INTRODUCTIONA. While the global eco

INTRODUCTION
A. While the global economy remains uneven, the country needs to continue taking
action to confront external headwinds to put the economy on a sustained higher
growth path. The National Government (NG) continues to improve revenue collection via
the vigorous implementation of tax laws with the aim of increasing tax effort to 16.5 percent
by 2016. Prudent management of NG debt has contributed to fiscal sustainability as
reflected by an improving debt-to-GDP ratio and declining impact of interest payments on
the government budget. Meanwhile, the Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) has continued
to ensure that monetary policy is supportive of non-inflationary growth consistent with its
primary mandate of promoting price and financial stability.
B. The risk of Government under spending is being addressed. A number of reforms
and programs are being implemented to improve the efficiency and proper
utilization of public funds. This includes managing structural weakness in project
preparation and implementation, which has been one of the main reasons for under
spending in 2014.
C. Risk mitigation measures are also being fortified for NG’s Public Private
Partnerships (PPPs) projects. There has been continuous provisioning for potential
claims against existing PPP projects. For 2015, P30 billion has been included in the Risk
Management Program under the Unprogrammed Fund in order to answer to these
potential calls. Hence, risk mitigation measures from origination to execution have been
set in place.
D. The country’s vulnerability to natural disasters remains to be a major source of
fiscal risk. Financial resiliency initiatives have been organized to further mitigate risks
from natural disasters and improve preparedness moving forward.
II. MACROECONOMIC RISKS AND BUDGET SENSITIVITY
A. MACROECONOMIC ASSUMPTIONS AND PERFORMANCE
1. The country’s economic growth fundamentals remain intact amid an uncertain
global environment. The domestic economy grew by 6.1 percent in 2014, supported on
the supply side by the steady performance of the services and industrial sectors. On the
demand side, economic activity was driven by the robust expansion in private
consumption, sustained fixed capital investment, and a significant improvement of external
trade.
2. In the first quarter of 2015, real GDP growth decelerated to 5.2 percent, from 6.6
percent in the previous quarter and 5.6 percent in Q1 2014. The economy drew its
strength from domestic private sector demand. Growth of government consumption rose
to 4.8 percent from the 1.9 percent increase in the same period a year ago, but slower
relative to the Q4 2014 growth rate of 9.4 percent. It was, however, offset by the 24.6
percent contraction in public construction. External demand has also weakened during the
period. Given the Q1 2015 economic performance, the domestic economy would have to
grow by an average of 7.5 percent for the rest of 2015 to meet the low-end of the
government’s target range.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

PENGENALANA. sementara ekonomi global masih tidak merata, negara perlu terus mengambiltindakan untuk menghadapi adanya hambatan eksternal untuk menempatkan ekonomi pada berkelanjutan tinggijalur pertumbuhan. Pemerintah nasional (NG) terus meningkatkan pendapatan koleksi melaluikuat pelaksanaan undang-undang pajak dengan tujuan untuk meningkatkan upaya pajak 16.5 persen2016. Manajemen bijaksana NG utang telah berkontribusi keberlanjutan fiskaltercermin dengan meningkatkan rasio utang-PDB menurun dampak pembayaran bunga padaanggaran pemerintah. Sementara itu, ng Bangko Sentral Pilipinas (BSP) terusuntuk memastikan bahwa kebijakan moneter mendukung non-inflasi pertumbuhan konsisten dengan yangmandat utama mempromosikan harga dan stabilitas keuangan.B. risiko pemerintah di bawah pengeluaran sedang dibahas. Sejumlah reformasidan program sedang diimplementasikan untuk meningkatkan efisiensi dan tepatpenggunaan dana publik. Ini termasuk mengelola kelemahan struktural dalam proyekpersiapan dan pelaksanaan, yang telah menjadi salah satu alasan utama untuk di bawahmenghabiskan pada tahun 2014.Langkah-langkah mitigasi risiko C. sudah juga sedang diperkuat untuk NG's publik swastaProyek-proyek kemitraan (PPPs). Ada telah terus-menerus bawaan untuk potensiklaim terhadap proyek-proyek PPP yang sudah ada. Untuk tahun 2015, P30 miliar telah dimasukkan dalam risikoProgram manajemen di bawah Unprogrammed dana untuk menjawab inipotensi panggilan. Oleh karena itu, langkah-langkah mitigasi risiko dari mula untuk eksekusi telahTerletak di tempat.D. negara kerentanan terhadap bencana alam tetap menjadi sumber utamarisiko fiskal. Keuangan ketahanan inisiatif telah diselenggarakan untuk lebih jauh mengurangi risikobencana alam dan meningkatkan kesiapsiagaan bergerak maju.II. MAKROEKONOMI RISIKO DAN ANGGARAN SENSITIVITASA. ASUMSI-ASUMSI MAKROEKONOMI DAN KINERJA1. negara pertumbuhan ekonomi dasar tetap utuh di tengah tidak pastilingkungan global. Ekonomi domestik tumbuh sebesar 6,1 persen pada tahun 2014, didukung padasisi supply oleh kinerja stabil dari layanan dan sektor industri. Padasisi permintaan, aktivitas ekonomi didorong oleh ekspansi kuat secara pribadikonsumsi, investasi modal tetap berkelanjutan dan peningkatan yang signifikan eksternalperdagangan.2. dalam kuartal pertama tahun 2015, pertumbuhan PDB nyata melambat mencapai 5,2 persen, dari 6.6persen pada kuartal sebelumnya dan 5,6 persen pada tahun 2014 Q1. Ekonomi menarik yangkekuatan dari permintaan sektor swasta domestik. Pertumbuhan konsumsi pemerintah mawarmenjadi 4,8 persen dari 1,9 persen peningkatan dalam periode yang sama tahun lalu, tetapi lebih lambatrelatif ke tingkat Q4 2014 pertumbuhan 9.4 persen. Itu adalah, namun, diimbangi oleh 24,6persen kontraksi konstruksi umum. Permintaan eksternal juga telah melemah selamaperiode. Mengingat Q1 2015 kinerja ekonomi, ekonomi domestik harustumbuh rata-rata 7,5 persen selama sisa tahun 2015 untuk memenuhi low-end darikisaran sasaran pemerintah.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

PENDAHULUAN
A. Sementara ekonomi global masih tidak merata, negara perlu terus mengambil
tindakan untuk menghadapi headwinds eksternal untuk menempatkan perekonomian pada tinggi berkelanjutan
jalur pertumbuhan. Pemerintah Nasional (NG) terus meningkatkan pengumpulan pendapatan melalui
implementasi yang kuat dari hukum pajak dengan tujuan meningkatkan upaya pajak menjadi 16,5 persen
pada tahun 2016. manajemen Prudent utang NG telah memberikan kontribusi untuk kesinambungan fiskal sebagai
tercermin oleh peningkatan utang-to- rasio PDB dan dampak penurunan pembayaran bunga atas
anggaran pemerintah. Sementara itu, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) terus
untuk memastikan bahwa kebijakan moneter adalah mendukung pertumbuhan non-inflasi konsisten dengan yang
mandat utama mempromosikan harga dan stabilitas keuangan.
B. Risiko Pemerintah di bawah pengeluaran sedang ditangani. Sejumlah reformasi
dan program yang sedang dilaksanakan untuk meningkatkan efisiensi dan tepat
penggunaan dana publik. Ini termasuk kelemahan struktural pengelolaan dalam proyek
persiapan dan pelaksanaan, yang telah menjadi salah satu alasan utama untuk di bawah
belanja pada tahun 2014.
C. Langkah-langkah mitigasi risiko juga sedang diperkaya untuk Private Public NG
Kemitraan (PPP) proyek. Telah ada pengadaan berkelanjutan untuk potensi
klaim terhadap proyek-proyek PPP yang ada. Untuk tahun 2015, P30 miliar telah termasuk dalam Risiko
Program Manajemen di bawah unprogrammed Dana untuk menjawab ini
panggilan potensial. Oleh karena itu, langkah-langkah mitigasi risiko dari originasi eksekusi telah
ditetapkan di tempat.
D. Kerentanan negara terhadap bencana alam tetap menjadi sumber utama
risiko fiskal. Inisiatif ketahanan keuangan telah diselenggarakan untuk lebih mengurangi risiko
dari bencana alam dan meningkatkan kesiapan bergerak maju.
II. RISIKO MAKROEKONOMI DAN ANGGARAN SENSITIVITAS
A. ASUMSI MAKRO EKONOMI DAN KINERJA
1. Fundamental pertumbuhan ekonomi negara tetap utuh di tengah ketidakpastian
lingkungan global. Perekonomian domestik tumbuh sebesar 6,1 persen pada 2014, didukung pada
sisi penawaran dengan kinerja stabil sektor jasa dan industri. Di
sisi permintaan, kegiatan ekonomi didorong oleh ekspansi yang kuat secara pribadi
konsumsi, investasi modal tetap berkelanjutan, dan peningkatan yang signifikan dari eksternal
perdagangan.
2. Pada kuartal pertama 2015, pertumbuhan PDB riil melambat menjadi 5,2 persen, dari 6,6
persen pada kuartal sebelumnya dan 5,6 persen pada Q1 2014. Perekonomian menarik nya
kekuatan dari permintaan sektor swasta domestik. Pertumbuhan konsumsi pemerintah naik
menjadi 4,8 persen dari kenaikan 1,9 persen pada periode yang sama tahun lalu, tetapi lebih lambat
relatif terhadap laju pertumbuhan Q4 2014 dari 9,4 persen. Itu, bagaimanapun, diimbangi dengan 24,6
kontraksi persen dalam konstruksi masyarakat. Permintaan eksternal juga telah melemah selama
periode. Mengingat kinerja ekonomi Q1 2015, perekonomian domestik harus
tumbuh rata-rata 7,5 persen untuk sisa tahun 2015 untuk memenuhi low-end dari
kisaran target pemerintah.