The evolution of the long run consu

The evolution of the long run consumption differential is governed by nominal bond holdings
ft+1 and long run government expenditure gt+1. The sign of domestic bond holdings will be
determined by the short run solution of the model. Assume domestic households acquire debt in
the short run responding to a domestic fiscal expansion. Negative domestic bond holdings then
reduce the consumption differential as home residents face permanent interest payments that
allow for a higher relative consumption of foreign residents. A positive long run government
spending differential yields a further reduction of the consumption differential.14 This is due to
the permanent reduction of disposable income in the home country as government expenditures
are tax-financed. Once we abstract from home bias concerns, the coefficient that determines
the impact of government spending on consumption reduces to ¡ µ
µ+(µ¡1) , which is always less
than one. This illustrates the model feature of limited crowding out of private consumption,
i.e. domestic households reduce their consumption by less than the increased tax burden.15
Thus, a domestic fiscal expansion stimulates overall domestic demand.
Finally, we may take a look at the effects of a home bias in private consumption and
government spending on the long run consumption differential. While the coefficient of bond
holdings remains unaffected, the coefficient of the public spending differential depends on the size of !. With dgt+1¡dg¤
t+1
¯c > 0, the partial derivative of the consumption differential
with respect to ! is positive, @(˜ct+1¡˜c¤ t+1)
@! > 0. Therefore, a rising home bias mitigates the
negative effect of an asymmetric domestic fiscal expansion on the consumption differential.
The explanation for this kind of smoothing is straightforward, once you consider the goods
markets. Domestic demand increases relatively to foreign demand because of the limited
crowding out effect of the fiscal expansion. As both, public and private demand, are ruled
by a home bias, the overall increase in world demand falls primarily on home goods, thereby
increasing domestic relative income compared with a situation of symmetric preferences.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Evolusi jangka panjang konsumsi diferensial diatur oleh holdings nominal obligasift + 1 dan 1 + gt pengeluaran pemerintah jangka panjang. Tanda koleksi domestik obligasi akanditentukan oleh solusi jangka pendek model. Menganggap rumah tangga domestik memperoleh utang dalampendek menjalankan menanggapi ekspansi fiskal domestik. Kepemilikan Obligasi domestik negatif makamengurangi konsumsi diferensial seperti rumah penduduk menghadapi pembayaran bunga tetap yangmemungkinkan untuk konsumsi relatif lebih tinggi dari para warga asing. Pemerintah positif jangka panjangpengeluaran diferensial menghasilkan penurunan lebih lanjut differential.14 konsumsi hal ini disebabkanpermanen pengurangan pendapatan di dalam negeri sebagai pengeluaran pemerintahdibiayai pajak. Setelah kami abstrak dari rumah bias keprihatinan, Koefisien yang menentukandampak dari pengeluaran konsumsi pemerintah mengurangi μ ¡µ+(µ¡1), yang selalu kurangdari satu. Ini menggambarkan fitur model berkerumun terbatas dari konsumsi pribadi,yaitu rumah tangga domestik mengurangi konsumsi mereka dengan kurang dari burden.15 pajak meningkatDengan demikian, ekspansi fiskal domestik yang merangsang secara keseluruhan permintaan domestik.Akhirnya, kita dapat melihat efek bias rumah konsumsi pribadi danpengeluaran jangka panjang konsumsi diferensial pemerintah. Sementara koefisien dari obligasikepemilikan tetap tidak terpengaruh, Koefisien diferensial pengeluaran publik tergantung pada ukuran!. Dengan DJP + 1¡dg¤t + 1¯c > 0, turunan parsial dari konsumsi diferensialsehubungan dengan! positif, @(˜ct 1¡˜c¤ t + 1)@! > 0. Oleh karena itu, kenaikan bias rumah mitigatesefek negatif dari ekspansi fiskal domestik asimetris pada konsumsi diferensial.Penjelasan untuk menghaluskan semacam ini sederhana, setelah Anda menganggap barangpasar. Permintaan domestik meningkat relatif untuk permintaan luar negeri karena terbatasberkerumun keluar efek ekspansi fiskal. Sebagai permintaan, baik negeri maupun swasta, yang memerintaholeh bias rumah, kenaikan keseluruhan permintaan dunia jatuh terutama pada barang-barang rumah, sehinggameningkatkan pendapatan relatif domestik dibandingkan dengan situasi simetris preferensi.