Untuk menentukan apa P / E rasio untuk Walgreens harus diberikan asumsi ini, Anda harus
memperoleh antilog dari 0.059965, yang kira-kira 1,148. Oleh karena itu, asumsi pasar
beberapa adalah 16, yang beberapa penghasilan untuk Walgreens harus sekitar 1,148 kali pasar
P / E ratio, atau sekitar 18,4 kali.
Atau, jika Anda memperkirakan bahwa Walgreens dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah dari 9 persen
untuk lebih lama periode (misalnya, 10 tahun), Anda akan memperoleh antilog untuk 0,07961 (10 × 0,007961).
Jawabannya adalah 1,203, yang berarti P / E rasio sekitar 19,22 kali untuk saham Walgreen Co '.
Khususnya, kedua hal ini perkiraan di atas maju P / E saat Walgreens dari 18 kali.
Faktor untuk Pertimbangkan Ketika menggunakan teknik durasi pertumbuhan, mengingat faktor-faktor berikut:
Pertama, teknik ini mengasumsikan resiko yang sama, yang mungkin diterima ketika membandingkan dua
besar, mapan perusahaan dalam industri yang sama (misalnya, Merck dan Pfizer) satu sama lain. Hal ini
juga masuk akal untuk konglomerat besar, seperti General Electric, dengan beta dekat dengan 1,0. Dalam
kasus Walgreens, yang memiliki beta sekitar 0,95, hasilnya adalah konservatif, yang berarti bahwa
durasi akan sedikit lebih rendah untuk WAG dari tahun diperkirakan. Hal ini mungkin tidak valid
asumsi ketika membandingkan sebuah perusahaan pertumbuhan kecil dengan beta 1,50 ke pasar agregat.
Dalam hal ini, durasi pertumbuhan yang dihasilkan akan menjadi meremehkan apa yang dibutuhkan.
Kedua, yang pertumbuhan estimasi harus digunakan? Kami lebih memilih untuk menggunakan tingkat yang diharapkan dari
pertumbuhan berdasarkan faktor-faktor yang mempengaruhi g (yaitu, tingkat retensi dan komponen ROE).
Ketiga, teknik durasi pertumbuhan mengasumsikan bahwa saham dengan rasio P / E lebih tinggi memiliki
tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi. Namun, ada kasus di mana saham dengan tinggi P / E ratio tidak
tidak memiliki tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi yang diharapkan atau saham dengan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi diharapkan memiliki
P rendah / E rasio. Salah satu kasus menghasilkan nilai durasi negatif pertumbuhan tidak berguna. Inkonsistensi
antara pertumbuhan yang diharapkan dan P / E ratio dapat dikaitkan dengan salah satu dari empat faktor:
1. Perbedaan utama dalam risiko yang terlibat (P rendah / E perusahaan pertumbuhan tinggi jauh
lebih berisiko).
2. Akurat perkiraan tingkat pertumbuhan. Anda mungkin ingin menguji kembali perkiraan tingkat pertumbuhan Anda
untuk perusahaan dengan tinggi P / E ratio; yaitu, bisa itu lebih tinggi atau harus estimasi pertumbuhan
untuk P / E saham rendah lebih rendah?
3. Saham dengan rendah P / E ratio relatif terhadap tingkat pertumbuhan yang diharapkan nya adalah undervalued. (Sebelum
Anda menerima kemungkinan ini, mempertimbangkan dua faktor pertama.)
4. Saham dengan P tinggi / E dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan rendah dinilai terlalu tinggi. (Sebelum ini
diterima, mempertimbangkan baik risiko dan tingkat pertumbuhan diperkirakan Anda.)
Konsep durasi pertumbuhan berlaku, mengingat asumsi yang dibuat, dan dapat membantu Anda mengevaluasi
investasi pertumbuhan. Hal ini tidak berlaku universal, meskipun, karena jawaban yang hanya sebagai baik sebagai
input data (tingkat pertumbuhan yang diharapkan) dan penerapan asumsi. Jawabannya
harus dievaluasi berdasarkan pengetahuan analis.
Teknik ini mungkin paling berguna untuk membantu tempat overvalued pertumbuhan perusahaan dengan
kelipatan yang sangat tinggi. Dalam kasus seperti itu, teknik ini akan menyoroti bahwa perusahaan harus terus
tumbuh pada beberapa tingkat yang sangat tinggi untuk jangka waktu untuk membenarkan P / E ratio yang tinggi
(misalnya, durasi 15 sampai 20 tahun). Selain itu, dapat membantu Anda memutuskan antara dua perusahaan pertumbuhan
Sedang diterjemahkan, harap tunggu..