where ri,t is firm i’s abnormal ret

where ri,t is firm i’s abnormal return computed using the market model surrounding a three
day window centered on the date of the annual earnings announcement.12 UEi,t is the
earnings surprise, measured as the actual earnings per share on the announcement date
minus the mean analyst forecast immediately preceding the earnings announcement date.
As in Eq. (1), UE is scaled by firm i’s stock price as of the beginning of the fiscal year
(at time t - 1). The parameter estimate, a1, yields a measure of the extent to which
earnings are considered value relevant to investors. Variables known to impact the earnings
response coefficient, SIZEi,t, BMi,t and LEVi,t, are included as controls. SIZEi,t is measured
as the natural logarithm of firm i’s market value of equity as of fiscal year end t. BMi,t is
measured as the natural logarithm of firm i’s ratio of book value of equity to market value
of equity as of fiscal year end t. LEVi,t, a measure of firm i’s total financial leverage, is
computed as the ratio of total liabilities to total assets as of fiscal year end t. Each fiscal
year end and within each industry (defined by two-digit SIC code), firms are ranked
annually based upon the chosen tax avoidance proxy from Eq. (1) and placed into quintiles
for purposes of estimating Eq. (2). To the extent that firms with greater exhibited tax
avoidance present financial statements that are less timely and/or require more time to
analyze the risks and prospects facing the firm, investors will find the annual earnings
announcement to be less value relevant.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

mana ri, t perusahaan i normal kembali dihitung menggunakan model pasar sekitar tigahari jendela berpusat pada tanggal announcement.12 pendapatan tahunan UEi, t adalahpenghasilan mengejutkan, diukur sebagai sebenarnya laba per saham pada tanggal pengumumanminus mean analis meramalkan segera sebelum tanggal pengumuman pendapatan.Seperti EQ (1), UE akan diskala oleh perusahaan i harga saham pada awal tahun fiskal(pada waktu t - 1). Estimasi parameter, a1, menghasilkan ukuran sejauh manapenghasilan dianggap nilai relevan kepada investor. Variabel yang diketahui untuk mempengaruhi pendapatanKoefisien respon, SIZEi, t, BMi, t dan Lewi, t, termasuk sebagai kontrol. SIZEi, t diukursebagai logaritma natural perusahaan i nilai pasar ekuitas pada akhir tahun fiskal t. BMi, t adalahdiukur sebagai logaritma natural perusahaan i rasio nilai buku ekuitas untuk nilai pasarekuitas pada tahun fiskal mengakhiri t. Lewi, t, ukuran perusahaan i total keuangan leverage,dihitung sebagai rasio dari total kewajiban terhadap total Aktiva pada t akhir tahun fiskal. Masing-masing fiskalakhir tahun dan dalam setiap industri (ditentukan oleh dua digit kode SIC), perusahaan peringkatsetiap tahunnya berdasarkan proxy penghindaran pajak pilihan dari EQ (1) dan ditempatkan ke dalam quintilesuntuk tujuan memperkirakan EQ (2). Sejauh yang perusahaan dengan pajak dipamerkan lebih besarpenghindaran menyajikan laporan keuangan yang kurang tepat waktu dan/atau memerlukan waktu lebih untukmenganalisis risiko dan prospek yang dihadapi perusahaan, investor akan menemukan pendapatan tahunanPengumuman menjadi nilai kurang relevan.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

di mana ri, t adalah perusahaan i abnormal return dihitung dengan menggunakan model pasar sekitar tiga
hari jendela berpusat pada tanggal pendapatan announcement.12 tahunan EIU, t adalah
laba kejutan, diukur sebagai laba aktual per saham pada tanggal pengumuman
dikurangi perkiraan analis rata-rata segera sebelum tanggal pengumuman laba.
Seperti dalam Persamaan. (1), UE adalah skala oleh perusahaan harga saham i sebagai dari awal tahun fiskal
(pada waktu t - 1). Estimasi parameter, a1, menghasilkan ukuran sejauh mana
laba dianggap nilai yang relevan bagi investor. Variabel diketahui berdampak pada laba
koefisien respon, SIZEi, t, bmi, t dan Lewi, t, disertakan sebagai kontrol. SIZEi, t diukur
sebagai logaritma natural dari perusahaan nilai pasar i ekuitas sebagai fiskal akhir tahun t. BMI, t
diukur sebagai logaritma natural dari perusahaan rasio i untuk nilai buku ekuitas terhadap nilai pasar
ekuitas sebagai fiskal akhir tahun t. Levi, t, ukuran perusahaan i ini jumlah leverage keuangan, yang
dihitung sebagai rasio total kewajiban terhadap total aktiva pada fiskal akhir tahun t. Setiap fiskal
akhir tahun dan dalam setiap industri (didefinisikan oleh dua digit kode SIC), perusahaan peringkat
setiap tahunnya berdasarkan proksi penghindaran pajak yang dipilih dari Persamaan. (1) dan ditempatkan ke dalam kuintil
untuk tujuan memperkirakan Persamaan. (2). Sampai-sampai perusahaan dengan pajak dipamerkan lebih besar
penghindaran laporan keuangan ini yang kurang tepat waktu dan / atau membutuhkan lebih banyak waktu untuk
menganalisis risiko dan prospek yang dihadapi perusahaan, investor akan menemukan pendapatan tahunan
pengumuman kurang nilai yang relevan.