While techniques designed to handle

While techniques designed to handle estimation risk in capital market studies have
yielded promising results, they are not completely successful in improving out-of-sample performance
in this case. It is hypothesised that such results are due to the cyclical nature of property and that the
contrarian and mean-reversion effects picked up in studies of stocks and bonds are not captured when
an asset such as direct property is examined. This conclusion is also supported by the strong
performance of the tangency portfolios, and in particular the classical unadjusted Sharpe portfolio,
over the shorter horizons, which would be consistent with a cyclical momentum effect.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Sementara teknik dirancang untuk menangani estimasi risiko di pasar modal studi memilikimenghasilkan hasil yang menjanjikan, mereka tidak benar-benar berhasil dalam meningkatkan kinerja out-of-sampeldalam kasus ini. Itu adalah hypothesised bahwa hasil tersebut adalah karena sifat siklus properti dan bahwaEfek pelawan dan pengembalian berarti mengambil dalam studi saham dan Obligasi tidak tertangkap ketikaaset seperti properti langsung diperiksa. Kesimpulan ini juga didukung oleh yang kuatkinerja portofolio singgung, dan khususnya paling klasik Sharpe portofolio,atas cakrawala yang lebih pendek, yang akan konsisten dengan efek siklus momentum.