Predicting Cross-Sectional Returns

Predicting Cross-Sectional Returns Assuming an efficient market, all securities should
have equal risk-adjusted returns because security prices should reflect all public information that
would influence the security’s risk. Therefore, studies in this category attempt to determine if
you can use public information to predict what stocks will enjoy above-average or belowaverage
risk-adjusted returns.
These studies typically examine the usefulness of alternative measures of size or quality to
rank stocks in terms of risk-adjusted returns. Notably, all of these tests involve a joint hypothesis
because they not only consider the efficiency of the market but also are dependent on the asset
pricing model that provides the measure of risk used in the test. Specifically, if a test determines
that it is possible to predict risk-adjusted returns, these results could occur because the market is
not efficient, or they could be because the measure of risk is faulty and, therefore, the measures
of risk-adjusted returns are wrong.
Price-Earnings Ratios Several studies have examined the relationship between the historical
price-earnings (P/E) ratios for stocks and the returns on the stocks. Some have suggested
that low P/E stocks will outperform high P/E stocks because growth companies enjoy high P/E
ratios, but the market tends to overestimate the growth potential and thus overvalues these
growth companies, while undervaluing low-growth firms with low P/E ratios. A relationship

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Memprediksi Cross-Sectional kembali dengan asumsi pasar yang efisien, efek harus
memiliki sama disesuaikan dengan risiko kembali karena harga keamanan harus mencerminkan semua informasi umum yang
akan mempengaruhi resiko keamanan. Oleh karena itu, studi di kategori ini mencoba untuk menentukan jika
Anda dapat menggunakan informasi publik untuk memprediksi saham apa yang akan Anda temukan di atas rata-rata atau belowaverage
disesuaikan dengan risiko kembali.
studi ini biasanya memeriksa kegunaan dari langkah-langkah alternatif ukuran atau kualitas
peringkat saham dalam hal pengembalian disesuaikan dengan risiko. Terutama, semua tes ini melibatkan hipotesis bersama
karena mereka tidak hanya mempertimbangkan efisiensi pasar tetapi juga tergantung pada aset
harga model yang menyediakan ukuran risiko yang digunakan dalam pengujian. Secara khusus, Jika tes menentukan
bahwa mungkin untuk memprediksi disesuaikan dengan risiko kembali, hasil ini dapat terjadi karena pasar
tidak efisien, atau mereka bisa karena ukuran risiko rusak dan, oleh karena itu, langkah-langkah
pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang salah.
rasio harga-laba beberapa studi telah meneliti hubungan antara sejarah
rasio harga-laba (P/E) untuk saham dan pengembalian saham. Beberapa telah menyarankan
bahwa rendah P/E saham akan mengungguli saham P/E tinggi karena pertumbuhan perusahaan menikmati tinggi P/E
rasio, tapi pasar cenderung untuk menaksir terlalu tinggi potensi pertumbuhan dan dengan demikian overvalues ini
pertumbuhan perusahaan, sementara meremehkan rendah-pertumbuhan perusahaan dengan rendah p/e ratios. Hubungan