The risk adjustment depends upon th

The risk adjustment depends upon the covariance between the
rates of return on monetary assets and the growth rate of consumption. Using the
components of the usual Federal Reserve System monetary aggregates, Barnett, Liu, and
Jensen (1997) showed, however, that the CCAPMrisk adjustment is slight and the gain
from replacing the unadjusted Divisia index withthe extended index is usually small. An
overview of the relevant literature is provided in Barnett and Serletis (2000).
The small adjustments are mainly due to the very low contemporaneous
covariance between asset returns and the growthrate of consumption. Under the standard
power utility function and a reasonable value of the risk-aversion coefficient, the low
contemporaneous covariance between asset returns and consumption growth implies that
the impact of risk on the user cost of monetaryassets is very small. This finding is closely
related to those in the well-established literature on the equity premium puzzle [see, e.g.,
Mehra and Prescott (1985)], in which it is shown that consumption-based asset pricing
models with the standard power utility function usually fail to reconcile the observed
large equity premium with the low covariance between the equity return and consumption
growth. Many different approaches have been pursued in the literature to explain the
equity premium puzzle.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Risiko penyesuaian tergantung pada kovarians antara tingkat pengembalian moneter aset dan tingkat pertumbuhan konsumsi. Menggunakan komponen biasa Federal Reserve System agregat moneter, Barnett, Liu, dan Jensen (1997) menunjukkan, bagaimanapun, bahwa penyesuaian CCAPMrisk adalah sedikit dan gain dari menggantikan Divisia paling indeks dengan indeks diperpanjang biasanya kecil. An Ikhtisar dari literatur yang relevan tersedia di Barnett dan Serletis (2000). Penyesuaian kecil yang terutama karena sangat rendah sezaman kovarians antara aset kembali dan growthrate konsumsi. Di bawah standar fungsi utilitas Power dan nilai wajar dari penghindaran risiko koefisien, rendah kembali sezaman kovarians antara aset dan pertumbuhan konsumsi menyiratkan bahwa dampak dari risiko pada biaya pengguna monetaryassets sangat kecil. Temuan ini erat berkaitan dengan orang-orang dalam literatur mapan pada ekuitas teka-teki premium [lihat, misalnya, Mehra dan Prescott (1985)], di yang ditampilkan harga aset berbasis konsumsi yang model dengan fungsi utilitas standar listrik biasanya gagal untuk mendamaikan diamati besar ekuitas premium dengan kovarians rendah antara ekuitas kembali dan konsumsi pertumbuhan. Banyak pendekatan yang berbeda telah mengejar dalam literatur untuk menjelaskan ekuitas premium teka-teki.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Penyesuaian risiko tergantung pada kovarians antara
tingkat pengembalian aset moneter dan tingkat pertumbuhan konsumsi. Menggunakan
komponen yang biasa Sistem Federal Reserve agregat moneter, Barnett, Liu, dan
Jensen (1997) menunjukkan, bagaimanapun, bahwa penyesuaian CCAPMrisk adalah sedikit dan keuntungan
dari mengganti indeks Divisia disesuaikan withthe Indeks diperpanjang biasanya kecil. Sebuah
gambaran dari literatur yang relevan disediakan dalam Barnett dan Serletis (2000).
Penyesuaian kecil terutama disebabkan oleh kontemporer sangat rendah
kovarians antara pengembalian aset dan growthrate konsumsi. Di bawah standar
fungsi utilitas listrik dan nilai wajar dari koefisien penghindaran risiko,
rendah kovarians kontemporer antara return aset dan pertumbuhan konsumsi menyiratkan bahwa
dampak dari risiko pada biaya pengguna monetaryassets sangat kecil. Temuan ini erat
terkait dengan orang-orang dalam literatur mapan pada teka-teki premium ekuitas [lihat, misalnya,
Mehra dan Prescott (1985)], di mana ia menunjukkan bahwa harga aset berbasis konsumsi-
model dengan fungsi utilitas listrik standar biasanya gagal untuk mendamaikan diamati
premium ekuitas besar dengan kovarians rendah antara return ekuitas dan konsumsi
pertumbuhan. Banyak pendekatan yang berbeda telah ditempuh dalam literatur untuk menjelaskan
teka-teki premium ekuitas. Mehra dan Prescott (1985)], di mana ia menunjukkan bahwa harga aset berbasis konsumsi- model dengan fungsi utilitas listrik standar biasanya gagal untuk mendamaikan diamati premium ekuitas besar dengan kovarians rendah antara return ekuitas dan konsumsi pertumbuhan. Banyak pendekatan yang berbeda telah ditempuh dalam literatur untuk menjelaskan teka-teki premium ekuitas. Mehra dan Prescott (1985)], di mana ia menunjukkan bahwa harga aset berbasis konsumsi- model dengan fungsi utilitas listrik standar biasanya gagal untuk mendamaikan diamati premium ekuitas besar dengan kovarians rendah antara return ekuitas dan konsumsi pertumbuhan. Banyak pendekatan yang berbeda telah ditempuh dalam literatur untuk menjelaskan teka-teki premium ekuitas.