additional ratios to derive an ROE

additional ratios to derive an ROE value. Combining the operating profit margin and the total
asset turnover ratio yields the following:
EBIT
Net Sales
×
Net Sales
Total Assets
=
EBIT
Total Assets
This ratio is the operating profit return on total assets. To consider the negative effects of financial
leverage, we examine the effect of interest expense as a percentage of total assets:
EBIT
Total Assets
−
Interest Expense
Total Assets
=
Net Before Tax ðNBTÞ
Total Assets
To consider the positive effect of financial leverage we include the financial leverage multiplier
as follows:
Net Before Tax ðNBTÞ
Total Assets
×
Total Assets
Common Equity
=
Net Before Tax ðNBTÞ
Common Equity
This indicates the pretax return on equity. Finally, to arrive at ROE, we must consider the taxrate
effect. We do this by multiplying the pre-tax ROE by a tax-retention rate as follows:
Net Before Tax
Common Equity
× 100% −
Income Taxes

Net Before Tax=
Net Income
Common Equity
In summary, we have the following five components:
1.
EBIT
Sales
= Operating Profit Margin
2.
Sales
Total Assets
= Total Asset Turnover
3.
Interest Expense
Total Assets
= Interest Expense Rate
4.
Total Assets
Common Equity
= Financial Leverage Multiplier
5. 100% −
Income Taxes

Net Before Tax= Tax Retention Rate
To demonstrate the use of this extended DuPont system, Exhibit 10.7 contains the calculations,
using the five components for the years 1982 through 2010. The first column indicates that the
firm’s operating profit margin peaked in 1985, declined to a low point in 1990, increased to a new
peak of 5.86 percent in 2007, but ended in 2010 at 5.13. We know from the prior discussion that
the firm’s total asset turnover (Column 2) experienced an overall decline to 2.57 in 2010. These two
ratios combined for an operating profit return on assets that declined to its low point in 2009,
followed by a small recovery in 2010. As discussed, because of relatively little interest-bearing debt
(except off-balance-sheet-leases), Column 4 shows a small negative impact on leverage.
Column 5 reflects the firm’s operating performance before the positive impact of financing
(the leverage multiplier) and the impact of taxes. These results for Walgreens have historically
been very similar to Column 3 (which experienced a decline) due to low debt. Column 6 reflects
the overall decline in non-lease financial leverage. As a result of the lower pre-tax ROA
and the reduced leverage multiplier, the before-tax ROE in Column 7 declined since 1984 to
its lowest value in 2009. Column 8 shows the positive effect of lower tax rates, which caused
a higher tax-retention rate that increased from the mid-50 percent range to the recent 62–63
percent rate.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

rasio tambahan untuk memperoleh nilai ROE. Menggabungkan margin keuntungan operasi dan totalaset omset rasio menghasilkan berikut:EBITPenjualan bersih×Penjualan bersihTotal aset=EBITTotal asetRasio ini adalah laba operasional kembali pada total aset. Mempertimbangkan efek negatif dari keuanganLeverage, kita meneliti efek dari biaya bunga sebagai persentase dari total aset:EBITTotal aset−Biaya bungaTotal aset=ÐNBTÞ bersih sebelum pajakTotal asetMempertimbangkan efek positif leverage keuangan kami termasuk pengganda keuangan leveragesebagai berikut:ÐNBTÞ bersih sebelum pajakTotal aset×Total asetEkuitas Umum=ÐNBTÞ bersih sebelum pajakEkuitas UmumHal ini menunjukkan laba sebelum pajak atas ekuitas. Akhirnya, tiba di ROE, kita harus mempertimbangkan taxrateefek. Kita melakukan ini dengan mengalikan ROE pra-pajak dengan tingkat pajak-penyimpanan sebagai berikut:Bersih sebelum pajakEkuitas Umum× − 100%Pajak penghasilanBersih sebelum pajak =Pendapatan bersihEkuitas UmumSingkatnya, kami memiliki lima komponen berikut:1.EBITPenjualan= Marjin laba usaha2.PenjualanTotal aset= Omset total aset3.Biaya bungaTotal aset= Bunga biaya4.Total asetEkuitas Umum= Multiplier keuangan Leverage5. 100% −Pajak penghasilanBersih sebelum pajak = tingkat retensi pajakUntuk menunjukkan penggunaan sistem DuPont ini diperpanjang, pameran 10.7 berisi perhitungan,menggunakan lima komponen selama tahun 1982 sampai 2010. Kolom pertama menunjukkan bahwamargin keuntungan operasi perusahaan memuncak pada tahun 1985, menolak untuk titik yang rendah pada tahun 1990, meningkat menjadi barupuncak dari 5.86 persen pada tahun 2007, tetapi berakhir pada 2010 di 5,13. Kita tahu dari diskusi sebelumnya yangomset total aset Perusahaan (kolom 2) mengalami penurunan secara keseluruhan untuk 2,57 tahun 2010. Keduarasio dikombinasikan untuk laba operasional return on aset yang menurun ke titik rendah pada tahun 2009,diikuti oleh pemulihan yang kecil pada 2010. Seperti dibahas, karena relatif sedikit bunga-bantalan utang(kecuali dari keseimbangan-lembar-sewa), 4 kolom menunjukkan dampak negatif kecil pada leverage.Kolom 5 mencerminkan perusahaan operasi kinerja sebelum dampak positif pembiayaan(kelipatan leverage) dan dampak dari pajak. Hasil ini untuk Walgreens memiliki historistelah sangat mirip dengan 3 kolom (yang mengalami penurunan) karena utang rendah. Kolom 6 mencerminkansecara keseluruhan penurunan bebas-sewa keuangan leverage. Sebagai akibat dari semakin rendah pra-pajak ROAdan mengurangi pengaruh pengganda, ROE sebelum pajak di kolom 7 menurun sejak 1984nilai terendah di tahun 2009. Kolom 8 menunjukkan efek positif dari tarif pajak yang lebih rendah, yang menyebabkantingkat retensi pajak yang lebih tinggi yang meningkat dari kisaran pertengahan-50 persen menjadi hari 62 – 63persen tingkat.