Non-debt tax shieldsTax shields ben

Non-debt tax shields
Tax shields benefit on the use of debt finance may either be reduced or even eliminated
when a firm is reporting an income that is consistently low or negative. Consequently,
the burden of interest payments would be felt by the firm. DeAngelo and Masulis (1980)
proposed that non-debt tax shields are the substitute of the tax shields on debt financing.
So firms with larger non-debt tax shields, ceteris paribus, are expected to use less debt
in their capital structure. Empirical findings are mixed on this issue. Bradley et al. (1984)
have shown a strong direct relationship between leverage and the relative amount of
non-debt tax shields. Titman and Wessels (1988) have found no support for an effect
on debt ratios arising from non-debt tax shields. Wald (1999) and Deesomsak et al. (2004)
reported a significant negative relationship between leverage and non-debt tax shields.
Viviani (2008) has shown a significant negative relationship only between short-term
debt ratio and non-debt tax shields. Bauer (2004) has shown a negative but less
significant relationship between non-debt tax shields and the measures of leverage.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Perisai bebas-hutang pajakManfaat perisai pajak pada penggunaan utang keuangan baik dapat dikurangi atau bahkan dihilangkanKetika sebuah perusahaan melaporkan pendapatan yang konsisten rendah atau negatif. Akibatnya,beban pembayaran bunga akan dirasakan oleh perusahaan. DeAngelo dan Masulis (1980)mengusulkan bahwa utang bebas pajak perisai adalah pengganti perisai-perisai pajak pada pembiayaan utang.Jadi perusahaan dengan lebih besar utang bebas pajak shields, ceteris paribus, diharapkan menggunakan kurang utangdalam struktur modal mereka. Temuan empiris dicampur pada masalah ini. Bradley et al. (1984)telah menunjukkan hubungan langsung antara leverage dan jumlah relatif kuatperisai utang bebas pajak. Titman dan Wessels (1988) telah menemukan tidak ada dukungan untuk efekpada rasio hutang yang timbul dari utang bebas pajak perisai. Wald (1999) dan Deesomsak et al. (2004)melaporkan hubungan negatif yang signifikan antara leverage dan perisai utang bebas pajak.Viviani (2008) menunjukkan hubungan negatif yang signifikan hanya antara jangka pendekRasio hutang dan bebas-hutang pajak perisai. Bauer (2004) telah menunjukkan negatif tetapi kuranghubungan yang signifikan antara bebas-hutang pajak perisai dan langkah-langkah leverage.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Non-utang pelindung pajak
perisai Pajak manfaat pada penggunaan keuangan utang baik dapat dikurangi atau bahkan dihilangkan
ketika sebuah perusahaan melaporkan pendapatan yang konsisten rendah atau negatif. Akibatnya,
beban pembayaran bunga akan dirasakan oleh perusahaan. DeAngelo dan Masulis (1980)
mengusulkan bahwa perisai pajak non-utang adalah pengganti dari perisai pajak pembiayaan utang.
Jadi perusahaan dengan pelindung pajak non-utang yang lebih besar, ceteris paribus, diharapkan untuk menggunakan lebih sedikit utang
dalam struktur modal mereka. Temuan empiris dicampur tentang masalah ini. Bradley et al. (1984)
telah menunjukkan hubungan langsung yang kuat antara leverage dan jumlah relatif
perisai pajak non-utang. Titman dan Wessels (1988) tidak menemukan dukungan untuk efek
pada rasio utang yang timbul dari perisai pajak non-utang. Wald (1999) dan Deesomsak dkk. (2004)
melaporkan hubungan negatif yang signifikan antara leverage dan pajak non-utang perisai.
Viviani (2008) telah menunjukkan hubungan negatif yang signifikan hanya antara jangka pendek
rasio utang dan perisai pajak non-utang. Bauer (2004) telah menunjukkan negatif tetapi kurang
hubungan yang signifikan antara perisai pajak non-utang dan langkah-langkah leverage.