results could be affected by transa

results could be affected by transaction costs of small-cap stocks and nonsynchronous trading for
small-firm stocks.
The second statistical test of independence is the runs test.5 Given a series of price changes,
each price change is either designated a plus (+) if it is an increase in price or a minus (–) if it is
a decrease in price. The result is a set of pluses and minuses as follows: +++–+––++––++. A run
occurs when two consecutive changes are the same; two or more consecutive positive or negative
price changes constitute one run. When the price changes in a different direction, such as when a
negative price change is followed by a positive price change, the run ends and a new run may
begin. To test for independence, you would compare the number of runs for a given series to the
number in a table of expected values for the number of runs that should occur in a random series.
Studies that have examined stock price runs have confirmed the independence of stock price
changes over time. The actual number of runs for stock price series consistently fell into the
range expected for a random series. Therefore, these statistical tests of stocks on the NYSE and
on the OTC market have likewise confirmed the independence of stock price changes over time.
Although short-horizon stock returns have generally supported the weak-form EMH, several
studies that examined price changes for individual transactions on the NYSE found significant
serial correlations. Notably, none of these studies attempted to show that the dependence of
transaction price movements could be used to earn above-average risk-adjusted returns after considering
the trading rule’s substantial transactions costs.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Hasil dapat terkena biaya transaksi saham kecil cap dan perdagangan untuk nonsynchronous
kecil-perusahaan saham.
kedua tes Statistik kemerdekaan ini test.5 berjalan yang diberikan serangkaian perubahan harga
setiap perubahan harga baik ditunjuk (-) ditambah jika itu adalah peningkatan harga atau minus (-) jika
penurunan harga. Hasilnya adalah serangkaian Plus dan minus sebagai berikut: – –– –– . Lari
terjadi ketika dua berturut-turut perubahan yang sama; dua atau lebih berturut-turut positif atau negatif
perubahan harga merupakan satu dijalankan. Ketika harga perubahan dalam arah yang berbeda, seperti ketika
perubahan harga negatif diikuti oleh perubahan harga positif, ujung lari dan yang baru menjalankan Mei
mulai. Untuk menguji untuk kemerdekaan, Anda akan membandingkan jumlah berjalan untuk seri diberikan
nomor dalam tabel nilai-nilai yang diharapkan untuk jumlah yang harus terjadi dalam seri acak.
studi yang diperiksa harga saham berjalan telah mengkonfirmasi kemerdekaan harga saham
berubah seiring waktu. Jumlah sebenarnya berjalan untuk harga saham Seri secara konsisten jatuh ke
kisaran diharapkan untuk serangkaian acak. Oleh karena itu, tes ini statistik saham NYSE dan
pada OTC pasar juga telah mengkonfirmasi kemerdekaan perubahan harga saham atas waktu.
meskipun pendek-horizon saham kembali umumnya memiliki didukung EMH berbentuk lemah, beberapa
studi yang memeriksa perubahan harga untuk setiap transaksi di NYSE ditemukan signifikan
serial korelasi. Terutama, tak satu pun dari studi ini berusaha untuk menunjukkan bahwa ketergantungan
pergerakan harga transaksi dapat digunakan untuk mendapatkan keuntungan disesuaikan dengan risiko di atas rata-rata setelah mempertimbangkan
biaya transaksi besar aturan perdagangan.