The recent trend toward increasing

The recent trend toward increasing size and complexity of restructuring
companies has contributed to the growth in bankruptcy costs. In addition
to Enron, high-profile Chapter 11 cases in which fees have exceeded
$100 million include WorldCom ($657 million), Pacific Gas & Electric
($462.5 million), LTV Corporation ($237 million), Global Crossing ($174
million), and Kmart ($135 million).2 As the level of complexity rises,
debtors have often hired increased numbers of professionals with specific
skills. To provide an understanding of the need for these professionals in
complex cases, Figure 4.1 outlines their typical roles in Chapter 11 cases.
The role of financial advisers, including investment bankers in particular,
has risen in recent years, especially as many large cases have involved sales
of large portions of firms’ assets.
Difficulties in restructuring complicated capital structures have also
been evident from many recent Chapter 11 cases, and have contributed to
these rising costs. For example, a number of cases have involved firms with
multiple bank groups and bond issues at different levels in the capital
structure, increasing the likelihood of conflicts between claimants. The size
of creditor groups may render reaching a consensus difficult. Conflicts also
occur between prebankruptcy and more recent entrants into the case, such
as vulture investors, who may have purchased claims at prices substantially
below par (see Chapter 8). When conflicts between claimants lead to increased
difficulty in negotiating a restructuring, both direct and indirect
costs of distress are likely to increase.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Kecenderungan baru meningkatkan ukuran dan kompleksitas restrukturisasiPerusahaan telah memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan biaya kebangkrutan. Sebagai tambahanuntuk Enron, Bab 11 kasus profil tinggi di mana biaya telah melebihi$100 juta termasuk WorldCom ($657 juta), Pacific Gas & listrik($462.5 juta), LTV Corporation ($237 juta), Global Crossing ($174juta), dan Kmart ($135 juta).2 sebagai tingkat kompleksitas meningkat,debitur telah sering mempekerjakan meningkatnya jumlah profesional khususketerampilan. Untuk memberikan pemahaman tentang kebutuhan untuk para profesional dikasus-kasus kompleks, sosok 4.1 menguraikan peran khas mereka dalam bab 11 kasus.Peran penasihat keuangan, termasuk bankir investasi secara khusus,telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, terutama karena banyak kasus besar telah terlibat penjualanBagian-bagian besar dari aset-aset perusahaan.Juga memiliki kesulitan dalam restrukturisasi rumit struktur modaltelah terbukti dari banyak hari Bab 11 kasus, dan berkontribusiini meningkatnya biaya. Misalnya, jumlah kasus yang melibatkan perusahaan denganbeberapa kelompok bank dan penerbitan obligasi pada tingkat yang berbeda di ibukotastruktur, meningkatkan kemungkinan konflik antara penggugat. Ukurandari kreditor kelompok dapat membuat mencapai kesepakatan sulit. Konflik jugaterjadi antara prebankruptcy dan yang lebih baru pendatang ke dalam kasus, sepertisebagai Hering investor, yang mungkin telah membeli klaim harga secara substansialdi bawah par (Lihat Bab 8). Ketika konflik antara pengklaim menyebabkan peningkatankesulitan dalam negosiasi restrukturisasi, baik langsung maupun tidak langsungbiaya penderitaan kemungkinan akan meningkat.