3. Determinants of capital structur

3. Determinants of capital structure
This section briefly explains the attributes, suggested by the different conditional theories
of capital structure (as explained above), which may affect the firm’s capital structure
decisions. These attributes are denoted as profitability, size, non-debt tax shields,
tangibility (asset structure), growth opportunities, earnings volatility, and liquidity. The
attributes and their relationship to the optimal capital structure choice are discussed below.
Profitability
The trade-off theory suggests a positive relationship between profitability and leverage
because high profitability promotes the use of debt and provides an incentive to firms to
avail the benefit of tax shields on interest payments. The pecking order theory postulates
that firms prefer to use internally generated funds when available and choose debt over
equity when external financing is required. Thus, this theory suggests a negative
relationship between profitability (a source of internal funds) and leverage. Several
empirical studies have also reported a negative relationship between profitability and
leverage (Toy et al., 1974; Titman and Wessels, 1988; Rajan and Zingales, 1995; Wald,
1999; Booth et al., 2001; Chen, 2004; Bauer, 2004; Tong and Green, 2005; Huang and Song,
2006; Zou and Xiao, 2006; Viviani, 2008; Jong et al., 2008; Serrasqueiro and Roga˜o, 2009).
Size
Several reasons are given in the literature concerning the firm size as an important
determinant of capital structure. For instance, Rajan and Zingales (1995) in their study

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

3. faktor penentu struktur permodalanBagian ini secara singkat menjelaskan atribut, disarankan oleh teori bersyarat yang berbedastruktur modal (seperti yang dijelaskan di atas), yang dapat mempengaruhi struktur modal perusahaankeputusan. Atribut ini dilambangkan sebagai profitabilitas, ukuran, bebas hutang pajak shields,tangibility (aset struktur), peluang pertumbuhan, penghasilan volatilitas dan likuiditas. Theatribut dan hubungan mereka dengan struktur permodalan yang optimal pilihan yang dibahas di bawah ini.ProfitabilitasTeori trade-off menunjukkan hubungan yang positif antara profitabilitas dan leveragekarena tinggi profitabilitas mempromosikan penggunaan hutang dan menyediakan insentif untuk perusahaan-perusahaan untukmemanfaatkan keuntungan pajak perisai pada pembayaran bunga. Dalil-dalil teori mematukbahwa perusahaan lebih suka menggunakan dana yang dihasilkan secara internal bila tersedia dan memilih utang atasekuitas ketika pembiayaan eksternal diperlukan. Dengan demikian, teori ini menunjukkan negatifhubungan antara keuntungan (sumber dana internal) dan leverage. BeberapaStudi empiris juga dilaporkan negatif hubungan antara keuntungan danLeverage (mainan et al., 1974; Titman dan Wessels, 1988; Rajan dan Zingales, 1995; Wald,1999; Stan et al., 2001; Chen, 2004; Bauer, 2004; Tong dan hijau, 2005; Huang dan lagu,2006; Zou, dan Xiao 2006; Viviani, 2008; Jong et al., 2008; Serrasqueiro dan Roga˜o, 2009).UkuranBeberapa alasan yang diberikan dalam literatur tentang ukuran perusahaan sebagai pentingpenentu struktur permodalan. Sebagai contoh, Rajan dan Zingales (1995) dalam studi mereka

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

3. Penentu struktur modal
Bagian ini secara singkat menjelaskan atribut, disarankan oleh teori bersyarat yang berbeda
dari struktur modal (seperti dijelaskan di atas), yang dapat mempengaruhi struktur modal perusahaan
keputusan. Atribut ini ditandai sebagai profitabilitas, ukuran, perisai pajak non-utang,
tangibility (struktur aktiva), peluang pertumbuhan, volatilitas pendapatan, dan likuiditas. The
atribut dan hubungan mereka dengan optimal pilihan struktur modal dibahas di bawah.
Profitabilitas
Trade-off teori menunjukkan hubungan positif antara profitabilitas dan leverage
karena profitabilitas yang tinggi mendorong penggunaan utang dan menyediakan insentif untuk perusahaan untuk
memanfaatkan keuntungan dari perisai pajak pada pembayaran bunga. Teori pecking order mendalilkan
bahwa perusahaan lebih memilih untuk menggunakan dana internal bila tersedia dan memilih utang lebih
ekuitas ketika pembiayaan eksternal diperlukan. Dengan demikian, teori ini menunjukkan negatif
hubungan antara profitabilitas (sumber dana internal) dan leverage. Beberapa
studi empiris juga telah melaporkan hubungan negatif antara profitabilitas dan
leverage yang (Toy et al, 1974;. Titman dan Wessels, 1988; Rajan dan Zingales, 1995; Wald,
1999; Booth et al, 2001;. Chen, 2004; Bauer, 2004; Tong dan Green, 2005; Huang dan Song,
2006; Zou dan Xiao, 2006; Viviani, 2008; Jong et al, 2008;.. Serrasqueiro dan Roga~o, 2009)
Ukuran
Beberapa alasan yang diberikan dalam literatur mengenai ukuran perusahaan sebagai penting
penentu struktur modal. Misalnya, Rajan dan Zingales (1995) dalam penelitian mereka