of firms in G-7 countries observed

of firms in G-7 countries observed that large firms tend to be more diversified and,
therefore, have lower probability of default. Rajan and Zingales’ argument is consistent
with the predictions of the trade-off theory which suggests that large firms should
borrow more because these firms are more diversified, less prone to bankruptcy, and
have relatively lower bankruptcy costs. Furthermore, large firms also have lower agency
costs of debt, for example, relatively lower monitoring costs because of less volatile cash
flow and easy access to capital markets. These findings suggest a positive relationship
between the firm size and leverage. On the other hand, the pecking order theory suggests
a negative relationship between firm size and the debt ratio, because the issue of
information asymmetry is less severe for large firms. Owing to this, large firms should
borrow less due to their ability to issue informationally sensitive securities like equity.
Empirical findings on this issue are still mixed. Wald (1999) has shown a significant
positive relationship between size and leverage for firms in the USA, the UK, and Japan
and an insignificant negative relationship for firms in Germany and a positive
relationship for firms in France. Chen (2004) has shown a significant negative
relationship between size and long-term leverage for firms in China. Several empirical
studies have reported a significant positive relationship between leverage and firm size
(Marsh, 1982; Bauer, 2004; Deesomsak et al., 2004; Zou and Xiao, 2006; Eriotis et al., 2007;
Jong et al., 2008; Serrasqueiro and Roga˜o, 2009).

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

perusahaan-perusahaan di negara-negara G-7 yang diamati bahwa perusahaan besar cenderung lebih diversifikasi dan,Karenanya, memiliki lebih rendah kemungkinan default. Rajan dan Zingales' argumen konsistendengan prediksi teori trade-off yang menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan besar harusmeminjam lebih banyak karena perusahaan-perusahaan ini lebih beragam, kurang rentan terhadap kebangkrutan, danmemiliki relatif lebih rendah biaya kebangkrutan. Selain itu, perusahaan-perusahaan besar juga memiliki badan lebih rendahbiaya utang, misalnya, relatif lebih rendah pemantauan biaya karena kurang volatil tunaialiran dan akses mudah ke pasar modal. Temuan ini menunjukkan hubungan yang positifantara ukuran perusahaan dan leverage. Di sisi lain, teori mematuk menunjukkanhubungan negatif antara ukuran perusahaan dan rasio utang, karena masalahinformasi asimetris kurang parah bagi perusahaan-perusahaan besar. Karena ini, perusahaan besar harusmeminjam kurang karena kemampuan mereka untuk mengeluarkan efek informationally sensitif seperti ekuitas.Empiris temuan pada masalah ini masih dicampur. Wald (1999) telah menunjukkan signifikanhubungan yang positif antara ukuran dan leverage untuk perusahaan-perusahaan di Amerika Serikat, Inggris, dan Jepangdan hubungan negatif yang signifikan bagi perusahaan-perusahaan di Jerman dan positifhubungan bagi perusahaan-perusahaan di Prancis. Chen (2004) telah menunjukkan negatif signifikanhubungan antara ukuran dan pengaruh jangka panjang bagi perusahaan-perusahaan di Cina. Beberapa empirispenelitian telah melaporkan hubungan positif yang signifikan antara leverage dan ukuran perusahaan(Marsh, 1982; Bauer, 2004; Deesomsak et al., 2004; Zou, dan Xiao 2006; Eriotis et al., 2007;Jong et al., 2008; Serrasqueiro dan Roga˜o, 2009).

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

perusahaan dalam G-7 negara mengamati bahwa perusahaan besar cenderung lebih beragam dan,
karena itu, memiliki kemungkinan lebih rendah dari default. Argumen Rajan dan Zingales 'konsisten
dengan prediksi teori trade-off yang menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan besar harus
meminjam lebih banyak karena perusahaan ini lebih beragam, kurang rentan terhadap kebangkrutan, dan
memiliki biaya kebangkrutan yang relatif lebih rendah. Selanjutnya, perusahaan besar juga memiliki lembaga yang lebih rendah
biaya utang, misalnya, biaya monitoring relatif lebih rendah karena kas kurang stabil
arus dan akses mudah ke pasar modal. Temuan ini menunjukkan hubungan positif
antara ukuran perusahaan dan leverage. Di sisi lain, teori pecking order menyatakan
hubungan negatif antara ukuran perusahaan dan rasio utang, karena masalah
asimetri informasi kurang berat bagi perusahaan besar. Karena ini, perusahaan-perusahaan besar harus
meminjam kurang karena kemampuan mereka untuk mengeluarkan surat berharga informationally sensitif seperti ekuitas.
Temuan empiris tentang masalah ini masih dicampur. Wald (1999) telah menunjukkan signifikan
hubungan positif antara ukuran dan leverage bagi perusahaan di Amerika Serikat, Inggris, dan Jepang
dan hubungan negatif signifikan bagi perusahaan di Jerman dan positif
hubungan bagi perusahaan-perusahaan di Perancis. Chen (2004) telah menunjukkan negatif yang signifikan
hubungan antara ukuran dan leverage jangka panjang untuk perusahaan di Cina. Beberapa empiris
penelitian telah melaporkan hubungan positif yang signifikan antara leverage dan ukuran perusahaan
(Marsh, 1982; Bauer, 2004; Deesomsak et al, 2004;. Zou dan Xiao, 2006; Eriotis et al, 2007;.
Jong et al., 2008; Serrasqueiro dan Roga~o, 2009).