The principal-agent model relating

The principal-agent model relating to lending behaviour can be taken to illustrate the kind of issues faced when applying models of this type to low income countries. As developed, the application of principal-agent theory argues that banks have less perfect information on smaller firms than larger firms (costs of gathering this information are higher) and, as a consequence, lending to smaller firms is riskier. The observed outcome from this analysis is less lending to small firms relative to larger ones. In turn, lending institutions are likely to demand higher risk premiums.
In the developing country context, however, it may be argued that banks have better information to assess the riskiness of an investment than the small firm itself. This is because they are continually lending to small firms over extended periods of time and have acquired sufficient insights to be able to make sensible and sound judgements over lending decisions. Banks may have more experience about a small venture’s survival prospects than it has information on larger firms, since the latter may be in a better position to conceal and manipulate information to their own advantages. Measuring the extent of information asymmetries is intrinsically difficult. Nevertheless, the low income case may challenge the applicability of principal-agent analysis in terms of the conventional forms established in an industrialised country context, and lead to new insights in which lending institutions, rather than being seen as villains, are acting in the interests of small firm development.
Similarly, the macro and legal environments are assumed to provide important conditioning factors on the behaviour of borrowers, lenders and investors in some of the theories outlined in Table 3. In a low income context this may be even more relevant in the sense that a stable macroeconomic environment and a strong legal system provides significantly higher levels of protection for potential lenders and investors. Alternatively, this may be of little consequence for smaller firms whose source of funding comes predominantly from family and friends.
Simply examining the way in which the demand or supply of finance changes in response to policy changes may not be enough to indicate what kinds of enterprises will survive and contribute to economic growth. A useful perspective may be adopted by attempting to implant financial elements into an approach adopted by Dawson (1993) in an earlier study of Ghana and Tanzania. In this study an attempt was made to identify a set of characteristics embodied in small enterprises which were either favoured or disfavoured by the adjustment process. Table 3 reproduced below indicates the importance of technical and technological factors in determining the way in which small enterprises are likely to respond to structural adjustment. The relatively more technologically sophisticated enterprises appear to have been more able to upgrade their products and services to a level where they have been able to develop linkages with the faster growing sectors of the economy and overcome scale constraints by finding new so-called niche markets more suited to their economies of flexibility and serving an import-substitution function.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Model kepala-agen yang berkaitan dengan pinjaman perilaku dapat diambil untuk menggambarkan jenis masalah yang dihadapi ketika menerapkan model jenis ini ke negara-negara berpenghasilan rendah. Seperti yang dikembangkan, penerapan kepala-agen teori berpendapat bahwa Bank memiliki kurang informasi yang sempurna pada perusahaan-perusahaan yang lebih kecil daripada perusahaan-perusahaan besar (biaya pengumpulan informasi ini lebih tinggi) dan, sebagai akibatnya, pinjaman kepada perusahaan-perusahaan yang lebih kecil berisiko. Hasil yang diamati dari analisis ini adalah kurang pinjaman kepada perusahaan kecil relatif lebih besar. Pada gilirannya, lembaga pinjaman mungkin untuk menuntut premi risiko yang lebih tinggi.Dalam konteks negara berkembang, namun, dapat dikatakan bahwa Bank memiliki informasi yang lebih baik untuk menilai SBDK investasi dari perusahaan kecil itu sendiri. Hal ini karena mereka terus-menerus pinjaman kepada perusahaan kecil selama waktu yang lama dan telah memperoleh wawasan yang cukup mampu untuk membuat penilaian yang masuk akal dan suara atas pinjaman keputusan. Bank mungkin memiliki lebih banyak pengalaman tentang sebuah usaha kecil survival prospek daripada itu memiliki informasi tentang perusahaan-perusahaan besar, karena yang terakhir mungkin dalam posisi yang lebih baik untuk menyembunyikan dan memanipulasi informasi untuk keuntungan mereka sendiri. Mengukur tingkat informasi asymmetries sulit intrinsik. Namun demikian, kasus berpenghasilan rendah mungkin menantang penerapan analisis kepala-agen dalam bentuk-bentuk konvensional yang didirikan dalam konteks negara industri, dan mengarah ke wawasan baru di mana lembaga pinjaman, daripada dipandang sebagai penjahat, bertindak dalam kepentingan pengembangan perusahaan kecil.Demikian pula, makro dan hukum lingkungan diasumsikan menyediakan faktor-faktor penting Ruangan (AC) pada perilaku peminjam, pemberi pinjaman dan investor dalam beberapa teori-teori yang diuraikan dalam tabel 3. Dalam konteks berpenghasilan rendah ini mungkin lebih relevan dalam arti bahwa lingkungan ekonomi makro yang stabil dan sistem hukum yang kuat menyediakan tingkat perlindungan yang secara signifikan lebih tinggi untuk lender dan investor yang potensial. Selain itu, ini mungkin yang kecil konsekuensi bagi perusahaan-perusahaan kecil yang sumber pendanaan didominasi berasal dari keluarga dan teman.Hanya memeriksa cara di mana permintaan atau penyediaan keuangan perubahan dalam menanggapi perubahan kebijakan tidak mungkin cukup untuk menunjukkan apa yang jenis usaha akan bertahan dan berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi. Perspektif yang berguna dapat diadopsi oleh berusaha menanamkan elemen keuangan ke dalam sebuah pendekatan yang diadopsi oleh Dawson (1993) dalam studi sebelumnya Ghana dan Tanzania. Dalam studi ini adalah usaha untuk mengidentifikasi serangkaian karakteristik yang terkandung dalam usaha kecil yang baik disukai atau disfavoured oleh proses penyesuaian. Tabel 3 direproduksi di bawah ini menunjukkan pentingnya faktor teknis dan teknologi dalam menentukan cara di mana perusahaan kecil kemungkinannya untuk merespon penyesuaian struktural. Perusahaan yang relatif lebih berteknologi canggih tampaknya telah lebih mampu untuk meng-upgrade produk dan layanan mereka ke tingkat yang mana mereka telah mampu mengembangkan hubungan dengan sektor ekonomi lebih cepat tumbuh dan mengatasi kendala skala dengan mencari baru disebut ceruk pasar yang lebih cocok untuk ekonomi mereka fleksibilitas dan melayani fungsi substitusi impor.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Model principal-agent yang berkaitan dengan perilaku pinjaman dapat diambil untuk menggambarkan jenis masalah yang dihadapi ketika menerapkan model jenis ini ke negara-negara berpenghasilan rendah. Seperti dikembangkan, penerapan teori principal-agent berpendapat bahwa bank memiliki informasi yang kurang sempurna pada perusahaan-perusahaan kecil daripada perusahaan yang lebih besar (biaya pengumpulan informasi ini lebih tinggi) dan, sebagai akibatnya, pinjaman kepada perusahaan-perusahaan kecil lebih berisiko. Hasil yang diamati dari analisis ini kurang pinjaman kepada perusahaan kecil dibandingkan dengan perusahaan besar. Pada gilirannya, lembaga pemberi pinjaman cenderung menuntut premi risiko yang lebih tinggi.
Dalam konteks negara berkembang, bagaimanapun, dapat dikatakan bahwa bank memiliki informasi yang lebih baik untuk menilai keberisikoan investasi dari perusahaan kecil itu sendiri. Hal ini karena mereka terus-menerus pinjaman kepada perusahaan-perusahaan kecil di atas dalam waktu yang lama dan telah memperoleh wawasan yang cukup untuk dapat membuat penilaian yang masuk akal dan suara atas keputusan pemberian kredit. Bank dapat memiliki lebih banyak pengalaman tentang prospek kelangsungan usaha kecil daripada memiliki informasi mengenai perusahaan-perusahaan yang lebih besar, karena yang terakhir mungkin dalam posisi yang lebih baik untuk menyembunyikan dan memanipulasi informasi untuk keuntungan mereka sendiri. Mengukur tingkat asimetri informasi secara intrinsik sulit. Namun demikian, kasus berpenghasilan rendah dapat menantang penerapan analisis principal-agent dalam hal bentuk konvensional didirikan dalam konteks industri negara, dan menyebabkan wawasan baru di mana lembaga pemberi pinjaman, bukannya dilihat sebagai penjahat, bertindak dalam kepentingan pengembangan usaha kecil.
Demikian pula, lingkungan makro dan hukum diasumsikan untuk memberikan faktor pengkondisian penting pada perilaku peminjam, pemberi pinjaman dan investor di beberapa teori yang diuraikan dalam Tabel 3. Dalam konteks berpenghasilan rendah ini mungkin lebih relevan dalam arti bahwa lingkungan ekonomi makro yang stabil dan sistem hukum yang kuat memberikan tingkat signifikan lebih tinggi dari perlindungan bagi calon pemberi pinjaman dan investor. Atau, ini mungkin konsekuensi kecil bagi perusahaan-perusahaan yang lebih kecil sumber dana yang berasal sebagian besar dari keluarga dan teman-teman.
Cukup memeriksa cara di mana permintaan atau penyediaan perubahan keuangan dalam menanggapi perubahan kebijakan mungkin tidak cukup untuk menunjukkan jenis apa perusahaan akan bertahan dan memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Sebuah perspektif yang berguna dapat diadopsi dengan mencoba untuk menanamkan unsur-unsur keuangan menjadi pendekatan yang diadopsi oleh Dawson (1993) dalam studi sebelumnya dari Ghana dan Tanzania. Dalam penelitian ini upaya yang dilakukan untuk mengidentifikasi seperangkat karakteristik yang diwujudkan dalam usaha kecil yang baik disukai atau disfavoured oleh proses penyesuaian. Tabel 3 dikutip di bawah ini menunjukkan pentingnya faktor teknis dan teknologi dalam menentukan cara di mana usaha kecil cenderung untuk menanggapi penyesuaian struktural. Relatif lebih berteknologi canggih perusahaan tampaknya lebih mampu untuk meng-upgrade produk dan layanan mereka ke tingkat di mana mereka telah mampu mengembangkan hubungan dengan sektor yang tumbuh lebih cepat dari perekonomian dan mengatasi kendala skala dengan mencari apa yang disebut ceruk pasar baru yang lebih cocok untuk ekonomi mereka fleksibilitas dan melayani fungsi substitusi impor.