We use the earnings multiplier vers

We use the earnings multiplier version of the dividend discount model to value the stock market
because it is a theoretically correct model of value assuming a constant growth rate of dividends
for an infinite time period. The point is, these are reasonable assumptions for the
aggregate stock market.6 Also, this valuation technique is consistently used in practice.
Recall that k and g are independent variables because k depends heavily on risk, whereas g
is a function of the retention rate and the ROE. Therefore, this spread between k and g can
and does change over time. The following equations imply an estimate of this spread at a
point in time equal to the prevailing dividend yield:
Pj =
D1
k − g
Pj=D1 = 1=k − g
D1=Pj =k− g
Although the dividend yield gives an estimate of the size of the prevailing spread, it does not
indicate the values for the two individual components (k and g) or what caused the change in
the spread. More important, it says nothing about what the spread should be, which is the critical
value that must be determined based upon estimating the values for k and g.
12.4.2 Importance of Both Components of Value
The ultimate objective of this microanalysis is to estimate the intrinsic market value for a major
stock market series, such as the S&P Industrials Index. This estimation process has two
equally important steps:

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Kami menggunakan versi laba multiplier dari model diskonto dividen untuk menghargai pasar saham
karena merupakan model teoritis yang benar dari nilai asumsi tingkat pertumbuhan konstan dividen
untuk jangka waktu yang tak terbatas. Intinya adalah, ini adalah asumsi yang wajar untuk
market.6 saham agregat Juga, teknik penilaian ini secara konsisten digunakan dalam praktek.
Ingat bahwa k dan g adalah variabel independen karena k sangat tergantung pada risiko, sedangkan g
adalah fungsi dari tingkat retensi dan ROE. Oleh karena itu, spread antara k dan g bisa
dan tidak berubah dari waktu ke waktu. Persamaan berikut menyiratkan perkiraan penyebaran ini pada
titik waktu yang sama dengan dividen yield yang berlaku:
Pj =
D1
k - g
Pj = D1 = 1 = k - g
D1 = Pj = k g
Meskipun dividend yield memberikan perkiraan dari ukuran penyebaran yang berlaku, tidak
menunjukkan nilai-nilai untuk dua komponen individu (k dan g) atau apa yang menyebabkan perubahan dalam
penyebaran. Lebih penting, ia mengatakan apa-apa tentang apa yang tersebar harus, yang merupakan penting
nilai yang harus ditentukan berdasarkan estimasi nilai untuk k dan g.
12.4.2 Pentingnya Kedua Komponen Nilai
Tujuan utama dari Mikroanalisis ini adalah untuk memperkirakan nilai pasar intrinsik untuk utama
seri pasar saham, seperti Industrials Indeks S & P. Proses estimasi ini memiliki dua
langkah yang sama pentingnya: