Initial Public Offerings (IPOs) Dur

Initial Public Offerings (IPOs) During the past 20 years, a number of closely held companies
have gone public by selling some of their common stock. Because of uncertainty about
the appropriate offering price and the risk involved in underwriting such issues, it has been
hypothesized that the underwriters would tend to underprice these new issues.
Given this general expectation of underpricing, the studies in this area have generally considered
three sets of questions: (1) How great is the underpricing on average? Does the underpricing
vary over time? If so, why? (2) What factors cause different amounts of underpricing for
alternative issues? (3) How fast does the market adjust the price for the underpricing?
The answer to the first question is an average underpricing of almost 18 percent, but it varies
over time as shown by the results in Exhibit 6.2. The major variables that cause differential
underpricing seem to be: various risk measures, the size of the firm, the prestige of the underwriter,
and the status of the firm’s accounting firms. Finally, on the question of direct interest to
the EMH, results indicate that the price adjustment to the underpricing takes place within one
day after the offering.21 Therefore, it appears that some underpricing occurs based on the original
offering price, but the only ones who benefit from this underpricing are investors who receive
allocations of the original issue. Further, a more recent study showed that institutional investors
captured most (70 percent) of the short-term profits. This rapid adjustment of the initial underpricing
would support the semistrong EMH. Finally, several studies that examined the long-run
returns on IPOs indicate that investors who acquire the stock after the initial adjustment do not
experience positive long-run abnormal returns.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

Initial Public Offerings (IPO) selama 20 tahun, sejumlah perusahaan dipegang
telah pergi publik dengan menjual beberapa saham biasa mereka. Karena ketidakpastian tentang
sesuai dengan harga dan resiko yang terlibat dalam penjaminan isu-isu tersebut, sudah
mengeluarkan hipotesis bahwa penjamin akan cenderung underprice masalah ini baru.
diberikan harapan ini umum underpricing, studi dalam bidang ini umumnya dianggap sebagai
tiga set pertanyaan: (1) bagaimana besar adalah underpricing rata-rata? Apakah underpricing
bervariasi dari waktu ke waktu? Jika demikian, mengapa? (2) apa faktor yang menyebabkan jumlah yang berbeda dari underpricing untuk
alternatif masalah? (3) seberapa cepat pasar menyesuaikan harga underpricing?
Jawaban untuk pertanyaan pertama adalah underpricing rata-rata hampir 18 persen, tapi itu bervariasi
dari waktu ke waktu seperti yang ditunjukkan oleh hasil dalam pameran 6.2. Variabel utama yang menyebabkan diferensial
underpricing tampaknya: berbagai risiko tindakan, ukuran perusahaan, prestise penjamin,
dan status perusahaan akuntansi perusahaan. Akhirnya, pada pertanyaan tentang kepentingan langsung ke
EMH, hasil menunjukkan bahwa penyesuaian harga untuk underpricing berlangsung dalam satu
hari setelah offering.21 karena itu, tampaknya bahwa beberapa underpricing terjadi berdasarkan asli
menawarkan harga, tetapi satu-satunya yang mendapatkan manfaat dari underpricing ini adalah investor yang menerima
alokasi dari edisi asli. Lebih lanjut, studi terbaru menunjukkan bahwa kelembagaan investor
menangkap sebagian (70 persen) dari keuntungan jangka pendek. Penyesuaian ini cepat underpricing awal
akan mendukung semistrong EMH. Akhirnya, beberapa penelitian yang diteliti jangka panjang
pengembalian IPO menunjukkan bahwa investor yang mendapatkan saham setelah penyesuaian awal tidak
pengalaman positif jangka panjang normal kembali.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

Penawaran Umum Perdana (IPO) Selama 20 tahun terakhir, sejumlah perusahaan dipegang
sudah go public dengan menjual beberapa saham biasa mereka. Karena ketidakpastian tentang
harga penawaran yang tepat dan risiko yang terlibat dalam isu-isu seperti underwriting, telah
dihipotesiskan bahwa underwriter akan cenderung underprice isu-isu baru.
Mengingat harapan umum ini underpricing, studi di daerah ini umumnya dianggap
tiga set pertanyaan: (1) Bagaimana besar adalah underpricing rata-rata? Apakah underpricing yang
bervariasi dari waktu ke waktu? Jika demikian, mengapa? (2) Faktor-faktor apa menyebabkan jumlah yang berbeda dari underpricing untuk
masalah alternatif? (3) Seberapa cepat pasar menyesuaikan harga untuk underpricing tersebut?
Jawaban untuk pertanyaan pertama adalah underpricing rata-rata hampir 18 persen, tetapi bervariasi
dari waktu ke waktu seperti yang ditunjukkan oleh hasil dalam pameran 6.2. Variabel utama yang menyebabkan diferensial
underpricing tampaknya: berbagai langkah risiko, ukuran perusahaan, prestise penjamin emisi,
dan status perusahaan akuntansi perusahaan. Akhirnya, pada pertanyaan yang menarik langsung ke
EMH, hasil menunjukkan bahwa penyesuaian harga untuk underpricing berlangsung dalam waktu satu
hari setelah offering.21 Oleh karena itu, tampak bahwa beberapa underpricing terjadi didasarkan pada asli
harga penawaran, tetapi satu-satunya yang mendapatkan manfaat dari underpricing ini adalah investor yang menerima
alokasi dari masalah asli. Lebih lanjut, penelitian yang lebih baru menunjukkan bahwa investor institusional
ditangkap sebagian besar (70 persen) dari keuntungan jangka pendek. Penyesuaian cepat ini dari underpricing awal
akan mendukung semistrong EMH. Akhirnya, beberapa studi yang meneliti jangka panjang
pengembalian IPO menunjukkan bahwa investor yang mengakuisisi saham setelah penyesuaian awal tidak
mengalami jangka panjang abnormal return positif.