From now on, we consider an asymmet

From now on, we consider an asymmetric domestic fiscal expansion where dgp > 0 and dg¤
p = 0.
For the parameter range given above, an unanticipated permanent positive shock to home
government expenditure will lead to a nominal appreciation of the exchange rate. The driving
force behind this result is an increase in the relative domestic demand for real balances.
Consider the following adjustment process: A higher level of government expenditure is
financed by an increase in taxes. Therefore, the disposable income of domestic households
decreases, which forces them to reduce consumption, leading to a higher marginal utility of
consumption. In the short run, output and consequently hours worked are completely demand
determined. In the long run, however, home residents are inclined to work more so as to achieve the optimal labor leisure trade off. The marginal utility of leisure rises while the additional
income spent on consumption lowers the marginal utility of consumption until equilibrium is
restored. In that case, the long run labor market will clear at a higher equilibrium work effort
facilitating a re-increase of consumption. Via the Euler equations that describe the households’
desire for consumption smoothing - abstracting from real interest rate effects - a higher long
run consumption level implies higher short run consumption. Then, due to the cash in advance
constraint18 domestic households are in the conjectured need of extra real balances in order to
finance the re-increase of consumption. As both money supply and domestic prices are fixed in
the short run, an increase of real balances can only be brought about through cheaper imports.
This requires an appreciation of the exchange rate.
We can now proceed to analyze how the degree of PTM and the home bias affect the
response of the nominal exchange rate in the light of a domestic fiscal expansion. In the case of
PTM, it is easy to see via the partial derivative, @et
@s , that a higher value of s leads to a larger
appreciation. A higher share of PTM goods implies that less goods are affected by a variation of the exchange rate. Consequently, the prices of the goods not subject to PTM have to change
more strongly to restore equilibrium, which means that the appreciation of the exchange rate
has to be more pronounced.
Likewise, a higher value of !, representing a stronger bias for domestically produced goods,
should reinforce the appreciation of the exchange rate. Again, the explanation is straightforward:
A smaller proportion of imported goods in the consumption basket of the household
implies that the prices of these goods have to change more strongly to obtain the required
change of the overall price level. Yet, the sign of the partial derivative of the exchange rate
with respect to ! is not unique. However, for reasonable parameter values our reasoning is
validated. Figure 1 illustrates the effect of a variation in ! on the exchange rate for different
values of s when domestic government expenditure dgp
¯c is increased by one percent. For the
numerical simulation we picked standard parameter values, namely µ = 6 and ¯ = 0:95.19 The
value of µ yields a relatively high mark up rate suitable for countries that are less competitive
than the United States, see Hairault and Portier (1993).
We are now prepared to solve the model for the consumption and output responses. Starting with the short run world consumption response, we add up linearized versions of the short run
money markets (29) and (30):

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Sekarang kita mempertimbangkan perluasan fiskal domestik asimetris mana dgp > 0 dan dg¤p = 0.Untuk berbagai parameter yang diberikan di atas, kejutan positif permanen yang tak terduga ke rumahpengeluaran pemerintah akan mengarah kepada apresiasi nilai tukar nominal. Mengemudikekuatan di belakang hasil ini adalah peningkatan permintaan domestik relatif untuk saldo nyata.Mempertimbangkan proses penyesuaian berikut: tingkat pengeluaran pemerintah yang lebih tinggi adalahdibiayai oleh kenaikan pajak. Oleh karena itu, pendapatan dari rumah tangga domestikberkurang, yang memaksa mereka untuk mengurangi konsumsi, mengarah ke utilitas lebih tinggi darikonsumsi. Singkatnya menjalankan, output dan akibatnya jam bekerja yang benar-benar permintaanditentukan. Dalam jangka panjang, namun, rumah penduduk cenderung untuk bekerja lebih sehingga mencapai tenaga kerja optimal rekreasi perdagangan. Utilitas rekreasi naik sementara tambahanpendapatan yang dihabiskan untuk konsumsi menurunkan utilitas konsumsi sampai kesetimbangandipulihkan. Dalam hal ini, pasar tenaga kerja jangka panjang akan jelas pada keseimbangan lebih tinggi bekerja usahamemfasilitasi kembali meningkatkan konsumsi. Melalui persamaan Euler yang menggambarkan rumah tanggakeinginan untuk konsumsi smoothing - abstrak dari efek nyata suku bunga - panjang lebih tinggimenjalankan tingkat konsumsi menyiratkan konsumsi jangka pendek yang lebih tinggi. Kemudian, karena uang tunai di mukarumah tangga domestik constraint18 yang membutuhkan ekstra nyata saldo dalam rangka untuk conjecturedmembiayai kembali meningkatkan konsumsi. Sebagai kedua uang beredar dan domestik harga yang ditetapkan dalamjangka pendek, peningkatan saldo nyata dapat hanya dibawa melalui impor lebih murah.Hal ini memerlukan apresiasi nilai tukar.Kita sekarang dapat melanjutkan untuk menganalisis bagaimana tingkat PTM dan bias rumah mempengaruhitanggapan dari nilai tukar nominal dalam ekspansi fiskal domestik. JikaPTM, sangat mudah untuk melihat melalui turunan parsial, @et@s, yang lebih tinggi nilai s mengarah ke yang lebih besarpenghargaan. Bagian barang PTM menyiratkan bahwa barang kurang terpengaruh oleh variasi dari nilai tukar. Akibatnya, harga barang tidak tunduk pada PTM harus mengubahlebih kuat untuk mengembalikan keseimbangan, yang berarti bahwa apresiasi nilai tukartelah menjadi lebih menonjol.Demikian juga, nilai yang lebih tinggi dari!, mewakili bias yang kuat untuk barang-barang yang diproduksi di dalam negeri,harus memperkuat apresiasi nilai tukar. Sekali lagi, penjelasan mudah:Proporsi yang lebih kecil dari impor barang dalam keranjang konsumsi rumah tanggamenyiratkan bahwa harga barang-barang ini harus berubah lebih kuat untuk mendapatkan yang diperlukanperubahan tingkat harga keseluruhan. Namun, tanda turunan parsial dari nilai tukarsehubungan dengan! ini tidak unik. Namun, untuk nilai parameter wajar penalaran kami adalahdivalidasi. Gambar 1 menggambarkan efek variasi! pada nilai tukar untuk berbedanilai-nilai s ketika domestik pemerintah pengeluaran dgp¯c meningkat oleh satu persen. Untuksimulasi numerik yang kami memilih nilai parameter standar, yaitu μ = 6 dan ¯ = 0:95.19nilai μ menghasilkan tanda relatif tinggi sampai tingkat cocok untuk negara-negara yang kurang kompetitifdaripada Amerika Serikat, lihat Hairault dan Portier (1993).Sekarang kita siap untuk memecahkan model untuk konsumsi dan output tanggapan. Dimulai dengan respon konsumsi dunia jangka pendek, kita menjumlahkan linearized versi jangka pendekpasar uang (29) dan (30):

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Mulai sekarang, kita mempertimbangkan perluasan fiskal domestik asimetris di mana DGP> 0 dan dg¤
p = 0.
Untuk kisaran parameter yang diberikan di atas, sengatan positif permanen yang tak terduga untuk rumah
pengeluaran pemerintah akan menyebabkan apresiasi nominal nilai tukar. The mengemudi
kekuatan di balik hasil ini adalah peningkatan permintaan domestik relatif untuk keseimbangan riil.
Pertimbangkan proses penyesuaian berikut: Sebuah tingkat yang lebih tinggi dari pengeluaran pemerintah
dibiayai oleh peningkatan pajak. Oleh karena itu, pendapatan rumah tangga domestik
menurun, yang memaksa mereka untuk mengurangi konsumsi, yang mengarah ke utilitas marjinal yang lebih tinggi dari
konsumsi. Dalam jangka pendek, output dan akibatnya jam kerja benar-benar menuntut
ditentukan. Dalam jangka panjang, bagaimanapun, rumah penduduk cenderung untuk bekerja lebih sehingga mencapai perdagangan luang tenaga kerja yang optimal off. Utilitas marjinal rekreasi naik sedangkan tambahan
penghasilan dihabiskan untuk konsumsi menurunkan utilitas marjinal konsumsi sampai kesetimbangan
dipulihkan. Dalam hal ini, pasar tenaga kerja jangka panjang akan menghapus pada usaha kerja keseimbangan yang lebih tinggi
memfasilitasi re-peningkatan konsumsi. Melalui persamaan Euler yang menggambarkan rumah tangga
'keinginan untuk konsumsi smoothing - abstrak dari efek tingkat bunga riil - panjang lebih tinggi
tingkat konsumsi jangka menyiratkan konsumsi jangka pendek yang lebih tinggi. Kemudian, karena uang tunai di muka
constraint18 rumah tangga domestik dalam kebutuhan menduga keseimbangan riil ekstra untuk
membiayai kembali peningkatan konsumsi. Karena kedua pasokan uang dan harga domestik tetap dalam
jangka pendek, peningkatan keseimbangan riil hanya dapat dibawa melalui impor lebih murah.
Hal ini memerlukan apresiasi nilai tukar.
Kita sekarang dapat melanjutkan untuk menganalisis bagaimana tingkat PTM dan home bias mempengaruhi
respon dari kurs nominal dalam terang ekspansi fiskal domestik. Dalam kasus
PTM, mudah untuk melihat melalui turunan
parsial,ets, bahwa nilai yang lebih tinggi dari s mengarah ke yang lebih besar
apresiasi. Sebagian yang lebih tinggi dari barang PTM menyiratkan bahwa barang kurang dipengaruhi oleh variasi nilai tukar. Akibatnya, harga barang tidak dikenakan PTM harus mengubah
lebih kuat untuk mengembalikan keseimbangan, yang berarti bahwa apresiasi nilai tukar
harus lebih jelas.
Demikian juga, nilai yang lebih tinggi dari!, Mewakili bias kuat untuk diproduksi di dalam negeri barang,
harus memperkuat apresiasi nilai tukar. Sekali lagi, penjelasan sederhana:
Sebuah proporsi yang lebih kecil dari barang-barang impor di keranjang konsumsi rumah tangga
menyiratkan bahwa harga barang tersebut harus mengubah lebih kuat untuk memperoleh diperlukan
perubahan tingkat harga keseluruhan. Namun, tanda turunan parsial dari nilai tukar
sehubungan dengan! tidak unik. Namun, untuk nilai parameter yang wajar penalaran kita
divalidasi. Gambar 1 menggambarkan pengaruh variasi dalam! pada nilai tukar untuk berbagai
nilai s ketika pemerintah domestik pengeluaran DGP
C meningkat satu persen. Untuk
simulasi numerik kita mengambil nilai-nilai parameter standar, yaitu μ = 6 dan ¯ = 0: 95,19 The
nilai μ menghasilkan mark up tingkat yang relatif tinggi cocok untuk negara-negara yang kurang kompetitif
dibandingkan Amerika Serikat, lihat Hairault dan Portier (1993) .
Kita sekarang siap untuk menyelesaikan model untuk tanggapan konsumsi dan output. Dimulai dengan jangka pendek respon konsumsi dunia, kami menambahkan versi linier dari jangka pendek
pasar uang (29) dan (30):