we find a positive and significant

we find a positive and significant relation between shareholder rights and the likelihood of paying dividends.Our main variable of interest, creditor rights, has a
positive and highly significant coefficient of 0.58004. This coefficient is 2.8 times the magnitude of the shareholder rights coefficient of 0.20711. We also note that the Pseudo R2 for Model 2 is 27.40%, a substantial increase from Model 1’s 5.30%.In Model 3 we examine the relation between the likelihood of dividend payments and creditor rights after controlling year fixed effects, along with our other control variables. In Model 4 we add industry fixed effects.The empirical results from Models 3 and 4 are quite similar to those from Model 2. That is, firms with higher retained earnings, profitability, and market capitalizations are more likely to pay dividends, while firms with higher equity-to-asset ratios, sales growth, and cash holdings are less likely to pay dividends. We find a positive and significant relation between shareholder rights and the likelihood of paying dividends in both regressions, consistent with La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer, and Vishny (2000)outcome hypothesis. More importantly,
the creditor rights coefficient is always positive and highly significant.Overall, our
Table 2 results confirm the substitute hypothesis with respect to the agency costs of debt,creditor rights, and dividend policy. We also find evidence supportive of La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer, and Vishny (2000)outcome hypothesis for the agency costs of equity, shareholder rights, and dividend policy. The highly significant creditor rights and shareholder rights coefficients in Models 2, 3, and 4, suggest that agency costs of both debt and equity play important, yet distinct, roles in shaping corporate dividend policy. Between the two,however, creditor rights has a larger impact on dividend policy

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

kita menemukan hubungan yang positif dan signifikan antara hak-hak pemegang saham dan kemungkinan membayar dividen. Variabel utama kami menarik, hak-hak kreditor, telahpositif dan sangat signifikan koefisien dari 0.58004. Koefisien ini adalah 2,8 kali besarnya koefisien hak pemegang saham 0.20711. Kita juga perhatikan bahwa Pseudo R2 untuk Model 2 adalah 27,40%, peningkatan yang substansial dari Model 1 5,30%. Dalam Model 3 kita meneliti hubungan antara kemungkinan pembayaran dividen dan hak-hak kreditor setelah tahun pengendali tetap efek, bersama dengan variabel kontrol kami yang lain. Dalam Model 4 kami menambahkan efek industri tetap. Hasil empiris dari model 3 dan 4 cukup mirip dengan orang-orang dari Model 2. Yaitu, perusahaan-perusahaan dengan lebih tinggi saldo laba, profitabilitas dan kapitalisasi pasar lebih mungkin untuk membayar dividen, sementara perusahaan dengan rasio ekuitas di-aset yang lebih tinggi, pertumbuhan penjualan, dan kas kecil kemungkinannya untuk membayar dividen. Kita menemukan hubungan yang positif dan signifikan antara hak-hak pemegang saham dan kemungkinan membayar dividen dalam kedua regresi, konsisten dengan La Porta, Lopez-de-Silane, Shleifer, dan Vishny (2000) hasil hipotesis. Lebih penting lagi,Koefisien hak-hak kreditor selalu positif dan sangat signifikan. Secara keseluruhan, kamiTabel 2 hasil mengonfirmasi pengganti hipotesis mengenai biaya keagenan utang, hak-hak kreditor dan kebijakan dividen. Kami juga menemukan bukti mendukung hipotesis (2000) hasil La Porta, Lopez-de-Silane, Shleifer, dan Vishny untuk biaya keagenan ekuitas, hak-hak pemegang saham, dan kebijakan dividen. Hak-hak kreditor yang sangat signifikan dan koefisien hak pemegang saham dalam model 2, 3, dan 4, menyarankan bahwa biaya agen utang dan ekuitas memainkan peran penting, namun berbeda, dalam membentuk kebijakan dividen perusahaan. Antara keduanya, namun, hak-hak kreditor memiliki dampak yang besar pada kebijakan dividen

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

kita menemukan hubungan yang positif dan signifikan antara hak pemegang saham dan kemungkinan membayar variabel utama dividends.Our kepentingan, hak kreditur, memiliki
koefisien positif dan sangat signifikan dari 0,58004. Koefisien ini adalah 2,8 kali besarnya koefisien hak pemegang saham 0,20711. Kami juga mencatat bahwa Pseudo R2 untuk Model 2 adalah 27,40%, peningkatan yang substansial dari Model 1 ini 5,30% .Dalam Model 3 kita meneliti hubungan antara kemungkinan pembayaran dividen dan hak kreditur setelah mengendalikan efek tahun tetap, serta kontrol kami yang lain variabel. Dalam Model 4 kita tambahkan industri tetap effects.The hasil empiris dari Model 3 dan 4 yang cukup mirip dengan yang dari Model 2. Artinya, perusahaan dengan laba yang lebih tinggi dipertahankan, profitabilitas, dan kapitalisasi pasar lebih cenderung untuk membayar dividen, sementara perusahaan dengan lebih tinggi ekuitas-to-aset rasio, pertumbuhan penjualan, dan kepemilikan kas cenderung untuk membayar dividen. Kami menemukan hubungan positif dan signifikan antara hak pemegang saham dan kemungkinan membayar dividen di kedua regresi, konsisten dengan La Porta, Lopez-de-silane, Shleifer, dan Vishny (2000) hasil hipotesis. Lebih penting lagi,
koefisien hak kreditur selalu positif dan sangat significant.Overall, kami
Tabel 2 hasil mengkonfirmasi hipotesis pengganti sehubungan dengan biaya agensi dari utang, hak kreditur, dan kebijakan dividen. Kami juga menemukan bukti yang mendukung dari La Porta, Lopez-de-silane, Shleifer, dan Vishny (2000) hasil hipotesis untuk biaya agensi ekuitas, hak pemegang saham, dan kebijakan dividen. Hak yang sangat signifikan kreditur dan koefisien hak pemegang saham di Model 2, 3, dan 4, menunjukkan bahwa biaya agensi dari kedua hutang dan ekuitas bermain penting, namun berbeda, peran dalam membentuk kebijakan dividen perusahaan. Antara dua, bagaimanapun, hak kreditur memiliki dampak yang lebih besar terhadap kebijakan dividen