melalui, misalnya, kredit dari bank lain yang disepakati. Tabel 1 menunjukkan proporsi signifikan lebih tinggi dari dana grosir dalam kasus NR (62 persen) dibandingkan dengan rata-rata 45 persen untuk bank lain Inggris dalam sampel. Model ini terbukti layak untuk beberapa tahun sebagai pendanaan jangka pendek dapat yang digulung lebih pada istilah normal. Namun, risiko LPHI dalam strategi ini adalah kombinasi dari tiga risiko tertentu: (1) bank atau saluran yang tidak akan mampu untuk roll-over jatuh tempo dana, (2) biaya dana tersebut akan naik relatif terhadap hasil pada hipotek pinjaman
6
Northern Rock Studi Kasus
itu terus neraca dan tidak disekuritisasi, yakni akan dipaksa untuk membayar beberapa bentuk "hukuman" tingkat suku bunga, dan (3) bahwa itu tidak akan mampu untuk securitise aset hipotek yang dimaksudkan untuk. Risiko LPHI itu, karena itu, bahwa itu akan menjadi baik dapat roll-over pendanaan jangka pendek dalam hal meremas likuiditas yang serius atau bahwa dana roll-over diperlukan hanya bisa dijamin dengan bunga yang tinggi.