where Payer takes the value of one

where Payer takes the value of one if the firm (index suppressed) paid a dividend in year, and zero otherwise.All other variables are described above. We estimate four
variations of regression Eq. (1) and report the results in columns 1–4 of Table 2, respectively.In Model 1 we estimate the likelihood of paying dividends as a function of creditor rights alone. The estimated coefficient of 0.52404 for the creditor rights
index is positive and highly significant, consistent with the substitute hypothesis. The likelihood of paying dividends increases with creditor rights; that is, weak creditor rights lead managers to substitute restrictive dividend policies for poor creditor protection.In Model 2 we include firm-specific control variables,as well as a country-level shareholder rights index. The results show that firms with higher retained earnings,profitability, and market capitalizations are more likely to pay dividends, consistent with expectations. In addition,firms with higher equity-to-asset ratios, sales growth, and cash holding are less likely to pay dividends. The signs of
these control variables are also consistent with expectations. Similar to La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer, and Vishny (2000)findings related to the outcome hypothesis

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

mana pembayar mengambil nilai satu jika perusahaan (indeks ditekan) membayar dividen dalam tahun, dan nol sebaliknya. Semua variabel lain yang dijelaskan di atas. Kami memperkirakan empatvariasi regresi EQ (1) dan melaporkan hasil dalam kolom 1 – 4 tabel 2, masing-masing. Dalam Model 1 kami memperkirakan kemungkinan membayar dividen sebagai fungsi dari hak-hak kreditor yang sendirian. Koefisien diperkirakan 0.52404 hak-hak krediturIndeks positif dan sangat signifikan, konsisten dengan hipotesis pengganti. Kemungkinan membayar dividen meningkat dengan hak-hak kreditor; itu adalah, hak-hak kreditor yang lemah menyebabkan manajer untuk menggantikan kebijakan dividen ketat untuk perlindungan miskin kreditor. Dalam Model 2 kami menyertakan variabel kontrol perusahaan khusus, serta indeks hak pemegang saham tingkat negara. Hasilnya menunjukkan perusahaan dengan lebih tinggi saldo laba, profitabilitas dan kapitalisasi pasar lebih mungkin untuk membayar dividen, sesuai dengan harapan. Selain itu, perusahaan-perusahaan dengan lebih tinggi rasio ekuitas di-aset, pertumbuhan penjualan, dan memegang uang tunai lebih kecil kemungkinannya untuk membayar dividen. Tanda-tandavariabel kontrol ini juga konsisten dengan harapan. Mirip dengan La Porta, Lopez-de-Silane, Shleifer, dan Vishny (2000) temuan terkait dengan hipotesis hasil

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

di mana Wajib mengambil nilai dari satu jika perusahaan (indeks dirahasiakan) membayar dividen di tahun, dan nol otherwise.All variabel lain yang dijelaskan di atas. Kami memperkirakan empat
variasi Persamaan regresi. (1) dan melaporkan hasil di kolom 1-4 dari Tabel 2, respectively.In Model 1 kami memperkirakan kemungkinan membayar dividen sebagai fungsi dari hak kreditur saja. Koefisien estimasi 0,52404 untuk hak kreditur
indeks adalah positif dan sangat signifikan, konsisten dengan hipotesis pengganti. Kemungkinan dividen membayar meningkat dengan hak kreditur; yaitu, hak kreditur lemah menyebabkan manajer untuk menggantikan kebijakan dividen ketat untuk kreditur miskin protection.In Model 2 kita termasuk variabel kontrol perusahaan-spesifik, serta indeks hak pemegang saham negara-tingkat. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan dengan pendapatan lebih tinggi dipertahankan, profitabilitas, dan kapitalisasi pasar lebih cenderung untuk membayar dividen, konsisten dengan harapan. Selain itu, perusahaan dengan tinggi ekuitas-to-aset rasio, pertumbuhan penjualan, dan memegang uang tunai cenderung untuk membayar dividen. Tanda-tanda
variabel kontrol ini juga konsisten dengan harapan. Mirip dengan La Porta, Lopez-de-silane, Shleifer, dan Vishny (2000) temuan terkait dengan hasil hipotesis