INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE P

INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE POLICIES
Codes of good governance have risen to prominence in the last decade as they have spread
around the world (Aguilera and Cuervo-Cazurra, 2009). Codes of good governance have
some key universal principles for effective corporate governance which are common to most
countries. O’Shea (2005) shows that most codes have some recommendations on the
following six governance practices explicitly or implicitly: (1) A balance of executive and
non-executive directors, such as independent non-executive directors; (2) a clear division of
responsibilities between the chairman and the chief executive officer; (3) the need for timely
and quality information provided to the board; (4) formal and transparent procedures for the
appointment of new directors; (5) balanced and understandable financial reporting; and (6)
maintenance of a sound system of internal control.
One mechanism to implement codes is through development of stringent corporate legislation.
However, such a compulsory approach is rarely found in codes of good governance and is
more commonly associated with laws and regulations. Voluntary firm compliance is the other
mechanism used to implement the codes as it was originally done in the Cadbury Report. It is
based on the rule of “comply or explain” where it is not required for listed companies to
comply with the all code recommendations, but companies are required to state how they have
applied the principles in the code and in the cases of noncompliance, they must explain the
reasons. According to MacNeil and Li (2006), this approach has two underlying
18
considerations: flexibility to adjust the characteristics of different firms and an assumption
that the capital markets will monitor and assess value to compliance. Goncharov, Werner and
Zimmermann (2006) show that there the degree of compliance with the code is the consistent
value-relevant information for the capital market. Firms with higher compliance are priced at
an average premium. This suggests that the capital markets accept the rules of the code to be
meaningful and there is capital market pressure to adopt the code. Pressure to comply with
corporate governance codes could have a moderating effect on the design of the board of
directors.
Proposition 5: Corporate governance policies and capital market pressure to comply with
corporate governance policies may influence the board composition decisions.

Hasil (Bahasa Indonesia) 1:

PENGARUH KEBIJAKAN TATA KELOLA PERUSAHAANKode tata kelola yang baik telah meningkat menjadi menonjol dalam dekade terakhir karena mereka telah menyebardi seluruh dunia (Aguilera dan Cuervo-Cazurra, 2009). Kode Kelola memilikibeberapa kunci prinsip-prinsip universal untuk tata kelola usaha yang efektif yang umum untuk sebagiannegara. O'Shea (2005) menunjukkan bahwa kebanyakan kode memiliki beberapa rekomendasiSetelah enam praktek tata kelola secara eksplisit atau mutlak: keseimbangan A (1) eksekutif danDirektur non-eksekutif, seperti independen Direktur non-Eksekutif; (2) pembagian yang jelas mengenaitanggung jawab antara Ketua dan chief executive officer; (3) perlunya tepat waktudan kualitas informasi yang diberikan kepada Dewan; (4) prosedur formal dan transparanpenunjukan baru Direksi; (5) seimbang dan dimengerti pelaporan keuangan; dan (6)pemeliharaan sound system pengendalian internal.Salah satu mekanisme untuk menerapkan kode adalah melalui pengembangan peraturan perusahaan yang ketat.Namun, pendekatan yang wajib jarang ditemui dalam kode good Governance danlebih sering dikaitkan dengan hukum dan peraturan. Kepatuhan perusahaan sukarela yang lainmekanisme yang digunakan untuk mengimplementasikan kode seperti itu awalnya dilakukan dalam laporan Cadbury. ItuBerdasarkan aturan "sesuai atau menjelaskan" mana hal ini tidak diperlukan untuk terdaftar perusahaan untukmematuhi semua kode rekomendasi, tetapi perusahaan diwajibkan untuk menyatakan bagaimana mereka telahmenerapkan prinsip-prinsip dalam kode dan dalam kasus ketidakpatuhan, mereka harus menjelaskanalasan. MacNeil dan Li (2006), pendekatan ini memiliki dua mendasari18pertimbangan: fleksibilitas untuk menyesuaikan Karakteristik dari perusahaan yang berbeda dan asumsibahwa pasar modal akan memantau dan menilai nilai kepatuhan. Goncharov, Werner danZimmermann (2006) menunjukkan bahwa tingkat kepatuhan terhadap kode ada yang konsisteninformasi yang relevan nilai untuk pasar modal. Perusahaan dengan kepatuhan yang lebih tinggi hargapremium rata-rata. Hal ini menunjukkan bahwa pasar modal menerima aturan kode untukbermakna dan ada tekanan pasar modal untuk mengadopsi kode. Tekanan untuk mematuhiKelola kode dapat memiliki efek yang moderat pada desain DewanDireksi.Proposisi 5: Kebijakan tata kelola perusahaan dan pasar modal tekanan untuk mematuhikebijakan tata kelola perusahaan yang dapat mempengaruhi keputusan-keputusan komposisi Dewan.

Hasil (Bahasa Indonesia) 2:

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE KEBIJAKAN
Kode pemerintahan yang baik telah meningkat menjadi terkenal dalam dekade terakhir karena mereka telah menyebar
di seluruh dunia (Aguilera dan Cuervo-Cazurra, 2009). Kode tata kelola yang baik memiliki
beberapa prinsip-prinsip universal kunci untuk tata kelola perusahaan yang efektif yang paling umum untuk
negara. O'Shea (2005) menunjukkan bahwa sebagian besar kode memiliki beberapa rekomendasi dari
enam praktik tata berikut eksplisit atau implisit: (1) Keseimbangan eksekutif dan
non-eksekutif direktur, seperti direktur non-eksekutif independen; (2) pembagian yang jelas
tanggung jawab antara ketua dan kepala eksekutif; (3) kebutuhan untuk tepat waktu
informasi dan kualitas yang diberikan kepada dewan; (4) prosedur formal dan transparan untuk
pengangkatan direksi baru; (5) pelaporan keuangan yang seimbang dan dimengerti; dan (6)
pengurusan suatu sistem pengendalian internal.
Salah satu mekanisme untuk menerapkan kode adalah melalui pengembangan legislasi perusahaan yang ketat.
Namun, pendekatan wajib seperti ini jarang ditemukan dalam kode tata pemerintahan yang baik dan
lebih umumnya terkait dengan hukum dan peraturan. Sukarela kepatuhan perusahaan adalah lain
mekanisme yang digunakan untuk mengimplementasikan kode seperti yang awalnya dilakukan dalam Laporan Cadbury. Hal ini
didasarkan pada aturan "mematuhi atau menjelaskan" di mana tidak diperlukan untuk perusahaan yang terdaftar untuk
mematuhi semua rekomendasi kode, tetapi perusahaan diwajibkan untuk menyatakan bagaimana mereka telah
menerapkan prinsip-prinsip dalam kode dan dalam kasus ketidakpatuhan, mereka harus menjelaskan
alasan. Menurut MacNeil dan Li (2006), pendekatan ini memiliki dua mendasari
18
pertimbangan: fleksibilitas untuk menyesuaikan karakteristik perusahaan yang berbeda dan asumsi
bahwa pasar modal akan memantau dan menilai nilai kepatuhan. Goncharov, Werner dan
Zimmermann (2006) menunjukkan bahwa ada tingkat kepatuhan dengan kode adalah konsisten
informasi nilai yang relevan untuk pasar modal. Perusahaan dengan kepatuhan yang lebih tinggi harga
premi rata-rata. Hal ini menunjukkan bahwa pasar modal menerima aturan kode menjadi
bermakna dan ada tekanan pasar modal untuk mengadopsi kode. Tekanan untuk mematuhi
kode tata kelola perusahaan bisa memiliki efek moderat pada desain dewan
direksi.
Proposisi 5: kebijakan tata kelola perusahaan dan pasar modal tekanan untuk mematuhi
kebijakan tata kelola perusahaan yang dapat mempengaruhi keputusan komposisi dewan.