Inflation as a Factor Affecting Inc

Inflation as a Factor Affecting Income Distribution

Economic theory has identified various costs of inflation, as well as actions that can be taken to avoid those costs. (4) For example, optimizing holdings of domestic currency can prevent losses associated with expected inflation. Similarly, investing in inflation-indexed bonds or negotiating inflation-adjusted employment contracts helps protect against unexpected inflation. Protecting against inflation uncertainty may be difficult, however, or the transaction cost of doing so may be too high.

For the sake of simplicity, assume that the economy is inhabited by two types of workers: "outsiders," who accept nominal contracts; and "insiders," who accept inflation-adjusted wage contracts. (5)

Let us start with an outsider. She receives a wage, which is a product of her wage rate and hours worked, and also holds and trades in a non-interest-bearing asset, that is, currency. If inflation is positive, the value of this asset declines. The worker has to allocate her wage and nonwage income between current consumption and the holdings of the nominal asset.

How does inflation affect the outsider's behavior? First, the amount of labor supplied by the worker is affected by the change in the price level--inflation shifts the labor supply schedule inward, lowering the amount of hours worked and, eventually, total earnings. (This outcome assumes, of course, a horizontal labor demand schedule and an upward-sloping labor supply schedule in the usual labor-wage space.) The outsider responds to losses associated with the so-called shoe leather cost--the cost of being locked into nominal contracts--and the cost of protracted wage negotiations. In each of these cases, both expected and unexpected inflation "distracts" the outsider from working and forces her to engage in time-consuming activities to minimize her inflation-induced income losses (see Braun (1994), Fischer (1993), and King and Wolman (1996)). (6)

There is also a second type of cost, affecting outsiders: inflation reduces the value of a nominal asset they hold. Irrespective of time spent by the worker, the losses stemming from negative real returns can be avoided only if inflation is fully anticipated and if the holding of currency can drop to zero. (7) The latter is clearly an unsustainable assumption in a cash-in-advance economy.

Inflation reduces outsiders' available resources for consumption both through limiting the amount of hours worked and through a loss in asset principal. A more interesting question, however, is, what does this framework say about relative incomes of workers whose earnings have different inflation sensitivity? To answer this question, we will introduce an "insider" worker.

Let us assume that another worker (the insider) holds assets other than currency and is employed under a different wage regime than the outsider. For example, she might receive most of her compensation in stock options or inflation-adjusted nonwage benefits, the market value of which is uncorrelated with inflation. Alternatively, she might be employed in a unionized sector with indexed wages (through a cost of living adjustment or similar mechanism). Therefore, she faces little or no inflation distraction, and her marginal product of labor is unchanged. It is reasonable to assume that these compensation characteristics exclude wage earners at the bottom of the income scale, who are generally much less protected from cyclical real-wage fluctuations. (8)

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Inflasi sebagai faktor yang mempengaruhi distribusi pendapatanTeori ekonomi telah mengidentifikasi berbagai biaya inflasi, serta tindakan yang dapat diambil untuk menghindari biaya-biaya tersebut. (4) sebagai contoh, mengoptimalkan kepemilikan mata uang dalam negeri dapat mencegah kerugian yang terkait dengan perkiraan inflasi. Demikian pula, berinvestasi pada obligasi inflasi-diindeks atau negosiasi kontrak kerja inflasi-disesuaikan membantu melindungi terhadap inflasi tak terduga. Melindungi melawan inflasi ketidakpastian mungkin sulit, namun, atau biaya melakukan transaksi jadi mungkin terlalu tinggi.Demi kesederhanaan, menganggap bahwa ekonomi ini dihuni oleh dua jenis pekerja: "luar", yang menerima kontrak nominal; dan "insiders," yang menerima upah inflasi-disesuaikan kontrak. (5)Mari kita mulai dengan orang luar. Dia menerima upah, yang merupakan produk dari tingkat upah dan jam bekerja, dan juga memegang dan perdagangan dalam aset non-bunga-bantalan, yaitu mata uang. Jika inflasi positif, nilai aset ini menurun. Pekerja harus mengalokasikan pendapatan upah dan nonwage antara konsumsi saat ini dan kepemilikan aset nominal.Bagaimana inflasi mempengaruhi perilaku orang luar? Pertama, jumlah tenaga kerja yang disediakan oleh pekerja dipengaruhi oleh perubahan dalam tingkat harga--inflasi pergeseran pasokan tenaga kerja jadwal ke dalam, menurunkan jumlah jam bekerja dan, akhirnya, total pendapatan. (Hasil ini mengasumsikan, tentu saja, jadwal permintaan tenaga kerja horisontal dan tenaga kerja yang miring ke atas pasokan jadwal di tempat kerja-upah biasa.) Orang luar menanggapi kerugian yang terkait dengan apa yang disebut sepatu kulit biaya - biaya disekap nominal kontrak--dan biaya Negosiasi upah yang berlarut-larut. Dalam setiap kasus ini, diharapkan dan tak terduga inflasi "mengalihkan perhatian" orang luar dari bekerja dan memaksa dia untuk terlibat dalam kegiatan yang memakan waktu untuk meminimalkan kerugian akibat inflasi pendapatan nya (Lihat Braun (1994), Fischer (1993), dan raja dan Men 's (1996)). (6)Ada juga jenis kedua biaya, mempengaruhi orang luar: inflasi mengurangi nilai suatu aset nominal yang mereka pegang. Terlepas dari waktu yang dihabiskan oleh pekerja, kerugian yang berasal dari hasil nyata negatif dapat dihindari hanya jika inflasi diantisipasi secara penuh dan jika memegang mata uang bisa drop ke nol. (7) kedua adalah jelas tidak berkelanjutan asumsi dalam ekonomi uang di muka.Inflasi mengurangi luar sumber daya yang tersedia untuk konsumsi baik melalui membatasi jumlah jam bekerja dan melalui hilangnya aset utama. Pertanyaan yang lebih menarik, namun, adalah, apa kerangka ini katakan tentang pendapatan yang relatif pekerja penghasilan yang memiliki kepekaan inflasi berbeda? Untuk menjawab pertanyaan ini, kami akan memperkenalkan sebuah "orang dalam" pekerja.Mari kita berasumsi bahwa pekerja lain (insider) memegang aset Selain mata uang dan bekerja di bawah rezim upah yang berbeda daripada orang luar. Sebagai contoh, dia mungkin menerima sebagian besar kompensasi-nya di opsi saham atau manfaat nonwage inflasi-disesuaikan, nilai pasar yang uncorrelated dengan inflasi. Selain itu, dia mungkin bekerja di sektor Serikat dengan diindeks upah (melalui penyesuaian biaya hidup atau mekanisme serupa). Oleh karena itu, dia menghadapi sedikit atau tidak ada gangguan inflasi, dan produk-nya marjinal tenaga kerja tidak berubah. Hal ini masuk akal untuk mengasumsikan bahwa karakteristik kompensasi ini mengecualikan upah penerima di bagian bawah skala pendapatan, yang umumnya jauh lebih dilindungi dari berhubung dgn putaran fluktuasi real-upah. (8)

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Inflasi sebagai Distribusi Pendapatan Faktor yang Mempengaruhi

Teori ekonomi telah mengidentifikasi berbagai biaya inflasi, serta tindakan yang dapat diambil untuk menghindari biaya tersebut. (4) Sebagai contoh, mengoptimalkan kepemilikan mata uang domestik dapat mencegah kerugian yang terkait dengan inflasi yang diharapkan. Demikian pula, investasi pada obligasi inflasi-diindeks atau negosiasi kontrak kerja disesuaikan dengan inflasi membantu melindungi terhadap inflasi tak terduga. Melindungi terhadap ketidakpastian inflasi mungkin sulit, namun, atau biaya transaksi untuk melakukannya mungkin terlalu tinggi.

Demi kesederhanaan, menganggap bahwa perekonomian dihuni oleh dua jenis pekerja: "orang luar," yang menerima kontrak nominal; dan "orang dalam," yang menerima kontrak upah disesuaikan dengan inflasi. (5)

Mari kita mulai dengan orang luar. Dia menerima upah, yang merupakan produk dari tingkat upah dan jam kerja, dan juga memegang dan perdagangan di aset non-bunga-bearing, yaitu, mata uang. Jika inflasi positif, nilai aset ini menurun. Pekerja harus mengalokasikan upah dan pendapatan nonwage antara konsumsi saat ini dan kepemilikan aset nominal.

Bagaimana inflasi mempengaruhi perilaku orang luar? Pertama, jumlah tenaga kerja yang ditawarkan oleh pekerja dipengaruhi oleh perubahan tingkat harga - inflasi menggeser jadwal pasokan tenaga kerja ke dalam, menurunkan jumlah jam kerja dan, akhirnya, total pendapatan. (Hasil ini mengasumsikan, tentu saja, jadwal permintaan tenaga kerja horisontal dan jadwal pasokan tenaga kerja miring ke atas di ruang kerja-upah biasa.) Luar merespon kerugian yang terkait dengan biaya sepatu kulit yang disebut - biaya yang terkunci dalam kontrak nominal - dan biaya negosiasi upah yang berlarut-larut. Dalam setiap kasus ini, baik diharapkan dan tak terduga inflasi "mengalihkan perhatian" orang luar dari bekerja dan memaksa dia untuk terlibat dalam kegiatan memakan waktu untuk meminimalkan kerugian pendapatan inflasi yang disebabkan nya (lihat Braun (1994), Fischer (1993), dan Raja dan Wolman (1996)). (6)

Ada juga jenis kedua biaya, mempengaruhi orang luar: Inflasi mengurangi nilai aset nominal yang mereka pegang. Terlepas dari waktu yang dihabiskan oleh pekerja, kerugian yang berasal dari hasil nyata negatif dapat dihindari hanya jika inflasi sepenuhnya diantisipasi dan jika diadakannya mata uang bisa drop ke nol. (7) Yang terakhir jelas merupakan asumsi yang tidak berkelanjutan dalam ekonomi cash-in-muka.

Inflasi mengurangi sumber luar 'yang tersedia untuk konsumsi baik melalui membatasi jumlah jam bekerja dan melalui kerugian pokok aset. Sebuah pertanyaan yang lebih menarik, bagaimanapun, adalah, apa kerangka ini mengatakan tentang pendapatan relatif pekerja yang penghasilannya memiliki kepekaan inflasi yang berbeda? Untuk menjawab pertanyaan ini, kita akan memperkenalkan "insider" pekerja.

Mari kita berasumsi bahwa pekerja lain (orang dalam) memegang aset selain mata uang dan digunakan di bawah rezim upah yang berbeda dari orang luar. Misalnya, ia mungkin menerima sebagian dari kompensasi nya di opsi saham atau manfaat nonwage disesuaikan dengan inflasi, nilai pasar yang berkorelasi dengan inflasi. Atau, dia mungkin dipekerjakan di sektor serikat dengan upah diindeks (melalui biaya penyesuaian hidup atau mekanisme yang serupa). Oleh karena itu, dia menghadapi gangguan sedikit atau tidak ada inflasi, dan produk marginal nya tenaga kerja tidak berubah. Hal ini wajar untuk mengasumsikan bahwa karakteristik kompensasi tersebut belum termasuk penerima upah di bawah skala pendapatan, yang umumnya jauh lebih sedikit terlindung dari fluktuasi real-upah siklus. (8)