Financial LeverageFinancial leverag

Financial Leverage
Financial leverage involves the use of funds obtained at a fixed cost in the hope of increasing the return to common stockholders. Favorable or positive leverage is said to occur when the firm earns more on the assets purchased with the funds than the fixed cost of their use.
Unfavorable or negative leverage occurs when the firm does not earn as much as the funds cost. We are interested in determining the relationships between earnings per share and earnings before interest and taxes (EBIT) under various financing alternatives and the indifference points between these alternatives.
To illustrate a break-even analysis of leverage, suppose X Company with long-term capitalization of $10 million, consisting entirely of common stock, wishes to raise another $5 million for expansion through one of three possible financing plans:
1. all common stock;
2. all debt, at 9% interest; or
3. all preferred stock with a 7% dividend
Present annual earnings before interest and taxes (EBIT) are $1 400 000, the federal tax rate is 50%, and 200 000 shares of stock are presently outstanding. Common stock can be sold at $50 per share under financing option 1, thus 100 000 additional shares will have to be issued.
In order to determine the EBIT break-even, or indifference, points between the various financing alternatives, we begin by calculating earnings per share for some hypothetical level of EBIT.
Given the information in Table 5-12, we are able to construct a "break-even" or indifference chart similar to that prepared for operating leverage.
The break-even or indifference chart for X Company is shown in Figure 5-11. On the horizontal axis we plot earnings before interest and taxes (EBIT) and on the vertical axis, earnings per share (EPS). For each financing alternative, we must draw a strait line to reflect EPS for all possible levels of EBIT.
We see from the Figure 5-11 that earnings-per-share indifference point between the debt and common stock financing alternatives is $1 350 000 in EBIT. If EBIT is below that point, the common stock alternative will provide higher earnings per share; above that point the debt alternative is best. The indifference point between the preferred stock and the common stock alternatives is $2 100 000 in EBIT. There is no indifference point between the debt and preferred stock alternatives.
The indifference point between two methods of financing can be determined mathematically by
(EBIT* -C )(1-t) (EBIT* - C )(1-t) --------------- = ----------------- S S
where EBIT* = the EBIT indifference point between the two methods of financing for which we solve

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Leverage keuanganLeverage keuangan melibatkan penggunaan dana yang diperoleh biaya tetap di harapan meningkatkan para pemegang saham kembali ke umum. Leverage yang menguntungkan atau positif dikatakan terjadi ketika perusahaan memperoleh lebih pada aset yang dibeli dengan dana dari biaya tetap menggunakan mereka.Leverage yang tidak menguntungkan atau negatif terjadi ketika perusahaan tidak mendapatkan sebanyak dana biaya. Kami tertarik untuk menentukan hubungan antara laba bersih per saham dan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) di bawah berbagai alternatif pembiayaan dan ketidakpedulian poin antara alternatif ini.Untuk menggambarkan titik impas analisis leverage, misalnya X perusahaan dengan kapitalisasi jangka panjang dari $10 juta, terdiri seluruhnya dari saham biasa, keinginan untuk meningkatkan $5 juta untuk ekspansi melalui salah satu dari tiga kemungkinan rencana untuk pembiayaan: 1. semua umum saham;2. semua hutang, 9% bunga; atau3. semua pilihan saham dengan dividen 7%Hadir tahunan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) adalah $1 400 000, tingkat pajak federal adalah 50%, dan 200 000 saham saat ini luar biasa. Saham umum dapat dijual di $50 per saham di bawah pembiayaan opsi 1, sehingga 100 000 saham tambahan akan harus dikeluarkan.Untuk menentukan titik impas EBIT, atau ketidakpedulian, antara berbagai alternatif pembiayaan, kita mulai dengan menghitung laba bersih per saham untuk beberapa tingkat hipotetis EBIT.Mengingat informasi dalam tabel 5-12, kami mampu membangun "impas" atau ketidakpedulian grafik yang mirip dengan yang siap untuk operasi leverage.Titik impas atau ketidakpedulian bagan untuk perusahaan X ditunjukkan dalam gambar 5-11. Pada sumbu horisontal kita memplot pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT) dan pada sumbu vertikal, laba bersih per saham (EPS). Untuk setiap alternatif pembiayaan, kita harus menarik garis Selat untuk mencerminkan EPS untuk semua tingkat mungkin EBIT.Kita melihat dari gambar 5-11 bahwa penghasilan-per-berbagi ketidakpedulian titik antara utang dan saham biasa pembiayaan alternatif adalah $1 350 000 di EBIT. Jika EBIT di bawah titik itu, alternatif saham biasa akan memberikan pendapatan yang lebih tinggi per saham; di atas titik itu alternatif utang terbaik. Titik ketidakpedulian antara saham preferensi dan alternatif saham umum adalah $2 100 000 di EBIT. Ada gunanya ketidakpedulian antara utang dan saham preferensi alternatif.Titik ketidakpedulian antara dua metode pembiayaan dapat ditentukan secara matematis oleh (EBIT * - C) (1-t) (EBIT * - C) (1-t) --------------- = ----------------- S S mana EBIT * = EBIT ketidakpedulian poin antara kedua metode pembiayaan untuk yang kita memecahkan

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Financial Leverage
Leverage keuangan melibatkan penggunaan dana yang diperoleh dengan biaya tetap dengan harapan meningkatkan laba bagi pemegang saham biasa. Menguntungkan atau positif leverage dikatakan terjadi ketika perusahaan mendapatkan lebih banyak pada aset yang dibeli dengan dana dari biaya tetap penggunaannya.
Tidak menguntungkan atau negatif pengaruh terjadi ketika perusahaan tidak mendapatkan sebanyak biaya dana. Kami tertarik dalam menentukan hubungan antara laba per saham dan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan berbagai alternatif pembiayaan dan poin ketidakpedulian antara alternatif ini.
Untuk menggambarkan analisis impas leverage, misalkan X Perusahaan dengan kapitalisasi jangka panjang dari $ 10 juta, yang terdiri sepenuhnya dari saham biasa, ingin meningkatkan lagi $ 5 juta untuk ekspansi melalui salah satu dari tiga rencana pembiayaan yang mungkin:
1. semua saham biasa;
2. semua utang, pada 9% bunga; atau
3. semua saham preferen dengan dividen 7%
pendapatan tahunan Hadir sebelum bunga dan pajak (EBIT) $ 1 400 000, tingkat pajak federal adalah 50%, dan 200 000 saham yang saat ini beredar. Saham biasa dapat dijual dengan harga $ 50 per saham di bawah opsi pembiayaan 1, sehingga 100 000 saham tambahan harus dikeluarkan.
Untuk menentukan EBIT impas, atau ketidakpedulian, menunjukkan antara berbagai alternatif pembiayaan, kita mulai dengan menghitung laba per saham untuk beberapa tingkat hipotetis dari EBIT.
Mengingat informasi pada Tabel 5-12, kita dapat membangun sebuah "impas" atau ketidakpedulian grafik mirip dengan leverage yang siap untuk beroperasi.
The impas atau ketidakpedulian grafik untuk X Perusahaan ditunjukkan pada Gambar 5-11. Pada laba sumbu horisontal kita petak sebelum bunga dan pajak (EBIT) dan pada sumbu vertikal, laba bersih per saham (EPS). Untuk setiap alternatif pembiayaan, kita harus menarik garis selat untuk mencerminkan EPS untuk semua tingkat kemungkinan EBIT.
Kita melihat dari Gambar 5-11 bahwa laba per saham titik ketidakpedulian antara utang dan alternatif pembiayaan saham biasa adalah $ 1 350 000 di EBIT. Jika EBIT di bawah titik itu, alternatif saham biasa akan memberikan laba yang lebih tinggi per saham; di atas titik bahwa alternatif utang yang terbaik. Titik ketidakpedulian antara saham preferen dan alternatif saham biasa adalah $ 2 100 000 di EBIT. Tidak ada gunanya ketidakpedulian antara alternatif utang dan saham preferen.
Titik ketidakpedulian antara dua metode pembiayaan dapat ditentukan secara matematis oleh
(EBIT * -C) (1-t) (EBIT * - C) (1-t) - ------------- = ----------------- SS
mana EBIT * = titik EBIT ketidakpedulian antara dua metode pembiayaan yang kami memecahkan